化工行业周报：《能效水平2023》新增11个领域，荣盛石化1000万吨高端化工新材料项目开工

本周行业观点一：《能效水平2023》新增11个领域，供给侧改革将持续深化7月4日，国家发展改革委等5部门发布关于《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》的通知，在此前明确的25个重点领域能效标杆水平和基准水平的基础上，增加乙二醇，尿素，钛白粉，聚氯乙烯，精对苯二甲酸，子午线轮胎，工业硅，卫生纸原纸、纸巾原纸，棉、化纤及混纺机织物，针织物、纱线，粘胶短纤维等11个领域，进一步扩大工业重点领域节能降碳改造升级范围。我们认为，本次《能效水平2023》新增领域不仅为高耗能领域，也普遍面临产能过剩、利润缩减、企业亏损等问题。通过提高行业能耗标准清退落后产能，有助于实现全行业节能降碳，保障行业高质量发展。 本周行业观点二：江浙织机开工稳定，长丝出货略有好转，复苏迹象明显 根据Wind数据，截至7月7日，聚酯产业链江浙织机负荷率为62.56%，较6月30日持平。据百川盈孚数据，截至7月6日，涤纶长丝POY市场均价为7325元/吨，较上周均价下跌10元/吨；FDY市场均价为7950元/吨，较上周下跌55元/吨；DTY市场均价为8830元/吨，较上周上涨30元/吨。目前，PTA市场受需求影响震荡运行为主，但涤纶长丝市场仍维持稳中偏暖的走势，涤纶长丝市场出货情况略有好转，产销达到70%附近，本周涤纶长丝企业库存无明显增加。我们认为行业已至底部，未来我国内需潜力有望持续释放，提振涤纶长丝需求，长丝行业具备较大的向上弹性。 本周新闻：荣盛1000万吨高端化工新材料项目开工，中石油POE中试打通【荣盛石化】据煤化工网公众号报道，7月4日，项目为总投资1480亿元的荣盛台州年产1000万吨高端化工新材料项目开工，项目内容为建设八条产业链，分别为高端聚烯烃项目、工程塑料项目、可降解塑料项目、碳减排绿色循环经济链、高性能树脂、特种橡胶及弹性体项目、特种聚酯项目、精细化学品项目。 【POE】据化工新材料公众号报道，日前，中国石油大庆石化的POE试验装置已打通生产全流程，POE试验装置建成投产是中国石油加快科技创新打造产品巨人的具体实践，该装置是中石油首套千吨级高端弹性体试验装置。 受益标的 【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【化纤行业】新凤鸣、泰和新材、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股、和邦生物、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材、三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、中泰化学、新疆天业、滨化股份等； 【其他】振华股份、黑猫股份、江苏索普、苏博特等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。 1、本周化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数0.14% 截至本周五（07月07日），上证综指收于3196.61点，较上周五（06月30日）的3202.06点下跌0.17%；沪深300指数报3825.7点，较上周五下跌0.44%；化工行业指数报3704.78点，较上周五下跌0.57%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4273点，较上周五上涨0.68%。本周化工行业指数跑输沪深300指数0.14%。 本周化工板块的546只个股中，有302只周度上涨（占比55.31%)，有231只周度下跌（占比42.31%)。7日涨幅前十名的个股分别是：康普化学、恒光股份、争光股份、瑞丰高材、新日恒力、利通科技、宏达新材、海油工程、红星发展、亚太实业；7日跌幅前十名的个股分别是：中船汉光、新化股份、丸美股份、博汇股份、三元生物、中毅达、华润材料、名臣健康、中石科技、中简科技。 近7日我们跟踪的228种化工产品中，有95种产品价格较上周上涨，有70种下跌。