玉米周报：外盘玉米暴跌，国内玉米坚挺

外盘玉米暴跌，国内玉米坚挺 玉米周报20230703 美尔雅期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米大幅上行。 国外，受玉米主产区降雨预期影响，本周美玉米大幅下跌，且由于最新预估的种植面积9409.6万英亩高于预期，继续给盘面带来单日超6%的跌幅；另外美玉米截至6月1日季度库存41.06亿蒲不及预期且俄罗斯威胁不再延期黑海出口协议，从而限制本周美玉米跌幅。 国内玉米正处于青黄不接时期，下游采购积极使小麦价格坚挺，对玉米价格形成支撑，叠加贸易商惜售挺价，国内玉米现货价格持续上行。需求端养殖利润保持低位阻碍饲企做库需求，加工企业因淀粉提货尚可，近期开机率小幅提升对玉米需求增多，同时由于全渠道玉米库存均偏低，下游存在补库行为，从而对盘面存在支撑。 策略：国外玉米受降雨及种植面积超预期影响周度出现暴跌；国内玉米因小麦价格坚挺存在支撑且供给端贸易商惜售，需求端加工需求有好转迹象，玉米处于利多氛围之中，短期玉米或将高位震荡。 CBOT玉米与C09玉米 截至6月30日收盘，周内CBOT玉米收于495.00美分/蒲，较上周收盘下跌89.25点，周跌幅15.28%；C09玉米收于2728元/吨，较上周收盘上涨40点，周涨幅1.49%。美玉米在前期降雨预期下持续走低，叠加种植面积大幅调增 ，从而周度暴跌至前期低点；国内玉米受小麦价格上涨及玉米供需偏紧影响保持坚挺。 CBOT玉米C09玉米 数据来源：文华财经，美尔雅期货 类别 关键词 描述 美玉米 两大报告 2023年美国玉米种植面积为9409.6万英亩，同比增加6%或552万英亩；截至2023年6月1日，美国旧作玉米库存总量为41.059亿蒲式耳，市场预期为42.55亿蒲式耳； 天气 截至6月27日，美国玉米干旱区域占比达到70%，上周为64%，去年同期为22%； 优良率 截至2023年6月25日当周，美国玉米优良率为50%，低于市场预期的52%，前一周为55%，上年同期为67%； 出口 截至6月22日当周，美国2022/2023年度玉米出口净销售为14万吨，前一周为3.6万吨；2023/2024年度玉米净销售12.4万吨，前一周为4.7万吨； 需求 饲企 截至6月29日，饲料企业玉米平均库存27.06天，周环比增加1天，增幅3.84%，较去年同期下跌21.38%； 深加工 截止6月28日加工企业玉米库存总量272.9万吨，较上周减少11.17%； 库存 港口 6月23日北方四港玉米库存共计204.9万吨，周比减少12.4万吨；广东港内贸玉米库存共计27.6万吨，较上周增加5.6万吨；外贸库存50.4万吨，较上周减少3万吨。 风险 小麦价格、进口玉米到港、黑海谷物出口延期、美国玉米产区天气等。 基本面分析 外盘—美玉米种植面积与季度库存报告 2023年美国玉米种植面积为9409.6万英亩，同比增加6%或552万英亩。与去年相比，预测48个州中有35个州的种植面积将增加或持平。玉米收割面积为8630万英亩，同比增加9%。 截至2023年6月1日，美国旧作玉米库存总量为41.059亿蒲式耳，市场预期为42.55亿蒲式耳。 2022年 2023年 2月论坛展望 9200 9100 3月意向报告 8949 9200 6月面积报告 8857.9 9409.6 农场内 农场外 全美 2022 2.121 2.228 4.349 2023 2.221 1.885 4.106 美玉米种植面积（万英亩） 数据来源：USDA，美尔雅期货 美玉米季度库存（亿蒲） 基本面分析 外盘—美玉米种植进度 USDA：截至6月27日，美国玉米干旱区域占比达到70%，上周为64%，去年同期为22%； 在所有大豆产区中，异常干旱占比3%、极度干旱占比均为6%、严重干旱占比27%，中度干旱占比34%；第一大产区爱荷华州90%处于干旱当中，其中1%处于极度干旱，38%为严重干旱，51%为中度干旱。 美玉米干旱覆盖率 数据来源：USDA，美尔雅期货 美豆主产州干旱状况 基本面分析 外盘—美玉米优良率 USDA：截至2023年6月25日当周，美国玉米优良率为50%，低于市场预期的52%，前一周为55%，上年同期为67%。 美玉米优良率 数据来源：USDA，美尔雅期货 基本面分析 外盘—美玉米出口 USDA：截至6月22日当周，美国2022/2023年度玉米出口净销售为14万吨，前一周为3.6万吨；2023/2024年度玉米净销售12.4万吨，前一周为4.7万吨。 美玉米出口净销售（吨） 数据来源：USDA，美尔雅期货 美玉米出口销售累计（吨） 基本面分析 需求—饲料企业 随着生猪价格再次走软，自繁与外购生猪养殖利润走势出现分化，不过整体仍处于深度亏损状态，不过上周在端午节后下游饲企出现大量补库操作，从而饲料库存出现回升。 截至6月29日，饲料企业玉米平均库存27.06天，周环比增加1天，增幅3.84%，较去年同期下跌21.38%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 数据来源：wind，钢联，美尔雅期货 2023年26周（6月22日-6月28日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米106.06万吨，较前一周减少2.16万吨；与去年同比增加1.41万吨，增幅1.34%。分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业共消化58.47万吨，较前一周减少0.4万吨；氨基酸企业消耗玉米16.46万吨，较前一周持平；酒精企业消化31.13万吨，较前一周减少1.86万吨。 深加工消费量（万吨）深加工企业消费结构 随着玉米价格持续上行，华北淀粉利润也在走高，不过加工企业开机率总体保持，从而玉米加工量整体稳定。 本周（6月22日-6月28日）全国玉米加工总量为58.26万吨，较上周降低0.3万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.94万吨，较上周产量降低0.13万吨；开机率为55.77%，较上周降低0.24%。 山东玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 钢联显示2023年第26周，截止6月28日加工企业玉米库存总量272.9万吨，较上周减少11.17%。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：6月23日北方四港玉米库存共计204.9万吨，周比减少12.4万吨；当周北方四港下海量共计21.9万吨，周比减少8.1万吨； 广东港：截至6月23日，广东港内贸玉米库存共计27.6万吨，较上周增加5.6万吨；外贸库存50.4万吨，较上周减少3万吨。 北港库存（万吨） 数据来源：钢联，美尔雅期货 南港库存（万吨） 粉米价差：下游提货增加使玉米淀粉相较玉米走势更强，从而淀粉-玉米价差继续上升； 麦米价差：在小麦价格带动下玉米走高，不过小麦-玉米价差整体稳定，且当前仍处在小麦替代玉米的合适区间，从而小麦价格对玉米存在持续压制。 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看