电力设备与新能源行业7月周报：碳酸锂期货获批降低价格风险，海风招标重启促景气转暖

证券研究报告 2023年07月09日 │ 电力设备与新能源行业7月周报（7.3-7.9） 碳酸锂期货获批降低价格风险，海风招标重启促景气转暖 投资摘要: 截至7月7日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌2.43%，在中信30个板块中位列第28位，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为23.46倍，处于历史相对低估区间。 子板块涨跌幅：配电设备板块（+1.24%），储能板块（+0.39%），核电板块 （+0.28%），输变电设备板块（-1.24%），风电板块（-2.22%），锂电池板块（-2.64%），太阳能板块（-5.50%）。 股价涨幅前五名:ST华仪、三星医疗、安靠智电、上能电气、新风光。 股价跌幅前五名:鸣志电器、晶澳科技、ST光一、天合光能、晶科能源。 投资策略及行业重点推荐： 新能源车：乘联会初步统计，23年H1新能源乘用车零售305.9万辆，同比 +36%，维持高增速，表明我国新能车产业已进入市场驱动阶段。下半年新车型推出叠加金九银十消费旺季和各地促消费政策落地，全年销量有望达到850万辆。建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、万丰奥威、广东鸿图、经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技、特锐德、科士达和道通科技。 锂电：7月7日证监会同意碳酸锂期货及期权在广州交易所注册，并将督促广州期货交易保障碳酸锂期货及期权的平稳推出和稳健运行。我们认为，碳酸锂衍生品的注册有望帮助新能源车、储能等行业的参与者对原材料进行风险管理，避免原材料价格剧烈波动对业务的不利影响。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。 光伏：本周多晶硅价格55-70元/kg，接近行业价格历史底部，7月全产业链有望迎来开工率回升。海外需求维持高位，根据InfoLink统计，5月中国出口约19GW光伏组件，环比增长约5%，同比增加32%，其中出口欧洲约11.9GW，环比增加12%，同比增加34%。随着集中式电站放量，银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量利齐升。推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 风电：Q2风电新增装机低于市场预期，5月单月新增装机环比下降43%，主要系部分项目开工建设进度延后，我们预计随着国内海上风电逐步进入交付窗口期，Q3国内风电排产交付有望起量，新增装机有望实现环比高增长；6月海风迎来招标重启，单月国内风电招标规模达4.5GW，其中海风招标规模达2.2GW，随着压制因素逐步解除，我们预计23年海风招标体量有望达到10-12GW。推荐管桩环节的泰胜风能、海力风电，零部件环节，推荐金雷股份、振江股份。整机环节，推荐盈利能力领先的三一重能。 电网设备：蒙西—天津南特高压配套送出工程全线贯通，投运后预计每年可向京津冀地区输送电量66亿千瓦时。此外，雄安、邢台、天津南1000千伏特高压站主变压器扩建工程获核准，前期工作加速推进。持续高温引发多地用电负荷创新高，我们认为重点电网工程建设及电网数智化管理需求将进一步提高，建议关注许继电气、平高电气、长高电新、国电南瑞、国能日新。 储能：据我们不完全统计，2023年6月国内储能系统采购及EPC项目中标规模共计4.24GWh，同比+350.6%；1-6月中标规模共计24.7GWh，同比 +414.6%。2小时项目系统采购均价1.09元/Wh，环比-2.2%，价格区间为1.02-1.24元/Wh，降幅收窄。我们认为，随着风光发电占比提升，储能项目实际利用率有望明显提升，优质设备厂商的议价能力有望增强。建议关注阳光电源、南都电源、金盘科技、新风光、金冠股份等。 绿电：《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，CCER加速重启，江西电力现货市场完成首次结算试运行，建议关注沿迎峰度夏期间火电发电量提升，如宝新能源、粤电力A、皖能电力等；全国绿电消费提升，绿电环境价值凸显如三峡能源、江苏新能、浙江新能。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、弘元绿能、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。 投资建议：强于大市(维持评级) 上次建议：强于大市 相对大盘走势 电力设备及新能源指数沪深300 00% 00% 0% 2020-01 0% 2021-01 2022-012023-01 300% 2 1 -10 分析师：贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002邮箱：hezh@glsc.com.cn 分析师：黄程保 执业证书编号：S0590523020001邮箱：huangcb@glsc.com.cn 分析师：梁丰铄 执业证书编号：S0590523040002邮箱：liangfs@glsc.com.cn 联系人袁澎 邮箱：yuanp@glsc.com.cn 相关报告 1、《硅料价格接近历史底部，CCER重启助力碳市场扩容》2023.07.01 2、《5月风光新增装机高增，用电高峰有望提前到来》2023.06.24 3、《光伏产业链价格触底，风电招标重启景气上行》2023.06.17 行业报告 行业周报 正文目录 1投资策略及重点推荐3 1.1新能源车3 1.2锂电3 1.3光伏4 1.4风电4 1.5电网设备4 1.6储能5 1.7绿电5 2市场回顾7 3行业数据9 3.1锂电池产业链材料价格数据9 3.2光伏产业链材料价格数据10 4行业新闻12 4.1新能源车12 4.2锂电12 4.3光伏13 4.4风电13 4.5电网设备13 4.6储能14 4.7绿电14 5重点公司公告15 6风险提示15 图表目录 图表1：本周推荐组合错误!