医药生物行业跨市场周报：医药政策环境边际向好，再次强调底部区域可乐观点

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年7月9日 行业研究 医药政策环境边际向好，再次强调底部区域可乐观点 ——医药生物行业跨市场周报（20230709） 医药生物 行情回顾：医药生物（申万，下同）指数下跌2.06%，跑输沪深300指数1.62pp，跑输创业板综指0.27pp，排名26/31，表现较差。港股恒生医疗健康指数上周收跌0.54 %，跑赢恒生国企指数2.97pp，排名4/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，辰欣药业的注射用WXTJ0262的IND申请新进承办；科伦博泰的注射用SKB264、晟斯生物的注射用培重组人凝血因子IX-Fc融合蛋白的临床申请新进承办。首药控股的SY-5007片、众生药业的ZSP1273片正在进行三期临床；正大天晴的TQC3721混悬剂、通化东宝的THDBH130片正在进行二期临床；豪森药业的HS-20117注射液正在进行一期临床。 本周观点：医药政策环境边际向好，再次强调底部区域可乐观点 2023年初以来（截至2023.07.07），申万医药生物指数下跌7.51%，跑输沪深300 6.32pp，跑输创业板综指11.30pp，排名22/31。当前生物医药行业处于历史估值底部，鉴于医药终端需求较为刚性，并且伴随着医保谈判续约规则、大型医用设备配置规划等边际利好的政策的逐步出台，2023年下半年，我们认为医药行业可以乐观点，看好院内复苏、院外复苏和国产创新药三大条线：  院院内复苏：1）IVD：建议关注随着常规诊断检测的恢复，业绩具有较大弹性的标的，建议关注：九强生物、新产业等；2）血制品：疫情后终端血制品需求旺盛，市场供需为动态紧平衡，价格趋势向好，建议关注：天坛生物、卫光生物等；3）麻醉药品：麻醉药物的需求刚性与手术量密切相关，建议关注：人福医药、恩华药业等； 4）择期手术相关的器械和耗材：23年上半年国内择期手术量恢复。建议关注：鱼跃医疗、新华医疗、美好医疗等。  院院外复苏：关注非新冠预防性疫苗需求恢复。建议关注：华兰疫苗、金迪克等。  国国产创新药：行业发展日趋成熟，政策框架逐渐完善，国际竞争力逐步提升，国产创新药在国内的商业化环境持续改善，出海逻辑也逐步兑现。建议关注康诺亚-B（H）、信达生物（H）、荣昌生物（A+H）、恒瑞医药等。 2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。 我们强调2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 22A 23E 24E 22A 23E 24E 002675.SZ 东诚药业 14.17 0.37 0.53 0.64 38 27 22 买入 600587.SH 新华医疗 34.86 1.22 1.52 1.77 29 23 20 买入 600129.SH 太极集团 53.73 0.63 1.09 1.57 86 49 34 买入 000538.SZ 云南白药 52.02 1.67 2.67 3.1 31 19 17 增持 688301.SH 奕瑞科技 279.08 8.82 11.46 15 32 24 19 买入 688356.SH 键凯科技 104.77 3.1 4.37 5.45 34 24 19 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 291.64 7.92 9.63 11.63 37 30 25 买入 9995.HK 荣昌生物-B 34.17 -1.84 -0.76 -0.14 NA NA NA 买入 688331.SH 荣昌生物 64.19 -1.84 -0.76 -0.14 NA NA NA 买入 688046.SH 药康生物 19.01 0.4 0.55 0.72 47 34 27 增持 688271.SH 联影医疗 144.09 2.01 2.47 3.11 72 58 46 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-07-07；汇率按1HKD=0.92095CNY换算 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 分析师：黎一江 执业证书编号：S0930522110001 010-57378028 liyijiang@ebscn.com 分析师：叶思奥 执业证书编号：S0930523050003 021-52523837 yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 联系人：张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -23%-17%-12%-6%0%07/2209/2212/2204/23医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报 底部可乐观点，看好医药刚性需求的持续复苏——医药生物行业跨市场周报（20230702）（2023-07-03） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：医药指数再次下探，整体表现较差 .................................................................. 3 2、 本周观点：医药政策环境边际向好，再次强调底部区域可乐观点 ....................................... 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 8 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 8 3.2、 海外市场医药新闻 .................................................................................................................................. 9 4、 上市公司研发进度更新 .................................................................................................... 10 5、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 11 6、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 15 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 16 7.1、 23M1-M3医院月诊疗人次环比不断改善，院内诊疗呈复苏态势 ......................................................... 16 7.2、 23 M1-M3基本医保收入同比增长9.5% ............................................................................................... 17 7.3、 5月抗生素及心脑血管原料药价格基本稳定，中药材价格指数上升 .................................................... 18 7.4、 23M1-5医药制造业收入同比-3.8% ....................................................................................................... 20 7.5、 5月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比上升 ................................................................................. 22 7.6、 一致性挂网评价 ................................................................................................................................... 22 7.7、 耗材带量采购 ....................................................................................................................................... 23 8、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 23 9、 本周重要事项公告 ........................................................................................................... 23 10、 风险提示 ................................................................................................................... 24 11、 附录.......................................................................................................................... 25 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 医药生物 1、 行情回顾：