全球市场普跌，TMT强势赛道继续回调

2023年07月08日 证券研究报告市场投资策略 估值周报（07030707） 全球市场普跌，TMT强势赛道继续回调 摘要 本周万得全A回调049，全部A股PETTM较上周下降006至1755，1年3年10年分位数分别降至411208389；PBLF略降001至162，1年3年10年分位数分别降至314136197。本周全A股权风险溢价环比提升003pp至293，接近35年滚动历史均值1倍标准差，处于5年824分位。 主要指数中，上证50本周下跌01，相对较少，PETTM基本维持在966，1年3年10年分位数分别降至431156373；PBLF基本维持在122，1年3年10年位数分别降至23511395。创业板指下跌207，回调最多，PETTM较上周下降066至3188，1年3年10年分位数分别降至190637；PBLF下降009至445，1年3年10年分位数分别降至11839158。 港股主要指数本周回调，海外主要指数亦均回调。恒指本周回调291，PETTM下降03至868，1年3年10年分位数分别降至1565257，PB（LF）下降003至089，1年3年10年分位数基本维持在1765823。海外主要指数中，纳斯达克本周回调092，跌幅相对最小，PETTM较上周上升139至4029，1年3年10年分位数分别升至100599797；PBLF提升042至508，1年3年10年分位数分别升至100421789。英国富时100本周回调365，回调相对较多，PETTM下降01至1116，1年3年10年分位数维持在0，PBLF下降001至155，1年3年10年分位数分别降至5914672。 一级行业中，看各行业估值周环比变化，汽车066、钢铁043、电子034、房地产03、商贸零售03PETTM周环比升幅居前，综合609、计算机2、国防军工169、社会服务116、传媒113周环比降幅居前；社会服务01、汽车005、有色金属004、石油石化003、交通运输003PBLF周环比升幅居前，综合039、传媒013、家用电器01、国防军工009、通信007周环比降幅居前。看1年PETTM分位数，低于10的行业有：有色金属、食品饮料、社会服务、电力设备、银行、煤炭、综合。看10年PETTM分位数，低于10的行业有：有色金属、煤炭、电力设备、银行。 热门板块中，看各板块估值周环比变化，智能汽车095、燃料电池024、白酒01、中特估002、新能源汽车001PETTM周环比提升，ChatGPT3656、云计算263、工业母机166、航天军工141、半导体099周环比降幅居前；智能汽车007、白酒003、燃料电池001、中特估0004PBLF周环比提升，ChatGPT02、光伏019、云计算017、工业母机013、半导体01周环比降幅居前。看1年PETTM分位数，低于10的板块有：CRO指数、医美、新材料、光伏、储能指数、动力电池指数、白酒、风电。看3年PETTM分位数，低于10的板块有：CRO指数、新材料、光伏、储能指数、动力电池指数、医美、白酒、半导体指数、智能电网、新能源汽车。 风险提示：统计偏差等。 西南证券研究发展中心 分析师：常潇雅 执业证号：S1250517050002电话：02158351932 邮箱：cxyaswsccomcn 相关研究 1估值周报（06260630）：大盘反弹，TMT强势赛道回调，新能源反弹 20230703 2估值周报（06190623）：全球市场普跌， CRO、白酒板块回调较多20230627 3估值周报（06050609）：TMT、中特估韧性强，电力设备、军工回调较多20230612 4政策跟踪周报（05280603） 20230605 5估值周报（05290602）：TMT强势反弹，煤炭、消费、电力设备回调 20230605 6估值周报（05220526）：市场回调，公用事业韧性较强20230530 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录 1A股主要指数估值1 11A股主要指数PE、PB估值1 12全A股权风险溢价3 2港股及海外主要指数估值4 3行业及热门板块估值5 31一级行业估值5 32热门板块估值7 图目录 图1：近10年全部A股PETTM估值情况1 图2：近10年全部A股PBLF估值情况1 图3：近10年全A两非PETTM估值情况1 图4：近10年全A两非PBLF估值情况1 图5：A股主要指数PETTM估值对比情况2 图6：A股主要指数PBLF估值对比情况2 图7：A股主要指数PBROE估值情况3 图8：近5年全A股权风险溢价变化情况3 图9：港股及海外主要指数PETTM估值对比情况4 图10：港股及海外主要指数PBLF估值对比情况4 图11：A股各行业PETTM估值对比情况6 图12：A股各行业PBLF估值对比情况6 图13：A股热门板块PETTM估值对比情况8 图14：A股热门板块PBLF估值对比情况9 表目录 表1：A股主要指数PE估值情况2 表2：A股主要指数PBLF估值情况2 表3：港股及海外主要指数PE估值情况（德国DAX指数估值日期为7月6日）4 表4：港股及海外主要指数PB估值情况4 表5：A股各行业PE估值情况5 表6：A股各行业PBLF估值情况7 表7：A股热门板块PE估值情况8 表8：A股热门板块PBLF估值情况9 1A股主要指数估值 11A股主要指数PE、PB估值 本周万得全A回调049，全部A股PETTM较上周下降006至1755，1年3年10年分位数分别降至411208389；PBLF略降001至162，1年3年10年分位数分别降至314136197。 万得全A除金融、石油石化本周回调064，PETTM较上周下降018至2848，1年3年10年分位数分别降至45247416；PBLF较上周下降001至232，1年3年10年分位数分别降至235104311。 