电力设备与新能源行业6月周报：光伏产业链价格触底，风电招标重启景气上行

投资摘要: 截至6月16日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨6.4%，在中信30个板块中位列第3位，排名较上周大幅上升。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为23.54倍，处于历史相对低估区间。 子板块涨跌幅：太阳能板块（+8.40%），锂电池板块（+7.45%），储能板块（+5.11%），配电设备板块（+4.28%），输变电设备板块（+3.05%），核电板块（+2.77%），风电板块（+2.17%）。 股价涨幅前五名:鸣志电器、江苏雷利、新时达、保力新、通灵股份。 股价跌幅前五名:*ST银河、江苏华辰、福能股份、扬电科技、东微半导。 投资策略及行业重点推荐： 新能源车：根据乘联会统计，6月1-11日新能源乘用车零售16.0万辆，同比+18%，环比-4%，批发14.4万辆，同比+18%，环比+3%，维持快速增长。工信部等五部门联合发布《关于开展2023年新能源汽车下乡活动的通知》，有望促进县乡地区的新能源汽车消费需求。建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、继峰股份、德赛西威、伯特利、保隆科技、特锐德、科士达和道通科技。 锂电：5月国内动力电池装车28.2GWh，同比+52.1%，1-5月累计装车119.2GWh，累计同比+43.5%，我们认为在终端需求复苏背景下，后续动力电池装车量有望维持高速增长。本周碳酸锂平均交易价格为31.30万元/吨，较上周价格持平，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持平稳。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。 光伏：本周多晶硅价格61-78元/kg，已接近行业底部，全产业链有望迎来价格企稳排产回升。本周爱旭ABC组件签订1.3GW大单，隆基钙钛矿晶硅叠层电池效率达33.5%，新技术有望支撑行业长期发展。当前阶段电池组件价格相对坚挺，我们认为头部N型厂家盈利有望持上升。随着集中式电站放量，银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量利齐升。推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 风电：继5月广东省发布竞配方案后，本周广东各市级政府陆续发布海风竞配公告，总计规模19GW，其中省管海域7GW，国管海域12GW，响应速度较快；本周福建23年竞配落地，共计规模2GW，符合预期。我们认为各地竞配落地，明确24-25年海风需求，各地海风进展陆续提速。23Q1以来国内海风公开招标停滞，本周迎来招标重启，周度海上风机招标规模达1.6GW，其中包括江苏大丰800MW海风项目启动风机招标，该项目于22年底启动前期手续，推进速度较慢，此次风机招标或预示江苏海风前期审批问题或已解决，江苏二期竞配有望顺利推进。首推管桩环节的泰胜风能、海力风电，零部件环节，推荐金雷股份、振江股份。 电网设备：国网国网福建电力首个虚拟电厂平台上线试运行。此外，国家能源局开展分布式光伏接入电网承载力及提升措施评估试点工作的通知，我们预计评估试点工作将进一步促进电网建设。特高压直流第三次设备招标发布，宁夏-湖南，金上-湖北订单迅速放送，凸显建设紧迫性，建议关注国电南瑞、国网信通、国能日新、安科瑞、许继电气、平高电气、中国西电等。 储能：国家能源局本周发布多项储能相关支持政策，开展新型储能试点示范工作，鼓励通过专项资金等政策支持示范项目；开展分布式光伏并网承载力评估试点，鼓励分布式储能发展。我们认为，随着风电及光伏在发电结构中的占比不断提升，储能项目实际利用率有望明显提升，不同厂商设备之间的转换效率、循环寿命、安全稳定性之间的差异或愈发明显。建议关注优质系统集成商阳光电源、南都电源、金盘科技、金冠股份。 绿电：5月用电电量同比增长7.4%，第一产业同比+11.6%，第三产业同比+9.8%，建材行业同比+5.7%。电-碳市场融合加速，5月进口煤仍保持高增速，同比+92.6%，增速比4月加快+19.9pct。建议关注沿海电厂火电成本降低，用电需求高如宝新能源、粤电力A等；全国绿电消费提升，绿电环境价值凸显如三峡能源、江苏新能、浙江新能。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、弘元绿能、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。 1投资策略及重点推荐 1.1新能源车 新能源乘用车销量快速增长。根据乘联会统计，6月1-11日，新能源乘用车零售16.0万辆，同比+18%，环比-4%，23年以来累计零售258.1万辆，同比+39%； 新能源乘用车批发14.4万辆，同比+18%，环比+3%，23年以来累计批发292.7万辆，同比+45%。我们认为国六b非RDE车型销售期的延长稳定终端价格预期，随着后续新能源汽车促销费相关政策的持续落地，新能源乘用车销量有望维持高速增长。 建议重点关注轻量化、热管理、智能化等环节的优质汽零企业。 新能源汽车下乡助力行业维持高景气。6月12日，工信部等五部门联合发布《关于开展2023年新能源汽车下乡活动的通知》，文件指出活动采取“线下+云上”相结合的形式开展，线下主要包括启动仪式+优势地区系列巡展等活动，“云上”活动由电商和互联网平台根据现场活动安排，实现线下与“云上”的联动，活动时间为2023年6月至12月。目前县乡地区的新能源乘用车渗透率较低，通过新能源汽车下乡活动，县乡地区的新能源汽车消费需求有望得到提升并进一步带动新能源渗透率的增长。 图表1：新能源乘用车各地区渗透率 部分车企优惠购车政策有望刺激消费需求。