ETF市场周报：半导体材料设备ETF获集中上报，基金公司积极布局细分赛道

半导体材料设备ETF获集中上报，基金公司积极布局细分赛道 ETF市场周报（2023/6/26-2023/6/30） 2023年07月03日 证券研究报告|公募基金周报 分析师：程秉哲 分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 研究助理：孙佳琦 邮箱：sunjiaqi@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1、《股票ETF资金整体净流出，境外ETF 小幅净流入—ETF市场周报 （2023/6/19-2023/6/21）》2023-06-26 2、《首只超长期国债ETF上市，宽基ETF 资金净流出—ETF市场周报 （2023/6/12-2023/6/16）》2023-06-19 3、《央企股东回报挂钩ETF集中上市，资金持续左侧布局券商ETF—ETF市场周报（2023/6/5-2023/6/9）》2023-06-12 4、《央企科技主题ETF获批，券商、AI板块受资金青睐—ETF市场周报 （2023/5/29-2023/6/02）》2023-06-05 5、《算力ETF获集中申报，资金抄底券商ETF—ETF市场周报 （2023/5/22-2023/5/26）》2023-05-29 投资要点 多家基金公司上报半导体材料设备主题ETF：继国泰基金于2023年6月2日上报半导体材料设备主题ETF之后，富国基金、广发基金、华夏基金和易方达基金也于2023年6月28日向证监会上报了中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金。这五只上报ETF的跟踪指数为中证半导体产业指数 （931865.CSI）。中证半导体产业指数（931865.CSI）聚焦于半导体产业链中的材料和设备环节。指数在选样方法上，对于满足可投性筛选条件的证券，选取业务涉及半导体材料、半导体设备以及半导体应用的上市公司证券作为待选样本。在待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，首先从半导体材料和设备类证券中选取排名前40的证券作为指数样本；若不足40只，则 从半导体应用类证券中依次补充，使得样本数量达到40只。另外在权重调整上，半导体材料和设备类样本合计权重不低于75%。另外，高盈利、高成长、高研发投入的企业将在指数中被赋予更大的权重。半导体材料和设备作为半导体产业链的上游，高端领域长期被欧美日韩企业垄断。在美国不断加码半导体管控措施的背景下，中国在半导体材料和设备领域自主可控，逐步实现国产替代意义重大，是值得重点关注的半导体细分领域。中证半导体产业指数在半导体材料和设备上具有较高配置权重，且将企业的经营状况和研发投入纳入权重计算，对于想要投资于上述主线的投资者是一个非常合适的工具。 ETF市场规模：截止2023年6月30日，非货ETF整体规模达到15497亿元，较上周上升1.74%。其中股票ETF、境外ETF、债券ETF和商品ETF的规模分别为12398.47亿元、2307.82亿元、556.07亿元和234.26亿元。 ETF资金流：上周非货ETF合计净流入304.46亿元，其中股票ETF、境外ETF、债券ETF和商品ETF分别净流入268.23亿元、18.82亿元、9.43亿元和7.98亿元。 风险提示：报告中所提标的仅用于数据跟踪，不作为投资意见。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。 内容目录 1.ETF市场快评3 1.1.多家基金公司上报半导体材料设备主题ETF3 2.ETF市场概况4 2.1.规模统计4 2.2.资金流统计5 2.3.ETF资金流、收益率龙虎榜7 图表目录 图1：中证半导体产业指数行业分布3 图2：中证全指半导体指数行业分布3 图3：ETF市场规模统计（2023/6/30）4 图4：非货ETF资金流统计（单位：亿元，2023/6/26-2023/6/30）5 图5：权益ETF资金流统计（单位：亿元，2023/6/26-2023/6/30）5 图6：宽基ETF资金流排名前5位和后5位的指数（单位：亿元，2023/6/26-2023/6/30）6 图7：行业ETF资金流排名（单位：亿元2023/6/26-2023/6/30）7 表1：非货ETF资金流龙虎榜（统计区间：2023/6/26-2023/6/30）8 表2：非货ETF收益率龙虎榜（统计区间：2023/6/26-2023/6/30）8 1.ETF市场快评 1.1.多家基金公司上报半导体材料设备主题ETF 继国泰基金于2023年6月2日上报半导体材料设备主题ETF之后，富国基金、广发基金、 华夏基金和易方达基金也于2023年6月28日向证监会上报了中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金。这五只上报ETF的跟踪指数为中证半导体产业指数（931865.CSI）。该指数目前仅有一只挂钩的指增产品（嘉实中证半导体增强），无其它场内或场外被动指数基金跟踪。 目前A股ETF市场中已有11只半导体主题ETF，它们跟踪于中证全指半导体 （h30184.CSI）、中华半导体芯片（990001.CSI）、芯片产业（h30007.CSI）、科创芯片 （000685.SH）和国证芯片（980017.CNI）5只指数。虽然这5只指数的编制规则和样本空间有所差异，但其指数成分股大多覆盖了半导体产业、设计、材料设备及测试封装等半导体整个产业链，行业分布相似度高。以申万三级行业为统计口径来看，上述五个指数在芯片设计环节的占比约为40%左右，是它们主要的配置方向。（详情请参考公募基金专题报告：《分享全球半导体产业蛋糕，QDII-ETF能做什么？》2023-05-22） 相比上述5只指数，中证半导体产业指数（931865.CSI）更加聚焦于半导体产业链中的材料和设备环节。该指数在选样方法上，对于满足可投性筛选条件的证券，选取业务涉及半导体材料、半导体设备以及半导体应用的上市公司证券作为待选样本。