农林牧渔行业周报：猪价震荡偏弱，产能去化有望加速

投资建议 行情回顾： 本周沪深300指数下降0.56%，申万农林牧渔指数上涨1.60%。在一级子行业中纺织服饰、煤炭、电力设备表现位居前列，分别上升4.83%、3.17%和3.15%。部分重点个股涨幅前三名：金新农（+15.71%）、保龄宝（+14.23%）、众兴菌业（+12.77%）；跌幅前三名：天马科技（-3.84%）、海大集团（-3.26%）、南宁糖业（-2.63%）。 生猪养殖： 根据涌益咨询，本周（2022.6.26-2023.6.30）全国商品猪均价13.92元/公斤，较上周环比-3.13%；15公斤仔猪价格为495元/头，较上周下降7元/头。当周商品猪平均出栏体重为120.56公斤/头，较上周下降0.33公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-362.28元/头，亏损周环比增加106.10元/头；自繁自养养殖利润为-346.16元/头，周环比亏损增加50.10元/头。生猪养殖行业自年初以来连续6个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所修 复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。 种植产业链： 近期，农业农村部组织实施农垦粮油等主要作物大面积单产提升行动和“农垦社会化服务+地方”行动，提出农垦要充分发挥在保障粮食和重要农产品稳定安全供给中的国家队作用，力争用3-5年时间，实现农垦系统粮食综合生产 能力提升30亿斤，面向地方开展社会化服务面积达到1.5亿亩次，带动地方粮食增产70亿斤，共计带动我国粮食综 合生产能力提升100亿斤；到2030年，实现农垦粮油等主要作物单产大面积提升，面向地方开展农业社会化服务规模达到2.5亿亩次，服务地块亩产比当地平均水平高10%左右。粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为8.64元/千克，较上周环比-2.04%；白条鸡平均价为14.00元/公斤，较上周环比不变； 毛鸡养殖利润为0.03元/羽，较上周环比-85.71%；主产区肉鸡苗均价为2.34元/羽，较上周环比-9.30%。2023年1- 6月全国祖代鸡更新数量为68.28万套，较去年同期增加24.99万套，同比增幅为57.73%。我们认为引种不畅的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 一、重点板块观点4 1.1生猪养殖：节后猪价呈现弱势，预计产能去化有望加快4 1.2种植产业链：农垦赋能粮油生产，关注种业变革机会5 1.3禽类养殖:白鸡价格持续低迷，6月祖代更新有所减少5 二、本周行情回顾5 三、农产品价格跟踪7 3.1生猪产品价格追踪7 3.2禽类产品价格追踪8 3.3粮食价格追踪9 3.4饲料数据追踪11 3.5水产品价格追踪11 四、一周新闻速览12 4.1公司公告精选12 4.2行业要闻13 风险提示13 图表目录 图表1：西南区域猪价下跌幅度较大4 图表2：日屠宰量持续下滑4 图表3：仔猪价格持续下跌4 图表4：淘汰母猪价格下跌明显4 图表5：本周行情回顾5 图表6：本周各板块涨跌幅（2023.6.26-2023.6.30）6 图表7：本周农业板块涨幅前十个股6 图表8：本周农业板块跌幅前十个股6 图表9：重要数据概览7 图表10：生猪价格走势（元/千克）7 图表11：猪肉平均批发价（元/千克）7 图表12：二元母猪价格走势（元/千克）8 图表13：仔猪价格走势（元/千克）8 图表14：生猪养殖利润（元/头）8 图表15：猪粮比价8 图表16：白羽肉鸡价格走势（元/千克）8 图表17：肉鸡苗价格走势（元/羽）8 图表18：父母代种鸡养殖利润（元/羽）9 图表19：毛鸡养殖利润变化（元/羽）9 图表20：玉米现货价（元/吨）9 图表21：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表22：大豆现货价（元/吨）10 图表23：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表24：豆粕现货价（元/吨）10 图表25：豆油现货价格（元/吨）10 图表26：小麦现货价（元/吨）10 图表27：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表28：早稻/中晚稻现货价（元/吨）11 图表29：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）11 图表30：猪饲料月度产量（万吨）11 图表31：肉禽饲料月度产量（万吨）11 图表32：育肥猪配合料价格（元/千克）11 图表33：鸡饲料价格（元/千克）11 图表34：淡水鱼价格走势（元/千克）12 图表35：扇贝&海蛎价格走势（元/千克）12 图表36：对虾价格走势（元/千克）12 图表37：海参&鲍鱼价格走势（元/千克）12 一、重点板块观点 1.1生猪养殖：节后猪价呈现弱势，预计产能去化有望加快 根据涌益咨询，本周（2022.6.26-2023.6.30）全国商品猪均价13.92元/公斤，较上周 环比-3.13%；15公斤仔猪价格为495元/头，较上周下降7元/头。