政策助力，机器人和自动化业务有望加速发展

事项： 近期机器人相关政策持续出台，《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025 年）》、《北京市机器人产业创新发展行动方案（2023—2025 年）》相继发布。一线城市对机器人应用均提出了具体的要求和较高的目标。钢铁行业以宝武集团为代表，提出了万台机器人上岗目标，宝信软件是为宝武集团提供机器人解决方案，有望充分受益。 国信计算机观点：1）机器人行业政策持续推出，上海要求 2025 年工业机器人使用密度力争达 360 台/万人，北京要求万人机器人拥有量达到世界领先水平，全市机器人核心产业收入达到 300 亿元以上。我国机器人使用密度相比东亚的韩日仍有较大提升空间，钢铁行业急需对用机器人对劳动强度大、危险性高、环境恶劣的工种进行替代。2）宝武集团目标 2026 年实现万台机器人上岗，宝信软件覆盖从冶炼、炼钢到热轧、冷轧、自动化流程等八个领域，提供各类工业机器人设备、解决方案、全生命周期运维，宝武所有机器人将接入公司打造的“宝罗”云平台。公司积极探索 RaaS（Robot as a Service）服务模式，通过 BOO模式快速实现了马钢机器人上岗，该模式有望推动公司收入持续稳定增长。3）宝信大型 PLC 是国内工业软件的重大突破，PLC 性能指标优异，已有多项应用案例。宝信发布了新一代多核 PLC 主控产品，从冶金行业逐步覆盖到电力、能源、装备制造等关键行业，PLC 将成为公司新的增长点。4）公司发布工业互联网平台“宝联登 4.0”，五大组件进一步能力升级，在 AI、低代码领域持续加强。5）政策推动下，我们持续看好公司在机器人 、 工业自动化 、 工业互联网的推进 ； 预期 2023-2025 年公司营业收入为161.55/197.83/243.72 亿元，增速分别为 23%/23%/23%；归母净利润为 26.76/32.87/41.27 亿元，对应当前 PE 为 46/37/30 倍，维持“买入”评级。 评论： 机器人行业政策频出，各行业应用渗透率有望提升 机器人产业再迎利好，行业发展有望加速。随着我国人口老龄化趋势持续，生产一线招工愈发困难；而制造业升级对工艺技术精细化、工业软件、智能化也提出了更高要求，机器人产业在供需两端的发展均迫在眉睫。23 年 1 月，《“机器人+”应用行动实施方案》发布，要求制造业机器人密度较 2020 年实现翻番，加强典型场景的覆盖和突破。23 年 6 月，《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025 年）》、《北京市机器人产业创新发展行动方案（2023—2025 年）》相继发布，一线城市制造业对机器人应用进一步加强；上海明确提出 2025 年工业机器人使用密度力争达 360 台/万人，北京要求万人机器人拥有量达到世界领先水平，全市机器人核心产业收入达到 300 亿元以上。各方面政策也均提出了加强“人形机器人”的布局和突破，未来机器人产业从工业级走向消费级，产业空间持续打开。 表1：2023 年机器人相关政策 我国机器人市场持续增长，密度有望加快提升。2023 年我国工业机器人保有量将突破 150 万台，预计未来三年将保持稳定增长。目前，我国已经成为世界最大的工业机器人市场之一，2023 年随着机器人相关政策陆续出台，将进一步推动我国机器人市场快速发展。目前，我国机器人密度提升较快，从 2015 年 49 台/万人，增长至 246 台/万人；但是与韩国 932 台/万人，新加坡 605 台/万人，日本 390 台/万人相比，还是有较大的提升空间。 图1：中国工业机器人保有量情况 图2：2020 年制造业机器人密度（台/万人） 钢铁行业机器人应用有望加快。近年来在宝武集团和宝信软件引领下，钢铁行业数字化水平持续提升，但钢铁生产过程中资源消耗、能耗依然过大，工艺技术与装备缺乏自主创新问题依然存在。