在待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，首先从半导体材料和设备类证券中选取排名前40的证券作为指 数样本；若不足40只，则从半导体应用类证券中依次补充，使得样本数量达到40只。另外在权重调整上，半导体材料和设备类样本合计权重不低于75%，这一条件确保了该指数在半导体材料和设备上的纯度。中证半导体产业指数的前三大行业分别为半导体设备（44.3%）、数字芯片设计（16.5%）和光伏加工设备（11.8%），相比中证全指半导体指数在半导体材料和设备领域有显著的增配。 图1：中证半导体产业指数行业分布图2：中证全指半导体指数行业分布 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：以申万三级行业为统计口径 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：以申万三级行业为统计口径 中证半导体产业指数采用系数调整后自由流通市值加权，调整系数综合考虑过去一年日均 总市值、营业收入TTM同比增长率、过去三年毛利率均值和研发支出占比四项指标，高盈利、高成长、高研发投入的企业将在指数中被赋予更大的权重。 半导体材料和设备作为半导体产业链的上游，高端领域长期被欧美日韩企业垄断。在美国不断加码半导体管控措施的背景下，中国在半导体材料和设备领域自主可控，逐步实现国产替代意义重大，是值得重点关注的半导体细分领域。中证半导体产业指数在半导体材料和设备上具有较高配置权重，且将企业的经营状况和研发投入纳入权重计算，对于想要投资于上述主线的投资者是一个非常合适的工具。 美国对中国半导体产业的限制自2018年贸易战就开始不断加码，中国半导体产业自主可控、国产化的进程早已是市场共识，为何中证半导体产业这样一只聚焦于半导体上游产业，和其它半导体指数具有差异化优势的指数没有更早地获得基金公司的关注？我们发现该指数在2022年2月进行了一次编制规则上的修订，在修订之前，该指数的介绍为：“选取半导体设计、制造、应用与设备生产的上市公司股票作为成分股，以反映半导体产业的整体表现。”该指数2021年底的行业配置也显示其在数字芯片设计上的配置比例高达40.6%，和其它已有ETF挂钩半导体主题指数相似度较高。在改变修定规则之后，该指数并没有更换名称，从而导致如果不仔细阅读编制规则，就无法看出它其实是一只聚焦于半导体材料和设备的指数。 当前行业主题ETF已覆盖较多一、二级行业和主题，而ETF基金存在着显著的先发优势和规模效应，跟踪同一指数的ETF中规模大、流动性好的ETF更容易吸引资金配置，从而推动其规模进一步增大。新发ETF纷纷寻找尚未被充分开发的细分领域，力争通过差异化的产品来获取竞争优势。在今年主题行情火热的背景下，更是适合ETF管理人在细分赛道上充分挖掘，基金公司在主题类ETF的发力推动了非货ETF规模迈过1.5万亿大关。这对ETF投资者、基金公司和其它市场参与者来说都是一件好事。 2.ETF市场概况 2.1.规模统计 截止2023年6月30日，非货ETF整体规模达到15497亿元，较上周上升1.74%。其中股票ETF、境外ETF、债券ETF和商品ETF的规模分别为12398.47亿元、2307.82亿元、 556.07亿元和234.26亿元。 图3：ETF市场规模统计（2023/6/30） 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 2.2.资金流统计 资金流方面，上周非货ETF合计净流入304.46亿元，其中股票ETF、境外ETF、债券ETF和商品ETF分别净流入268.23亿元、18.82亿元、9.43亿元和7.98亿元。 图4：非货ETF资金流统计（单位：亿元，2023/6/26-2023/6/30） 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 权益ETF中，宽基ETF、行业/主题ETF和策略ETF分别净流入215.39亿元、65.47亿元和6.19亿元。 图5：权益ETF资金流统计（单位：亿元，2023/6/26-2023/6/30） 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：权益ETF包括股票ETF和境外ETF 宽基ETF中，净流入前五的指数分别为中证1000（55.96亿元）、科创50（41.45亿元）、创业板指（29.39亿元）、上证50（26.88亿元）和沪深300（23.78亿元），净流出排名前五 的分别为中证500（-6.29亿元）、恒生指数（-4.65亿元）、MSCI中国A50互联互通（-2.03亿元）、中证800（-0.27亿元）和沪港深500（-0.15亿元）。 图6：宽基ETF资金流排名前5位和后5位的指数（单位：亿元，2023/6/26-2023/6/30） 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 行业ETF中，上周净流入最多的三个行业分别是电子、医药和传媒，净流入分别为35.93 亿元、17.01亿元和12.96亿元。 图7：行业ETF资金流排名（单位：亿元2023/6/26-2023/6/30） 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 2.3.ETF资金流、收益率龙虎榜 上周资金流排名前十的非货ETF为： 表1：非货ETF资金流龙虎榜（统计区间：2023/6/26-2023/6/30） 基金代码 基金名称 一级分类 二级分类 细分类别 投资范围 规模（亿元） 区间收益率 （%） 日均成交额 （亿元） 资金流（亿元） 588000.SH 科创50ETF 股票 宽基 科创50 A股 671.95 -1.31 26.73 27.55 510050.SH 上证50ETF 股票 宽基 上证50 A股 576.23 -0.47 15.13 26.52 159915.SZ 创业板ETF 股票 宽基 创业板指 A股 389.67 0.37 14.21 24.03 512760.SH 芯片ETF 股票 行业 电子 A股 195.06 -1.36 5.01 18.49 510300.SH 沪深300ETF 股票 宽基 沪深300 A股 718.71 -0.13 18.00 14.71 1598