图1：近10年全部A股PETTM估值情况图2：近10年全部A股PBLF估值情况 数据来源：wind、西南证券整理数据来源：wind、西南证券整理 图3：近10年全A两非PETTM估值情况图4：近10年全A两非PBLF估值情况 数据来源：wind、西南证券整理数据来源：wind、西南证券整理 主要指数中，上证50本周下跌01，相对较少，PETTM基本维持在966，1年3年 10年分位数分别降至431156373；PBLF基本维持在122，1年3年10年位数分别降至23511395。 创业板指下跌207，回调最多，PETTM较上周下降066至3188，1年3年10年分位数分别降至190637；PBLF下降009至445，1年3年10年分位数分别降至11839158。 表1：A股主要指数PE估值情况 333 431 372 182 156 468 199 74 156 316 039 3667 4921 5649 9210 3628 中证1000 013 2308 430 2295 中证500 000 966 966 上证50 054 4206 4153 科创50 066 3255 06 19 3188 创业板指 003 1168 104 313 1165 沪深300 000 1294 430 6 28 549 1294 上证指数 018 2865 484 7 24 0 45 2848 全A两非 006 1761 445 8 20 1 41 1755 万得全A 周环比 PETTM（上周） 5年PE分位数 3年PE分位数 1年PE分位数 PETTM（本周） 指数 数据来源：wind、西南证券整理 表2：A股主要指数PBLF估值情况 314 235 392 235 118 235 235 136 104 169 78 39 97 110 246 207 109 195 84 355 294 123 002 234 387 231 中证1000 001 182 422 403 882 181 中证500 000 122 122 上证50 006 443 437 科创50 009 454 445 创业板指 000 134 133 沪深300 000 131 132 上证指数 001 233 383 232 全A两非 000 163 162 万得全A 周环比 PBLF（上周） 5年PB分位数 3年PB分位数 1年PB分位数 PBLF（本周） 指数 数据来源：wind、西南证券整理 图5：A股主要指数PETTM估值对比情况图6：A股主要指数PBLF估值对比情况 数据来源：wind、西南证券整理数据来源：wind、西南证券整理 图7：A股主要指数PBROE估值情况 数据来源：Wind、西南证券整理 12全A股权风险溢价 本周全A股权风险溢价环比提升003pp至293，接近35年滚动历史均值1倍标准差，处于5年824分位。 图8：近5年全A股权风险溢价变化情况 数据来源：Wind、西南证券整理 2港股及海外主要指数估值 港股主要指数本周回调，海外主要指数亦均回调。恒指本周回调291，PETTM下降03至868，1年3年10年分位数分别降至1565257，PB（LF）下降003至089， 1年3年10年分位数基本维持在1765823。 海外主要指数中，纳斯达克本周回调092，跌幅相对最小，PETTM较上周上升139至4029，1年3年10年分位数分别升至100599797；PBLF提升042至508，1年3年10年分位数分别升至100421789。 英国富时100本周回调365，回调相对较多，PETTM下降01至1116，1年3年 10年分位数维持在0，PBLF下降001至155，1年3年10年分位数分别降至 5914672。 表3：港股及海外主要指数PE估值情况（德国DAX指数估值日期为7月6日） 指数 PETTM（本周） 1年PE分位数 3年PE分位数 5年PE分位数 PETTM（上周） 周环比 恒生指数 868 156 52 31 899 030 恒生科技 2507 39 13 13 2513 007 道琼斯工业指数 2562 960 539 723 2609 047 纳斯达克指数 4029 1000 599 687 3891 139 标普500 2505 980 468 660 2533 029 英国富时100 1116 00 00 00 1126 010 德国DAX 1309 41 1 207 180 1360 051 日经225 1815 520 406 522 1862 047 韩国综合指数 000 1569 1569 数据来源：wind、西南证券整理 表4：港股及海外主要指数PB估值情况 指数 PBLF（本周） 1年PB分位数 3年PB分位数 5年PB分位数 PBLF（上周） 周环比 恒生指数 089 176 58 47 092 003 恒生科技 237 196 67 67 237 001 道琼斯工业指数 643 941 565 738 655 012 纳斯达克指数 508 1000 421 611 466 042 标普500 417 941 571 742 422 005 英国富时100 155 59 146 144 156 001 德国DAX 日经225 韩国综合指数 000 094 094 数据来源：wind、西南证券整理 图9：港股及海外主要指数PETTM估值对比情况图10：港股及海外主要指数PBLF估值对比情况 数据来源：wind、西南证券整理：wind、西南证券整理 3行业及热门板块估值 31一级行业估值 一级行业中，本周上涨居前的行业为：汽车269、石油石化218、交通运输202、有色金属178、非银金融169，跌幅前5的行业为：传媒521、电力设备301、国防军工242、通信242、计算机231。 看各行业估值周环比变化，汽车066、钢铁043、电子034、房地产03、商贸