未定义书签。 图表2：电力设备及新能源行业指数vs沪深300指数7 图表3：各板块周涨跌幅对比7 图表4：电力设备及新能源行业估值水平7 图表5：子板块周涨跌幅对比8 图表6：行业涨跌幅前五公司8 图表7：主要动力锂电池及材料价格变化9 图表8：光伏产业链产品价格11 图表9：光伏玻璃库存及价格数据11 1投资策略及重点推荐 1.1新能源车 上半年新能源车销量仍保持较高增速。根据乘联会初步统计，6月新能源乘用车零售销量63.8万辆，同比+19%，环比+10%；1-6月累计零售销量305.9万辆，同比 +36%，在行业价格战、补贴退坡等事件发生的背景下，上半年新能源汽车销量仍然维持了较高增速，表明我国新能源汽车产业已经进入市场驱动阶段。下半年，多家主机厂将推出新车型，行业迎来传统金九银十销售旺季，叠加多地促消费政策落地，我们认为新能源汽车销量增速有望继续提升，2023年全年新能源汽车销量有望达到850万辆，建议重点关注电动化技术升级和智能化带来的投资机遇。 比亚迪销量保持高增速，N7上市打开高端SUV市场。6月比亚迪销量为23.30万辆，其中乘用车销量为25.17万辆，同比增长88.2%；1-6月，比亚迪乘用车累计销量达到124.82万辆，公司销量保持高增速。7月3日，公司智能豪华猎跑SUV腾势N7正式上市，售价30.18万元-37.98万元，配置方面，N7搭载基于Orin-X开发的高算力控制器，可实现高速NOA、城市NOA等智驾功能，同时搭配智能底盘助力提升操控性能。目前公司基本已经完成海洋和王朝主力车型的换代，叠加N7上市打开高端SUV市场，有望助力公司实现全年300万辆新能源汽车销量目标。 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、万丰奥威；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；热管理建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技 1.2锂电 证监会同意碳酸锂期货及期权注册。7月7日，证监会同意广州期货交易所碳酸锂期货及期权注册。下一步，证监会将督促广州期货交易所做好各项工作，保障碳酸锂期货及期权的平稳推出和稳健运行。我国是碳酸锂生产和消费大国，近一年来碳酸锂现货价格的大幅上下波动对行业造成了较大的冲击，我们认为，碳酸锂衍生品的注册有望帮助新能源汽车、储能等行业的参与者对原材料进行风险管理，避免原材料价格剧烈波动对业务的不利影响。 本周国内电池级碳酸锂价格稳定。截至7月7日，本周电池级碳酸锂均价为30. 73万元/吨，环比上周平均价格下降0.83%。本周电池级碳酸锂价格继续维持上周下降态势，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持平稳。 锂电环节建议关注固态电池、4680、钠电、复合集流体等锂电新技术；受益锂价下行存在盈利修复的锂电池；以及存在技术及产能壁垒的负极、隔膜等环节，如电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；材料部分建议关注璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；受 益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份、格林美等；受益于复合集流体装车预期的万顺新材、宝明科技。 1.3光伏 硅料价格接近历史底部区间，需求有望逐步释放。我们认为当前阶段硅料价格已接近历史底部区间，行业整体开工率有所上升，7月排产环比小幅上升。根据SMM统计，本周硅料价格为55-70元/kg，环比小幅下降。根据SMM统计，本周182尺寸TOPCon主流价格为0.80元/W，相比PERC电池溢价0.08元/W，我们认为当前阶段N型电池盈利有望维持高位。 海外需求维持高位，Q3有望迎来欧洲旺季。根据InfoLink统计，5月中国出口约19GW的光伏组件，环比增长约5%，同比增加32%，1-5月累计出口88GW光伏组件，同比增加约39%，光伏海外市场2023年保持良好增长势头。其中我国组件出口欧洲约11.9GW，环比增加12%，同比增加34%，1-5月我国出口欧洲组件约占总出口的59%。 我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份、双良节能、弘元绿能，建议关注爱旭股份、福斯特、海优新材、中信博。 1.4风电 Q3排产交付有望加速，招标有望维持高景气。Q2风电新增装机低于市场预期，5月单月新增装机环比下降43%，主要系部分项目开工建设进度延后，我们预计随着国内海上风电逐步进入交付窗口期，Q3国内风电排产交付有望起量，新增装机有望实现环比高增长；6月海风迎来招标重启，单月国内风电招标规模达4.5GW，其中海风招标规模达2.2GW，随着压制因素逐步解除，我们预计23年海风招标体量有望达到10-12GW。 近期海风催化密集出台，压制因素逐步解除，未来政策有望持续落地，景气度迎来反转，首推塔筒/管桩环节,推荐“双海”战略稳步推进，南方海工基地有望落地的泰胜风能、受益江苏海风重启、全国管桩龙头海力风电，建议关注天能重工、天顺风能。 1.5电网设备 蒙西—天津南特高压通道配套送出工程全线贯通，投运后预计每年可向京津冀地区输送电量66亿千瓦时。6月30日，蒙西—天津南特高压输电通道的配套工程， 京泰酸刺沟电厂二期1000千伏送出工程全线贯通。工程新建单回1000千伏线路3 3.5千米、铁塔60基，扩建蒙西1000千伏变电站出线间隔1个，投运后预计每年可向京津冀地区输送电量66亿千瓦时。 雄安、邢台、天津南1000千伏特高压站主变压器扩建工程获得核准,前期工作将 加速推进。7月