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2023年7月流动性较6月小幅收敛,但依旧宽松。季节性因素使得7月资金需求较弱,预计流动性缺口约为3200亿元,超储率将小幅回落至1.4%附近。外汇占款和政府存款将成为流动性压力的主要来源,预计政府存款将增加约4000亿元。央行将通过MLF等额续作和净投放约2000亿元来应对流动性压力。展望未来,预计1年期LPR还有5BP左右的空间,5年期LPR还有调降10BP左右的空间。降准也还有普降25BP的空间。特别是10月后MLF到期压力逐步加大的阶段,降准置换概率较大。