产品结构改善，汇兑增厚业绩

事件：公司发布业绩预告。2023H1，公司预计实现归母净利润4.95-6.05亿元 ， 同比+2.69%-25.51%， 扣非归母净利润4.8-5.87亿元 ， 同比+0.68%-23.13%；2023Q2，公司预计实现归母净利润3.1-4.2亿元，同比+14.4%-55%，扣非归母净利润3.11-4.18亿元，同比+16.5%-56.6%。 收入方面：参考Q1趋势，我们预计外销ODM业务Q2保持平稳；核心零部件业务增速向好；自主品牌中碧云泉预计增速向好（根据魔镜数据4-5月同比增速+17%）。 利润方面：我们预计产品结构优化带来高附加值业务占比提升、美元升值带来汇兑收益、组织结构优化带来降本增效等因素为公司Q2贡献利润增长。 投资建议：公司三大业务持续发展，我们预计后续海外宏观环境边际改善外需有望企稳，同时汇兑有望增厚业绩，核心零部件业务收入有望维持增速，自有品牌在清洁电器及净水领域持续推新，前景可期。我们预计23-25年归母净利润分别为11.4、12.5、13.4亿元，对应PE分别为14x、13x、12x，维持“买入”评级。 风险提示：汽零业务进展不及预期；汇率波动风险；原材料价格波动风险； 业绩预告仅为初步核算数据，具体数据以公司正式发布的半年报为准 财务数据和估值