当周商品猪平均出栏 体重为120.56公斤/头，较上周下降0.33公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-362.28元 /头，亏损周环比增加106.10元/头；自繁自养养殖利润为-346.16元/头，周环比亏损增加50.10元/头。 端午节后生猪价格维持弱势，全国生猪均价跌破14元/公斤，创年内新低，部分区域价 格已经跌至13元/公斤。节后生猪价格下跌一方面是因为需求疲软，价格走弱的背景下屠宰企业开工率与入库需求有所减弱，屠宰量在节后持续下滑；另外则是因为南方猪病扰动使得市场短期供应量增加较多，供强需弱的背景下持续冲击猪价，预计短期内猪价持续呈现震荡偏弱。 图表1：西南区域猪价下跌幅度较大图表2：日屠宰量持续下滑 15 14.5 14 13.5 13 12.5 12 猪价（元/公斤）周环比月环比 全国河南山东四川广东湖南吉林 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 来源：涌益咨询，国金证券研究所来源：涌益咨询，国金证券研究所 6月份以来仔猪价格持续下跌，15kg仔猪价格跌至495元/头，仔猪价格与成交量均呈现低迷态势。随着生猪与仔猪价格的下跌，淘汰母猪价格开始出现明显下跌，河南区域淘汰母猪价格从月初的5.4-6.2元/斤跌至目前的4.7-5.4元/斤，河南区域淘汰母猪均价与标猪价格比从月初的78%跌至72%。我们认为，在行业预期持续转悲的背景下，行业能繁母猪去化速度有望加快。 22个省市:平均价:仔猪 160 140 120 100 80 60 40 20 0 图表3：仔猪价格持续下跌图表4：淘汰母猪价格下跌明显 来源：Wind，国金证券研究所来源：涌益咨询，国金证券研究所 生猪养殖行业自年初以来连续6个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表 有所修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的投资机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点 推荐：巨星农牧：出栏增速高，养殖成本优秀。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。牧原股份：成本控制行业领先。新五丰、唐人神、京基智农、新希望等。 1.2种植产业链：农垦赋能粮油生产，关注种业变革机会 近期，农业农村部组织实施农垦粮油等主要作物大面积单产提升行动和“农垦社会化服务+地方”行动，提出农垦要充分发挥在保障粮食和重要农产品稳定安全供给中的国家队作用，聚焦粮油等主要作物，在稳定种植面积的基础上着力提高单产水平，以社会化服务示范带动地方提高单产增加总产，为实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动提供有力支撑。具体目标是：力争用3-5年时间，实现农垦系统粮食综合生产能力提升30亿斤，面 向地方开展社会化服务面积达到1.5亿亩次，带动地方粮食增产70亿斤，共计带动我国 粮食综合生产能力提升100亿斤；到2030年，实现农垦粮油等主要作物单产大面积提升， 面向地方开展农业社会化服务规模达到2.5亿亩次，服务地块亩产比当地平均水平高10%左右。 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而近期生物育种相关文件的发布再次强调了国家推行生物育种的决心。2022年销售季玉米种子销售较好，优质品种呈现供不应求态势，预计今年玉米种业景气度有望维持。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 1.3禽类养殖:白鸡价格持续低迷，6月祖代更新有所减少 本周主产区白羽鸡平均价为8.64元/千克，较上周环比-2.04%；白条鸡平均价为14.00 元/公斤，较上周环比不变；毛鸡养殖利润为0.03元/羽，较上周环比-85.71%；主产区 肉鸡苗均价为2.34元/羽，较上周环比-9.30%。 下游消费疲软拖累终端价格，白鸡价格或表现低迷。根据中国禽业分会数据，2023年第25周（2023.06.19-2023.06.25）在产祖代鸡存栏112.03万套，周环比-0.18%，同比- 5.99%；后备祖代鸡存栏56.66万套，周环比+0.05%，同比-12.19%，在产祖代鸡较去年 同期明显下滑。本周在产父母代鸡苗存栏2172.28万套，周环比+0.72%，同比+3.88%； 后备父母代存栏1593.16万套，周环比-0.40%，同比+8.08%；父母代鸡苗价格为53.66元/套，周环比+0.50%，父母代鸡苗价格维稳。受前期补苗量较多以及下游消费进入淡季等因素的影响，白羽肉鸡价格自4月份以来表现低迷，短期来看阶段性供应压力较大以及下游消费偏弱，白羽鸡价格短期或持续低迷，长期来看受到海外引种不畅的影响，供给端在年末有望出现收缩。 受到海外禽