供给压力不大,现实需求偏弱 聚烯烃周报 姓名:肖彧 投资咨询证号:Z00162962023年7月7日 姓名:彭昕 期货从业证号:F03089078 目录 CONTENTS 01周度观点 02价格、价差、仓单 03供需基本面数据 周度观点 01 周度观点 上周主要观点:按照目前的检修计划,PP7月检修量环比下滑,但较之前预期还是略有增加,后续需要关注7月计划投产的两套PP新装置的情况。PE7月检修维持高位,符合前期预判。短期现实需求依然疲软,PE棚膜部分地区订单略有季节性上升。PP空单继续持有,往下空间在短期宏观情绪波动,成本震荡以现货压力暂未显现的情况下偏谨慎看待。PE依旧偏多配思路,稳妥起见以09-01正套为主。 本周走势分析:截止至7.7日盘收盘,PP主力合约报收7146元/吨,环比上周上涨74元/吨,涨幅在1.05%。PE主力合约报收7997元/吨,环比上周上涨110元/吨,涨幅在1.39%。 本周主要观点:聚烯烃整体维持紧供给松动但压力不大,油煤等成本端走强而现实需求偏弱的格局。其中,PP供应以回归为主,只是近期计划外的检修增多叠加部分新装置推迟投产,7月份的供给压力将小于之前的预期,因此价格下行有一定阻力。而价格向上则受实际需求较弱的压制,短期内预计偏震荡运行,但大的投产周期下中长期依然看空。PE在7月检修整体偏高,供给压力较小,符合之前的预期。进入7月后,农膜开工开始小幅回升,需求环比增加由预期逐渐转变为现实。在供应有限而需求预期回升的情况下,PE依旧是偏多配的思路,稳健者建议09-01正套。L-P价差关注PE需求实际回升后的进一步扩张预期。 风险提示:供应缩量不及预期;需求恢复不及预期;能源价格大幅下跌;宏观政策摆动 价格、价差、仓单 02 10800 10300 9800 9300 8800 8300 7800 7300 6800 PP主力合约价格(元/吨)LLDPE主力合约价格(元/吨) 11000 10000 9000 8000 7000 202120222023202120222023 数据来源:同花顺 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 聚丙烯现货价格(元/吨)T30S价格季节性(元/吨) 煤制拉丝(1102K神华宁煤杭州)油制拉丝(T30S宁波富德杭州) 聚丙烯低熔共聚与拉丝价差(元/吨)聚丙烯拉丝与粉料价差(元/吨) 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 1500 1000 500 0 -500 -1000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 低熔共聚-拉丝低熔共聚(K8003上海赛科) 粒-粉价差主流价:PP粉料:临沂 16000 14000 12000 10000 8000 6000 聚乙烯现货价格(元/吨)7042价格季节性(元/吨) 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 主流价:LLDPE(7042扬子石化):余姚主流价:LDPE(2426H,大庆石化):常州 主流价:HDPE(5000S,扬子石化):余姚 202120222023 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 聚丙烯外盘报价(美元/吨)聚乙烯外盘报价(美元/吨) 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 国际市场价:LLDPE:CFR中国:中间价国际市场价:LDPE(通用级):CFR中国:中间价 PP粒(均聚/注塑):中国:到岸价PP粒(共聚):中国:到岸价国际市场价:HDPE(薄膜级):CFR中国:中间价 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 聚丙烯09合约基差(元/吨)聚丙烯9-1价差(元/吨) 2109220923092109-22012209-23012309-2401 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 聚乙烯09合约基差(元/吨)聚乙烯9-1价差(元/吨) 2109220923092109-22012209-23012309-2401 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 05合约LL-PP价差(元/吨)09合约LL-PP价差(元/吨) 210522052305 01合约LL-PP价差(元/吨) 210922092309 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 220123012401 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 聚丙烯仓单数量(张)聚乙烯仓单数量(张) 8000 6000 4000 2000 0 数据来源:同花顺 202120222023 202120222023 供需基本面数据 03 105% 95% 85% 75% 65% PP周度开工率PP粉周度开工率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 100% 202120222023 PE周度开工率 202120222023 90% 80% 70% 60% 202120222023 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 煤制聚丙烯利润(元/吨)煤制LLDPE利润(元/吨) 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 202120222023 202120222023 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 油制聚丙烯利润(元/吨)油制LLDPE利润(元/吨) 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -4000-3000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 丙稀制聚丙烯利润(元/吨)乙烯制LLDPE利润(元/吨) 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 202120222023202120222023 2000 1000 0 甲醇制聚丙烯利润(元/吨)甲醇制LLDPE利润(元/吨) 3000 2000 1000 -10001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 PDH利润(元/吨)聚丙烯进口利润(元/吨) 1000 500 0 -500 -1000 -3000-1500 1000 202120222023 LLDPE进口利润(元/吨) 202120222023 500 0 -500 -1000 -1500 202120222023 60% PP下游周度平均开工率塑编周度开工率 60% 50%50% 40%40% 30%30% 20% 202120222023 20% 202120222023 70% 60% 50% 40% 30% 20% 注塑周度开工率BOPP周度开工率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 80% CPP周度开工率PP管材周度开工率 60% 40% 20% 0% 85% 70% 55% 40% 25% 10% 202120222023 PP无纺布周度开工率PP胶带母卷周度开工率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% PE下游周度平均开工率农膜周度开工率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202120222023202120222023 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 包装膜周度开工率PE管材周度开工率 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202120222023202120222023 PP周度总库存(万吨)PP上游周度总库存(万吨) 90120 80 100 70 6080 50 4060 3040 20 1020 00 202120222023 202120222023 PP贸易商周度库存(万吨)PP港口周度库存(万吨) 3011 2510 9 208 157 6 10 5 54 03 两油制PP企业周度库存(万吨)煤制PP企业周度库存(万吨) 5025 4020 15 30 10 20 5 10 202120222023 0 202120222023 地方炼厂制PP企业周度库存(万吨)PDH制PP企业周度库存(万吨) 2512 2010 8 15 6 10 4 52 00 6000 5000 4000 3000 2000 1000 塑编企业PP周度库存(吨)BOPP企业PP周度库存(吨) 6000 5000 4000 3000 2000 0 202120222023 1000 202120222023 CPP企业PP周度库存(吨)无纺布企业PP周度库存(吨) 1001600 80 1200 60 800 40 20400 00 100 80 60 40 20 0 PE周度总库存(万吨)PE上游周度总库存(万吨) 70 60 50 40 30 20 202120222023202120222023 LLDPE上游周度总库存(万吨)PE贸易商周度库存(万吨) 306 25 5 20 154 10 3 5 02 两油制PE企业周度库存(万吨)煤制PE企业周度库存(万吨) 5016 14 40 12 3010 8 20 6 104 202120222023202120222023 两油制LLDPE企业周度库存(万吨)煤制LLDPE企业周度库存(万吨) 2010 158 6 10 4 52 00 农膜企业周度库存(万吨)PE管材企业周度库存(万吨) 84 3.5 63 2.5 42 1.5 21 0.5 00 202120222023 PE包装膜企业库存天数 16 14 12 10 8 6 202120222023 202120222023 免责声明 谢谢! 请联系东吴期货研究所,期待为您服务! 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性,所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权,不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险,投资需谨慎!