6月12日，蔚来全系新车起售价格下调3万元，6月12日起支付定金的车主还将享受6年或15万公里质保、三电系统10年不限里程质保等用车权益。6月16日，特斯拉发布Model 3现车6月限时激励，购买Model 3后驱版可享受8000元保险补贴以及优惠利率贷款方案。我们认为主流新能源车企的优惠政策有望刺激终端需求，助力6月新能源乘用车销量保持高速增长。 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、万丰奥威；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；热管理建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 1.2锂电 5月动力电池装车同比高速增长。6月9日，动力电池产业创新联盟发布2023年5月动力电池月度数据，5月国内动力电池装车28.2GWh，同比+52.1%，其中三元材料电池装车9.0GWh，同比+8.7%，磷酸铁锂电池装车19.2GWh，同比+87.2%； 1-5月累计装车119.2GWh，累计同比+43.5%，其中三元材料电池累计装车37.9GWh，累计同比+11.4%，磷酸铁锂累计装车81.2GWh，累计同比+65.9%。5月动力电池装车量高速增长，我们认为在终端需求复苏的背景下，后续动力电池装车量有望继续维持高速增长态势。 本周国内碳酸锂价格涨势放缓。截至6月15日，碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为31.30万元/吨，较上周价格持平，氢氧化锂（电池级56.5%）价格在30.25万元/吨，较上周价格上涨0.75万元/吨。本周碳酸锂价格涨势放缓，本周下游成交小幅下降，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持平稳。 锂电环节建议关注固态电池、4680、钠电、复合集流体等锂电新技术；受益锂价下行存在盈利修复的锂电池；以及存在一定技术及产能壁垒的负极、隔膜等环节，如电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；材料部分建议关注璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份、格林美等；受益于复合集流体装车预期的万顺新材、宝明科技。 1.3光伏 硅料价格接近底部区间，需求有望逐步释放。我们认为当前阶段硅料价格已接近底部区间，根据SMM统计，本周硅料价格为61-78元/kg，环比小幅下降。根据SMM统计，本周182尺寸TOPCon主流价格为0.85元/W，相比PERC电池溢价0.06元/W，我们认为当前阶段N型电池盈利有望维持高位。 新技术持续迭代，支撑行业长期发展。本周爱旭股份与欧洲头部光伏分销商Memodo集团于2023年Intersolar Europe期间正式签署1.3GW的ABC组件采购协议。意味着BC类电池凭借其优异的转换效率和发电功率将从海外高价市场开始，逐步开拓BC类差异化市场。同时本周隆基正式宣布，经ESTI权威认证，其在商业级绒面CZ硅片上实现了晶硅-钙钛矿叠层电池33.5%的转换效率。钙钛矿晶硅叠层电池有望成为未来高效电池技术重要的发展方向。 我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份、双良节能、弘元绿能，建议关注爱旭股份、福斯特、海优新材、中信博。 1.4风电 竞配落地+招标重启，海风景气度上行。继5月广东省发布竞配方案后，本周广东各市级政府陆续发布海风竞配公告，总计规模19GW，其中省管海域7GW，国管海域12GW，响应速度较快；本周福建23年竞配落地，共计规模2GW，符合预期。我们认为各地竞配落地，明确24-25年海风需求，各地海风进展陆续提速。招标维度，23Q1以来国内海风公开招标停滞，本周迎来招标重启，周度海上风机招标规模达1.6GW，其中包括江苏大丰800MW海风项目启动风机招标，该项目于22年底启动前期手续，推进速度较慢，此次风机招标或预示江苏海风前期审批问题或已解决，江苏二期竞配有望顺利推进。 近期海风催化密集出台，压制因素逐步解除，未来政策有望持续落地，景气度迎来反转，首推塔筒/管桩环节,推荐“双海”战略稳步推进，南方海工基地有望落地的泰胜风能、受益江苏海风重启、全国管桩龙头海力风电，建议关注天能重工、天顺风能。 1.5电网设备 6月12日，国网福建厦门供电公司首次基于虚拟电厂技术对用电侧的负荷需求响应进行精准管控，实现一定区域内用电负荷的自平衡。这标志着国网福建电力首个虚拟电厂平台上线试运行，保障迎峰度夏期间供电安全可靠。 6月13日，国家能源局综合司发布关于印发开展分布式光伏接入电网承载力及提升措施评估试点工作的通知，提出综合考虑近年来分布式光伏装机增速、装机规模、光伏消纳利用情况等因素，选择山东、黑龙江、河南、浙江、广东、福建6个试点省份，每个省选取5－10个试点县（市）开展试点工作。我们预计评估试点工作将进一步促进电网建设。 6月15日，国内首个氢电耦合中压直流微网在浙江宁波投运，实现氢产业全链条相关设备全部国产化，氢电转换效率达到世界领先水平。项目由“绿电”和“绿氢”两部分组成，“绿电”即建设4MW光伏电站，“绿氢”即覆盖制氢、储氢、加氢的氢能利用全产业链。 该工程位于宁波慈溪滨海经济开发区，园区内可再生能源资源丰富，光伏装机超过5x10kVA。工程占地 12600m2 ，以“电-氢-热”综合能量管理系统为中枢，以±10kV、±375V直流母线为主干网架，依托 4M W光伏、 0.2M W风电产生的绿电，支撑400kW的制氢机和10台60kW直流充电机运行。此外，该工程还配置 3M W /6M Wh电池储能和240kW燃料电池，可在电网急需时短时支撑电网运行。项目可离网连续运行168小时，每日可满足10辆氢能燃料电池汽车加氢、50辆纯电动汽车直流快充需求。 6月16日，国家电网发布2