7日涨幅前十名的产品是：液氯、烷基化油、混合芳烃、百草枯42%母液、百草枯、白油、双氧水、丙烯酸、异丙醇、黄磷；7日跌幅前十名的产品是：苯胺、2.4D、碳酸二甲酯、三氯乙烯、炭黑油、R134a、R410a、原盐、三氯甲烷、丁酮。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有28种价差较上周上涨，有40种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“PTA-0.655×PX”、“TDI-1.16×甲苯”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“尿素-无烟煤”、“丁二烯-丁烷”；7日跌幅前五名的价差是：“丙烯-1.2×丙烷”、“丙烯-石脑油”、“纯苯-石脑油”、“甲苯-石脑油”、“PX-石脑油”。 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数0.14% 图2：7月6日CCPI报4,273点，较上周五上涨0.68% 1.2、本周行业观点：《能效水平2023》新增11个领域，供给侧改革将持续深化 《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》发布，进一步扩大工业重点领域节能降碳改造升级范围。7月4日，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、市场监管总局、国家能源局5部门发布关于《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》（以下简称《能效水平2023》）的通知。结合工业重点领域产品能耗、规模体量、技术现状和改造潜力等，进一步拓展能效约束领域。 在此前明确的25个重点领域能效标杆水平和基准水平的基础上，增加乙二醇，尿素，钛白粉，聚氯乙烯，精对苯二甲酸，子午线轮胎，工业硅，卫生纸原纸、纸巾原纸，棉、化纤及混纺机织物，针织物、纱线，粘胶短纤维等11个领域，进一步扩大工业重点领域节能降碳改造升级范围。根据通知要求，依据能效标杆水平和基准水平，分类实施改造升级： （1）对拟建、在建项目，应对照能效标杆水平建设实施，推动能效水平应提尽提，力争全面达到标杆水平。 （2）对能效介于标杆水平和基准水平之间的存量项目，鼓励加强绿色低碳工艺技术装备应用，引导企业应改尽改、应提尽提，带动全行业加大节能降碳改造力度，提升整体能效水平。 （3）对能效低于基准水平的存量项目，各地要明确改造升级和淘汰时限，制定年度改造和淘汰计划，引导企业有序开展节能降碳技术改造或淘汰退出，在规定时限内将能效改造升级到基准水平以上，对于不能按期改造完毕的项目进行淘汰。 对此前明确的炼油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇、烧碱、纯碱、电石、乙烯、对二甲苯、黄磷、合成氨、磷酸一铵、磷酸二铵、水泥熟料、平板玻璃、建筑陶瓷、卫生陶瓷、炼铁、炼钢、铁合金冶炼、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼、电解铝等25个领域，原则上应在2025年底前完成技术改造或淘汰退出；对本次增加的乙二醇，尿素，钛白粉，聚氯乙烯（PVC），精对苯二甲酸（PTA），子午线轮胎，工业硅，卫生纸原纸、纸巾原纸，棉、化纤及混纺机织物，针织物、纱线，粘胶短纤维等11个领域，原则上应在2026年底前完成技术改造或淘汰退出。本次增加的11个领域中8个领域属于化工板块，标杆水平或基准水平发生变化的6个产品中5个属于化工产品，对能效指标要求更加严格。 表1：《能效水平2023》新增轮胎、粘胶短纤、PTA、PVC等化工产品 供给侧改革不断深入，高耗能化工行业落后产能将持续去化，行业利润有望改善。本次《能效水平2023》新增的8个化工领域不仅为高耗能领域，也普遍面临产能过剩、利润缩减、企业亏损等问题。通过提高行业能耗标准清退落后产能，有助于实现全行业节能降碳，保障行业高质量发展。