钢铁行业低端产能过剩、高端供给不足、质量控制能力不足都对自动化、智能化水平提出了新的要求。借助物联网传感技术，实现信息化融合，以机器人自动化实现对生产环节的逐步替代，是钢铁行业产业升级的关键措施之一，尤其是机器人对于劳动强度大、危险性高、环境恶劣的工种的替代。在此背景下，宝武集团提出“万台宝罗”上岗计划，机器人在钢铁行业有望快速应用。 表2：钢铁行业工业机器人应用价值 万台“宝罗”将上岗，宝信机器人有望快速发展 宝信智能装备已具备丰富的机器人解决方案。公司智能装备事业部致力于提供智慧制造全流程的技术、产品和解决方案，帮助制造企业推进无人化和少人化、优化生产和物流效率等，包括智能产线、智慧物流、智能检测、智慧质量。其中智能产线以机器人为核心，覆盖从冶炼、炼钢到热轧、冷轧、自动化流程等八个领域，公司提供各类工业机器人设备、解决方案、全生命周期运维，在钢铁行业全流程中实现生产线少人化、无人化。同时，公司也持续提供非钢行业机器人应用及整体解决方案。 表3：宝信机器人产品线 宝信多款机器人已经投入生产中。机器人自动贴标签系统：该系统包括工业六轴机器人，贴标签夹具、电气控制系统、现场操作柜以及 HMI 系统监控等单元；可以缓解生产线人工作业频繁、负荷较大的问题，而且能有效解决产品异材情况的发生；该系统可用于各类冷轧产品的贴标牌作业，如中厚板、钢卷等。机器人试样搬运跟踪系统：该系统包含工业 6 轴机器人，取样贴标夹具、备样斗和送样斗、电气控制系统、现场操作柜以及 HMI 系统监控等单元；适用于快节奏生产线，代替人工进行繁重的重复性作业；该系统可用于各类薄板，钢卷样品的搬运和贴标。 图3：宝信机器人自动贴标签系统 图4：宝信机器人试样搬运跟踪系统 钢铁智能制造方案已初见成效。在钢铁生产各个环节中，制造方案已有不少工序环节进行了机器人替代，例如炼钢工序中使用测温取样机器人、自动加保护渣机器人等。冷轧工序中使用取样机器人、贴标机器人、捞渣机器人等；冷轧全产线机器人可以全流程减少和消灭 3D（Dangerous、Dusty、Difficult）岗位，提升产线产能 6-12%，机器人作业效率提升 5-15%。在高炉炉前智能化中，除了取样机器人等，还有智慧物流的 AGV 移载机器人、自动换针机等；该方案可以实现远离炉前恶劣环境，实现远程操控，炮泥浪费量减少 10%，提高生产效率 30%。 图5：炼钢工序中使用的机器人 图6：冷轧工序中使用的机器人 2026 年宝武将有万台“宝罗”机器人服役，推动宝信机器人业务快速增长。2022 年 6 月，宝武集团召开万名宝罗上岗实施动员大会，宝罗云平台暨“宝罗之家”正式启用。随着我国制造业的发展，机器人替代人工是大势所趋，目前宝武计划陆续将有超 1 万台套“宝罗”机器人上岗，完成在制造业单元的应上尽上。 宝信软件在机器人领域持续投入，以“极致效率、极致成本、标准交付”为目标，以点带面实现引领。所有宝罗都将接入公司打造的“宝罗”云平台，并达到“统一标准、统一品牌、统一接入、统一服务”的四大要求；通过云平台，机器人可以实现 OTA 在线升级，经验积累可以同步给其他机器人。公司积极探索 RaaS（Robot as a Service） 服务模式，2022 年 8 月，马钢首批 40 名宝罗员工正式上岗。该业务以宝信云平台为基础，采用 BOO 的商业模式、平台化运营及 RaaS 服务，快速推进宝罗机器人上岗。机器人应用将形成广泛客户粘性，BOO 模式有助于公司取得长期稳定的持续收入。 图7：宝信机器人装备生态 大型 PLC 取得突破，国产替代有望加速 宝信大型 PLC 取得突破。宝信软件历经 10 年研发，于 2021 年 7 月 26 日发布面向冶金高端装备工艺需求的大型 PLC 产品。在大型 PLC 市场中，外商垄断约 99%的市场；宝信大型 PLC 志在打破这一局面，相关产品从 2016 年开始不断验证，目前已在冶金行业最高控制要求的多机架连轧机及高速处理线机组中得到成功验证。