煤炭周报：北港去库加速产地需求释放，煤价有望加速上行

北港去库加速产地需求释放，煤价有望加速上行。煤炭资源网数据显示，截至6月30日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于830元/吨，周环比上涨10元/吨。产地方面，山西大同地区Q5500、陕西榆林地区Q5800、内蒙古鄂尔多斯Q5500周环比均下跌。港口方面，据煤炭资源网数据，7月1日，重点港口库存为1250万吨，周环比下降23万吨。据CCTD数据，6月29日二十五省的电厂日耗为572.6万吨/天，周环比上升33.4万吨/天；可用天数为22.0天，周环比下降0.8天。伴随天气持续升温，本周末电厂日耗再度走高，贸易商挺价意愿较强，港口煤价小幅探涨。产地方面，因终端电厂补库需求提升，且港口库存持续下行，长协拉运较为积极，产地需求释放。展望后市，供给端国内产量已出现边际收缩趋势，海外低价煤甩货结束后，进口量也将趋于平稳，而需求端迎峰度夏开始，电煤需求加速释放，国内基本面持续向好，煤价有望加速上行。从板块业绩来看，7月长协价格701元/吨，较6月仅环比下跌8元/吨，对比波动较大的现货价格，进一步印证电煤中长协占比高的板块公司业绩具备稳定性，板块投资价值凸显。 焦煤市场弱稳运行。据煤炭资源网数据，截至6月30日京唐港主焦煤价格为1870元/吨，周环比上涨60元/吨。截至6月28日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为248.1美元/吨，周环比上涨6.0美元/吨。产地方面，山西低硫周环比上涨30元/吨，山西高硫周环比下跌60元/吨，柳林低硫周环比上涨60元/吨。本周因焦炭提涨未能落地，中间商采购情绪有所降低，焦企因利润多在盈亏平衡线，多维持刚需补库，钢厂采购情绪也偏于谨慎。进口海运煤价格倒挂，成交稀少延续弱势；进口蒙煤因市场情绪降温及三季度长协价格将要调整，需求转弱。此外，国内炼焦煤大矿三季度长协价也有下调预期，短期焦煤市场将维持弱稳状态。 焦炭市场稳中偏强运行。据Wind数据，截至6月30日，唐山二级冶金焦市场价报收于1800元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2880元/吨，周环比持平。港口方面，6月30日天津港一级冶金焦价格为2040元/吨，周环比持平。本周虽然焦炭首轮提涨未能落地，原料煤价格小幅探涨挤压焦企利润，但下游钢厂方面成材价格上涨、铁水高位，利润空间尚可情况下刚需较强，采购积极性有所提升，从而焦企出货顺畅，厂内库存持续低位。短期焦炭基本面有望维持紧平衡，预计稳中偏强运行，后续关注铁水产量及原料煤价格。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定、高现金流、高股息率公司投资价值进一步凸显，建议关注山煤国际、陕西煤业和兖矿能源。 2）“中特估值”体系引入下有望迎来价值重估，建议关注中煤能源和中国神华。 风险提示：1）经济增速放缓；2）煤价大幅下跌；3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 北港去库加速产地需求释放，煤价有望加速上行。伴随天气持续升温，本周末电厂日耗再度走高，贸易商挺价意愿较强，港口煤价小幅探涨。产地方面，因终端电厂补库需求提升，且港口库存持续下行，长协拉运较为积极，产地需求释放。展望后市，供给端国内产量已出现边际收缩趋势，海外低价煤甩货结束后，进口量也将趋于平稳，而需求端迎峰度夏开始，电煤需求加速释放，国内基本面持续向好，煤价有望加速上行。从板块业绩来看，7月长协价格701元/吨，较6月仅环比下跌8元/吨，对比波动较大的现货价格，进一步印证电煤中长协占比高的板块公司业绩具备稳定性，板块投资价值凸显。 港口煤价上涨，产地煤价下跌。煤炭资源网数据显示，截至6月30日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于830元/吨，周环比上涨10元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于660元/吨，周环比下跌20元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于677元/吨，周环比下跌10元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于602元/吨，周环比下跌2元/吨。 