生猪周报：短期低位震荡趋势难改

和合期货品种周报 （20230703-20230707） 和合期货：生猪周报（20230703-20230707） ——短期低位震荡趋势难改 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 周内生猪价格在二批收储的提振下止跌。在养殖利润长期亏损下，生猪产能去化但进度缓慢。屠企冻品入库率依旧较高，虽周内进行冻品抛储，但在需求淡季下，供过于求态势延续。 下周天气入伏，终端消费仍处于季节性淡季，冻品库存短期难有下滑，需求端无利好支撑，生猪短期去化难有明显改善在产能没有明显去化的情况下，猪价难有趋势性上涨。 关注产能变化以及二次育肥节奏、政策收储 目录 一、生猪期现价格低位震荡.-4- 二、养殖利润亏损，能繁母猪去化依旧缓慢..................................-5- 三、玉米豆粕双走强.........................................................................-6- 四、收储落地，二批收储开始..........................................................-8- 五、综合观点及后市展望.................................................................-8- 风险揭示：.........................................................................................-9- 免责声明：.........................................................................................-9- 一、生猪期现价格低位震荡 文华财经和合期货 周内生猪盘面难有涨势。生猪现货价格止跌，收储对供需影响有限，截至本周五，生猪LH2309合约收盘价15580元/吨，周涨幅0.45%。 从现货价格来看，收储落地后，对供给影响较小，但生猪价格不再下跌。据中国养猪网数据显示，截至7月7日，全国外三元生猪价格为14.14元/公斤， 较上周五上涨0.4元/公斤；全国内三元生猪价格为13.93元/公斤，较上周五上 涨0.35元/公斤。 据农业农村部监测，7月7日"农产品批发价格200指数"为119.28，比昨天下降0.26个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.47，比昨天下降0.30个点。 截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.83元/公斤，比昨天下降0.6%；牛肉72.02元/公斤，比昨天上升0.2%；羊肉64.22元/公斤，比昨天下降0.3%；鸡蛋9.61元/公斤，比昨天上升2.5%；白条鸡17.87元/公斤，比昨天上升0.2%。 图1：外三元生猪价格图2：内三元生猪价格 数据来源：中国养猪网和合期货 二、养殖利润亏损，能繁母猪去化依旧缓慢 养殖利润是驱动能繁母猪存栏变化的一个重要因素。养殖端亏损半年有余，主因在于猪价大幅下跌。但是在养殖端长期亏损后，能繁母猪存栏下降，自2023年1月开始，能繁母猪进入去化状态，当前产能累计去化仅3%。整体去化依旧缓慢。农业农村部数据显示，截至5月末，能繁母猪存栏为4258万头，环比下降0.6%，是正常保有量的103.9%，产能处于绿色区域。 从亏损情况来看，7公斤仔猪价格是有一定盈利的。但是自繁自养和外购仔 猪依旧处于亏损状态。据Wind数据显示，截至6月30日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损346.16元/头，6月23日为亏损296.06元/头；外购仔猪养殖利 润为亏损362.28元/头，6月23日为亏损256.18元/头。 图3：能繁母猪存栏 数据来源：国家统计局和合期货 图4：生猪养殖利润 数据来源：WIND和合期货 三、玉米豆粕双走强 从饲料原料价格现货端来看，国内玉米贸易库存剩余较少，粮商惜售看涨情绪仍存，加上盘面持续走高带来利好支撑，部分地区降雨天气阻碍玉米流通，市 场供应始终维持紧张局面，企业库存基本降至安全线下，补库需求旺盛，持续提价促量，玉米价格稳步攀升。据WIND数据显示，7月7日玉米价格为2859.8元 /吨，较上周五上涨21.17元/吨。 豆粕市场，美豆市场天气炒作，市场看涨情绪浓厚，提振美豆价格。美国农业部发布种植面积报告和库存报告，皆大幅下调，支撑豆粕市场。豆粕价格抬升，饲料成本获支撑。据WIND数据显示，7月6日豆粕价格为4249.14元/吨，较上周五上涨211.71元/吨。 图5:玉米市场均价 图6：豆粕市场价格 数据来源：WIND和合期货 四、收储落地，二批收储开始 2023年4月末，国家发展改革委员会发布公告，当前猪粮比价处于过度下 跌二级预警区间，有关部门研究启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作。在7 月3日也就是本周一，国家发改委公布6月30日猪粮比价为4.98，已低于一级预警区间，触发收储。所以在本周一生猪主力合约受到收储预期情绪影响，直接跳空高开。 预计持续到三季度末，中期核心矛盾为产能基数的恢复，未来大方向偏空基调已定。当前生猪市场仍然处于化解产能过剩矛盾的状态中，但随着市场矛盾的化解与盘面估值的下移，预期差在不断缩小。 图7：猪料猪粮比 数据来源：WIND和合期货 五、综合观点及后市展望 周内生猪价格在二批收储的提振下止跌。在养殖利润长期亏损下，生猪产能去化但进度缓慢。屠企冻品入库率依旧较高，虽周内进行冻品抛储，但在需求淡季下，供过于求态势延续。 下周天气入伏，终端消费仍处于季节性淡季，冻品库存短期难有下滑，需求端无利好支撑，生猪短期去化难有明显改善在产能没有明显去化的情况下，猪价 难有趋势性上涨。 关注产能变化以及二次育肥节奏、政策收储 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。