以 TMEIC 热轧产线为例，PLC 控制系统造价在 1 亿以上；宝钢集团控制系统投资总量有望达到 200亿元，市场空间巨大。宝信力争 3-5 年进入国内冶金行业 PLC 第一阵营。 宝信 PLC 性能指标优异，已有多项应用案例。宝信 PLC 性能指标已经可以媲美欧美厂商高端产品，例如，针对连轧机的高速控制需要，系统支持多达 6 个处理单元并行计算，单指令执行时间小于 1 纳秒，最快扫描周期低至 200 微秒；凭借对主流工业现场总线和工业实时以太网协议的广泛支持，以及对下一代标准接口 OPC-UA 的深度集成，宝信 PLC 相比外资厂商也具有更好的兼容性和扩展性。宝信大型 PLC 针对钢铁工业特点，结合冶金行业核心工艺算法，已经在轧钢等多条产线中获得成功验证，如冶金行业最高控制要求的多机架连轧机及高速处理线机组等。随着宝信在大型 PLC 领域的突然，未来产品不仅会在宝武体系内完成国产替代，也有望逐步在其他行业完成拓展。 图8：宝信 PLC 发展历程 图9：宝信 PLC 应用案例 宝信 PLC 是国产替代关键产品，成为公司新增长点。国内数据预测，2020 年中国 PLC 市场规模约 112 亿元，预计到 2023 年讲达到 160 亿元，年复合增长率 12.6%。其中国内大中型 PLC 主要应用于项目型市场，产品的安全性、可靠性、稳定性和网络通信能力要求比较高，如汽车、冶金、电力、化工、建材等。大型 PLC领域几乎被国外厂商垄断，西门子、三菱等厂商占据绝对份额，因此大型 PLC 领域是国内最需要突破的地方。目前，宝信发布了新一代多核 PLC 主控产品，进一步聚焦工控基础核心软件的研发和创新，形成更多行业典型应用方案；全面推进自主 PLC 产品规模化、产业化发展，从冶金行业逐步覆盖到电力、 能源、装备制造等关键行业，PLC 将成为公司新的增长点。 图10：中国 PLC 市场规模（亿元） 图11：2020 年中国 PLC 市场竞争格局 宝信宝联登 4.0 成果发布，工业互联网能力再进一步 宝信发布工业互联网“宝联登 4.0”，五大套件汇聚多年工业软件积累能力。公司发布工业互联网平台中文品牌“宝联登”，再次入选 2022 年国家“双跨”平台，保持国家第一梯队水平；中钢协组织的科技成果鉴定结论为总体达到国际领先水平。23 年 6 月公司发布了“宝联登 4.0”，一共推出了五大套件： 1）产业生态 ePlat 套件 4.0：该套件已进入规模化推广关键阶段，需要平台与业务深度融合，快速满足用户需求，增强用户粘度。 2）工业互联 iPlat 套件 4.0：该套件基于“宝罗云”项目研发了物联网组件，并推出工业互联套件高性能版，已在多个行业中取得规模应用，主要解决工控软件国产化替代、万名“宝罗”安全快速接入等需求。 3）数据生态 5S 套件 4.0：该套件基于用户角色持续提升各类业务用户的数据运用水平，提供一站式数据生态研发设计工具集。 4）人工智能 xAI 套件 4.0：该套件围绕智能感知、智能决策、智能控制、模型流水线等四大核心组件展开，通过 xAI 实现 AI 模型高效构建管理，以及沉淀核心工业智能算法模型库。 5）应用开发 xDev 套件 4.0：该套件主要促进宝联登平台自身交付以及客户业务价值交付，同时为低代码和开发者社区的发布积蓄力量。 以公司低代码平台为例，公司通过应用可视化、页面视图可视化、数据可视化、流程可视化、自动化动作、系统权限自主可控 6 大能力，降低开发门槛，只需 5 个步骤即可快速搭建应用。宝联登低代码组件面向专业系统未涉及的末梢需求，例如集团意外险填报，通过低代码组件实现即搭即用，最终快速完成 100 多家分子公司的意外险数据填报和汇总，实现流程线上化，配置线上化等。 图12：宝联登低代码组件 投资建议：持续看好公司工业软件、PLC、机器人领域发展，维持“买入”评级 政策推动下，我们持续看好公司在机器人、工业自动化、工业互联网的推进；预期 2023-2025 年公司营业收入为 161.