重点港口库存下降，电厂日耗上升。港口方面，据煤炭资源网数据，7月1日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1250万吨，周环比下降23万吨。据CCTD数据，6月29日二十五省的电厂日耗为572.6万吨/天，周环比上升33.4万吨/天；可用天数为22.0天，周环比下降0.8天。 焦煤市场弱稳运行。本周因焦炭提涨未能落地，中间商采购情绪有所降低，焦企因利润多在盈亏平衡线，多维持刚需补库，钢厂采购情绪也偏于谨慎。进口海运煤价格倒挂，成交稀少延续弱势；进口蒙煤因市场情绪降温及三季度长协价格将要调整，需求转弱。此外，国内炼焦煤大矿三季度长协价也有下调预期，短期焦煤市场将维持弱稳状态。 港口焦煤价格上涨，产地焦煤价格涨跌互现。据煤炭资源网数据，截至6月30日，京唐港主焦煤价格为1870元/吨，周环比上涨60元/吨。截至6月28日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为248.1美元/吨，周环比上涨6.0美元/吨。产地方面，山西低硫周环比上涨30元/吨，山西高硫周环比下跌60元/吨，柳林低硫周环比上涨60元/吨，灵石肥煤、济宁气煤和长治喷吹煤周环比持平。 焦炭市场稳中偏强运行。本周虽然焦炭首轮提涨未能落地，原料煤价格小幅探涨挤压焦企利润，但下游钢厂方面成材价格上涨、铁水高位，利润空间尚可情况下刚需较强，采购积极性有所提升，从而焦企出货顺畅，厂内库存持续低位。短期焦炭基本面有望维持紧平衡，预计稳中偏强运行，后续关注铁水产量及原料煤价格。 焦炭价格平稳。据Wind数据，截至6月30日，唐山二级冶金焦市场价报收于1800元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2880元/吨，周环比持平。港口方面，6月30日天津港一级冶金焦价格为2040元/吨，周环比持平。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定、高现金流、高股息率公司投资价值进一步凸显，建议关注山煤国际、陕西煤业和兖矿能源。2）“中特估值”体系引入下有望迎来价值重估，建议关注中煤能源和中国神华。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至6月30日，本周中信煤炭板块跑赢大盘，周涨幅为3.4%，同期上证指数周涨幅为0.1%、深证成指周跌幅为0.3%、沪深300周跌幅为0.6%。 图1：本周煤炭板块跑赢大盘（%） 截至6月30日，中信煤炭板块周涨幅为3.4%，沪深300周跌幅为0.6%。 各子板块中，焦炭子板块周涨幅最大，为7.9%；炼焦煤子板块周涨幅最小，为1.2%。 图2：焦炭子板块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周美锦能源涨幅最大。截至6月30日，煤炭行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：美锦能源上涨12.54%，云煤能源上涨12.33%，金瑞矿业上涨10.76%，郑州煤电上涨9.05%，陕西黑猫上涨8.33%。 本周兰花科创涨幅最小。截至6月30日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：兰花科创上涨0.99%，盘江股份上涨1.16%，潞安环能上涨1.43%，电投能源上涨1.46%，山西焦煤上涨1.68%。 图3：本周美锦能源涨幅最大（%） 图4：本周兰花科创涨幅最小（%） 3本周行业动态 6月26日 6月26日，中国煤炭资源网报道，新疆日报从中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司获悉，截至6月22日，今年新疆铁路货运量较去年提前6天突破1亿吨，运量达1.001亿吨，同比增长3.2%。目前，新疆铁路运输煤炭6050.2万吨，同比增长9.2%，其中疆煤外运完成2575.6万吨，同比增长15.8%。 