根据百川盈孚数据，至2023H1： （1）乙二醇、钛白粉、PTA、金属硅、轮胎（全钢、半钢）行业产能持续扩张，行业开工率分别约53.6%、72%、69.5%、51%、65.2%（全钢）、77.8%（半钢），行业利润压力较大，随着未来落后产能的持续出清、行业集中度不断提升，行业利润有望改善； 图3：乙二醇产能利用率保持稳定 图4：乙二醇盈利趋势下滑 图5：钛白粉产能利用率2022年明显下滑 图6：钛白粉价格低迷 图7：PTA开工率趋势性下滑 图8：PTA利润空间较小 图9：金属硅产能利用率较低 图10：金属硅价格持续回落 图11：全钢胎行业开工率区间整体稳定 图12：半钢胎行业开工率区间整体稳定 （2）尿素产能近年来持续减少，行业产能利用率不断提升，行业利润整体有所改善，随着落后产能的继续退出，行业利润重心有望进一步提升； 图13：尿素落后产能逐渐出清 图14：尿素盈利重心与历史相比有所抬升 （3）PVC产能快速扩张后目前保持稳定，但下游地产需求疲弱，行业开工率稳中有降，行业利润大幅下滑，未来有望受益于落后产能淘汰及下游需求复苏； 图15：PVC开工率逐渐下滑 图16：PVC利润下滑 （4）粘胶短纤产能经过2021年以前的快速扩张后，产能利用率有所下滑，但行业未来多年暂时未有新增产能规划，随着下游需求的不断增长和落后中小产能的退出，粘胶短纤行业有望复苏。 图17：粘胶短纤产能扩张完毕 图18：粘胶短纤利润有所修复 另外，煤制甲醇（无烟煤）、煤制乙二醇（合成气法）、轻质纯碱（联碱法）、重质纯碱（重碱法）、重质纯碱（联碱法）能效标准的提升亦将加速行业落后产能出清和行业集中度的提高。 表2：5个化工产品能效标准提高 1.3、重点产品跟踪：长丝出货略有好转，纯碱市场维稳运行 1.3.1、化纤：江浙织机开工率保持稳定，涤纶长丝价格小涨 本周（6月30日-7月7日）江浙织机开工率保持稳定。根据Wind数据，截至7月7日，聚酯产业链江浙织机负荷率为62.56%，较6月30日持平。根据Wind数据，2023年5月，美国服装及服装配饰店销售额为264.28亿美元，同比下降0.16%。 我们认为：随着国内外需求的逐步复苏，化纤行业在2023年弹性十足。 受益标的：【化纤组合】新凤鸣、泰和新材、三友化工、恒力石化、华峰化学。 图19：截至7月7日，江浙织机负荷率为62.56% 图20：5月美国服装及服装配饰店销售同比下降0.16% 涤纶长丝：本周（6月30日-7月6日）涤纶长丝市场出货情况略有好转。根据百川盈孚数据，截至7月6日，涤纶长丝POY市场均价为7325元/吨，较上周均价下跌10元/吨；FDY市场均价为7950元/吨，较上周下跌55元/吨；DTY市场均价为8830元/吨，较上周上涨30元/吨。周初，受美国原油库存骤降和几个OPEC+成员国的自愿减产行动的提振，原油市场偏强运行，带动主原料PTA市场走势偏暖，成本面支撑较好，且涤纶长丝企业库存低位，部分企业优惠收紧，长丝市场重心小幅上探，但下游用户对长丝购买热情一般，采购多维持刚需，长丝市场交投气氛平淡，产销依旧维持在三四成附近。目前，PTA市场受需求影响震荡运行为主，但涤纶长丝市场仍维持稳中偏暖的走势，且下游织企开机水平偏高，对涤纶长丝存有硬性需求，涤纶长丝市场出货情况略有好转，产销达到70%附近，本周涤纶长丝企业库存无明显增加。我们认为行业已至底部，未来我国内需潜力有望持续释放，提振涤纶长丝需求，长丝行业具备较大的向上弹性。 【受益标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化。 图21：本周涤纶长丝POY价差收窄 图22：本周涤纶长丝库存天数增加 粘胶短纤：本周（6月30日-7月6日）粘胶短纤市场价格下跌。粘胶短纤市场均价为12800元/吨，较上周同期均价跌300元/吨，跌幅2.29%。本周粘胶短纤行业供应相对稳定，周内粘胶短纤高端大厂新价出台，报价13200-13300元/吨承兑，部分厂区有额外优惠返利，其他厂家多数跟进为主，市场整体价格重心下降，交投气氛有所回暖；下游人棉纱走货一般，企业开始新一轮集中补货，但目前基本面需求弱势暂无实质性改善。 【受益标的】三友化工、中泰化学。 图23：本周粘胶短纤价差收窄 图24：本周粘胶短纤库存环比增加 氨纶：本周（6月30日-7月6日）国内氨纶市场价格延续稳定。据百川盈孚数据，截至7月6日，国内氨纶20D价格35500