6月26日，中国煤炭资源网报道，加拿大统计局最新数据显示，2023年4月份，加拿大煤炭出口量为338.71万吨，同比增2.60%，环比降4.94%。当月，加拿大煤炭出口金额为11.97亿美元，同比降23.67%，环比降9.53%。 6月26日，中国煤炭资源网报道，库兹巴斯州州长谢尔盖·齐维列夫（Sergei Tsivilev）表示，东部地区的铁路运力仍不足以满足库兹巴斯煤炭生产商的需求。 到2023年，俄罗斯铁路公司预计铁路运力将从1.58亿吨增加到1.73亿吨。 6月26日，中国煤炭资源网报道，据信阳日报报道，近日，广汇物流宁夏煤炭储运基地相继取得铁路专用线用地预审意见等手续文件，标志着项目前期手续办理已进入最后收尾阶段。广汇宁夏煤炭储运基地项目是“疆煤入宁”战略通道的重要组成部分和补强工程，对推动宁东储煤基地建设、增强宁东能源化工基地乃至宁夏自治区煤炭供应保障能力等具有重要意义。 6月27日 6月27日，据中国煤炭资源网报道，新华财经消息，今年以来，内蒙古发挥各边境口岸区位优势，不断深化通关改革，有力促进矿能产品进口贸易。矿能产品为内蒙古进口商品的“主力军”，据呼和浩特海关统计，今年前5个月，内蒙古煤炭进口187.6亿元，同比增长250.7%。除此之外，今年前5个月，内蒙古铜矿砂进口97亿元，同比增长29.3%；原油进口12亿元，同比增长32.7%。机电产品出口104亿元，同比增长150%。农产品出口37.5亿元，同比增长23.2%。钢材出口33.9亿元，同比增长21.5%。 6月27日，据中国煤炭资源网报道，中新网消息，6月25日从中国铁路太原局集团有限公司(下称太原局集团公司)获悉，2023年端午假期(6月22日至24日)，太原局集团公司煤炭运量达579万吨。据了解，在保障重点物资运输方面，太原局集团公司3天假期累计装车92914车，发送货物669万吨。大秦、瓦日、侯月、石太等晋煤外运主通道高效运转，增加万吨重载列车开行比重，打满运输通道能力，提高煤炭货物列车运输效率，全力做好电煤保供运输组织工作。 6月27日，据中国煤炭资源网报道，6月26日，湖南省统计局发布数据显示，2023年5月份，湖南全社会用电量为173.69亿千瓦时，同比增长10.5%。 其中，工业用电量92.11亿千瓦时，增长3.8%。1-5月，湖南全社会用电量为875.49亿千瓦时，同比增长1.7%。其中，工业用电量433.14亿千瓦时，增长7.1%。分产业来看，5月，第一产业用电量2.61亿千瓦时，增长48.4%。第二产业用电量94.03亿千瓦时，增长3.8%。第三产业用电量36.99亿千瓦时，增长32.0%。 6月27日，据中国煤炭资源网报道，波兰中央统计局数据显示，2023年5月份，波兰硬煤产量为389.8万吨，同比降13.4%，环比增9.8%；褐煤产量为295.0万吨，同比降36.4%，环比降1.4%。据此计算，5月份，波兰煤炭产量为684.8万吨，同比降25.1%，较前一月低点增长4.7%。 6月28日 6月28日，中国煤炭资源网报道，6月27日，美国能源信息署（EIA）发布最新《月度能源回顾》显示，2023年5月份，美国煤炭产量为4970.7万短吨，较上年同期的4991.2万短吨微降0.41%，较前一月的4883.1万短吨增长1.79%。 1-5月份，美国煤炭产量累计为2.47亿短吨，较上年同期的2.46亿短吨增长0.66%。 6月28日，中国煤炭资源网报道，泰国海关最新数据显示，2023年5月份，泰国动力煤（包括烟煤和次烟煤）进口量为145.28万吨，同比下降21.26%，环比增加29.94%。1-5月份，泰国累计进口动力煤804.08万吨，同比增加0.35%。 其中，累计进口烟煤261.18万吨，同比增加9.19%；次烟煤进口542.9万吨，同比下降3.41%。 6月28日，中国煤炭资源网报道，宁夏发改委发布的数据显示，1-5月份，宁夏规模以上工业原煤产量4025.02万吨，同比增长4.1%，增速比1-4月份回落0.6个百分点。其中一般烟煤3741.01万吨，增长2.3%；炼焦烟煤240.82万吨，增长41.0%；无烟煤43.19万吨，增长8.3%。截至5月末，全区原煤生产库存477.32万吨，库存周转天数为32天。 6月28日，中国煤炭资源网报道，据湖北日报报道，中国铁路武汉局集团公司称，今年以来，湖北境内铁路电煤到达累计1698.3万吨，同比增加209.2万吨，增长14