新能源行业周报：CCER有望加速重启，电池新技术取得新进展

光伏 2023年1-5月，国内组件出口88GW（+39%)，5月单月组件出口19GW（+32%）。其中欧洲市场在经历去库阶段后需求迎来修复，5月单月出口11.9GW（+34%)；亚太地区相对平稳，印度市场即使有BCD关税影响，但组件价格大幅下降进口需求也开始升温；受益组件价格回落，巴西、智利、沙特等集中式项目快速放量，支撑需求；南非受长期限电影响，推行分布式光伏税收减免，光伏装机需求快速增长。 CCER年内重启，林业+绿电碳汇有望迎来重估。6月29日，生态环境部在新闻发布会上表示，力争年内启动全国温室气体自愿减排交易市场，有望带来林业碳汇、可再生能源等项目价值的重估。根据能安院SESI的预测，CCER现货存量估计不到1000吨，CCER重启有望进一步发挥其支撑作用。 全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 唐山临近海域规划海风17.15GW。在6月28日召开全球海上风电大会上，唐山市提出强力推进海上风电产业链条化、规模化、智能化、集约化发展，唐山市临近海域海上风电规划1715万千瓦，将直接带动投资规模超2000亿。此前，在《唐山市海上风电发展规划(2022-2035年)》中曾提出到2035年，累计新开工建设海上风电项目7-9个，装机容量1300万千瓦以上，规划容量的落地有望加速装机释放。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。 新能源车 复合集流体、钠电池、磷酸锰铁锂取得新进展，电池新技术发展迈入新阶段。（1）复合集流体：近期双星新材、万顺新材分别公告取得复合集流体首张订单，实现产业从0-1突破；（2）钠离子电池：工信部第372批《道路机动车辆生产企业及产品公告》公告2款搭载钠离子电池的车型，分别是宁德供应的奇瑞和孚能供应的江铃，意味着钠电池乘用车已符合量产标准；（3）磷酸锰铁锂：特斯拉国产Model 3改款车型将对电池包进行升级。基础款后轮驱动版的电量将从60kWh升级为66kWh，采用宁德时代的M3P新型磷酸铁锂电池，改款车有望三季度推出。 建议重点关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），中游环节成本优势突出具有竞争力的（璞泰来、湖南裕能、天赐材料、恩捷股份）、新技术（骄成超声、宝明科技）。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（6/26-6/30）上涨2.8%，年初至今板块上涨2.5%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏产业链价格基本触底，需求有望在三季度迎来释放，依托量增逻辑的辅材板块本周涨幅靠前，标的包括欧晶科技（+15.1%）、福斯特（+13.5%）、石英股份（+10.3%）、上能电气（+9.1%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块涨幅靠前标的为禾望电气（+11.3%）、长盛轴承（+8.9%）、万马股份（+6.0%）、起帆电缆（+4.2%），跌幅靠前标的为泰胜风能（-5.9%）、海力风电（-4.9%）、天顺风能（-4.2%）、大金重工（-3.2%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：受复合集流体、磷酸锰铁锂等电池新技术取得突破的催化，本周新能源车板块迎来普涨，涨幅靠前的标的有万顺新材（+19.5%）、德方纳米（+13.4%）、璞泰来（+12.7%）；跌幅靠前的标的有尚太科技（-7.3%）、贝特瑞（-2.9%）、鼎胜新材（-2.1%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：本周致密料成交均价跌至6.4万元/吨，周环比继续下降6%，最低报价跌至5.6万/吨，整体价格已进入底部区间。当前行业库存压力明显减轻，存在约6-7万吨现货库存。 硅片：M10硅片价格处于底部区间，基本稳定，G12硅片本周小幅下跌，整体来看，硅片价格基本企稳，当前风险点在于7月硅片厂商调高稼动率后行业库存发生变化，从而带来价格变化。 电池片：价格相对坚挺，电池片采购需求持稳，M10、G12主流成交价格分别落在0.7元/瓦与0.73元/瓦的价格水平，盈利维持高位。Topcon均价在0.78元/w，价差维持8分/w。 组件：本周组件价格区间持续扩大，部分厂商出现出清库存的情况，单玻182组件最低价突破1.3元/w，价格区间向1.3-1.4元/w区间靠拢。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2出口情况 2023年1-5月，国内组件出口88GW（+39%)，5月单月组件出口19GW（+32%）。 其中欧洲市场在经历去库阶段后需求迎来修复，5月单月出口11.9GW（+34%)； 亚太地区相对平稳，印度市场即使有BCD关税影响，但伴随组件价格大幅下降进口需求也开始升温；受益组件价格回落，巴西、智利、沙特等集中式项目快速放量，支撑需求；南非受长期限电影响，推行分布式光伏税收减免，光伏装机需求快速增长。 图表7：国内组件月度出口数据（GW） 欧洲：2023年1-5月，组件对欧出口51.9GW（+56%)，5月单月组件出口11.9GW（yoy+34%，mom+12%）。一季度拉货带来的库存累积问题有所缓解，5月出货力道环比4月提升，但考虑到22年5月开始对欧组件出口的高基数，以及欧洲电价回落的影响，预期后续增速会有所回落。 图表8：国内对欧洲组件出口数据（GW） 美洲（除美国）：2023年1-5月，组件对美洲出口12.4GW（+26%)，5月单月组件出口2.37GW（+18%）。组件价格回落，带来巴西、智利等地地面电站装机需求的明显增长，支撑美洲市场需求韧性。 图表9：国内对美洲组件出口数据（GW） 亚太：2023年1-5月，组件对亚太出口15.2GW（+1%)，5月单月组件出口2.5GW（+17%）。亚太市场整体需求偏平稳，日本、澳洲等传统需求国家进入成熟阶段，印度由于BCD关税生效导致进口量明显萎缩，但组件价格回落带来需求升温，目前印度单月进口规模达到0.4GW。 图表10：国内对亚太组件出口数据（GW） 中东：5月进口1.02GW组件，其中沙特进口0.54GW，占比超50%，需求来源主要为地面电站项目，当地公共投资基金设定较高可再生能源目标，有望持续推动需求提升。 非洲：5月进口1.17GW组件，主要需求方为南非，南非由于长期面临电力短缺问题，政府推出分布式光伏税收减免来鼓励光伏装机，1-5月南非累积进口2.6GW组件，同比增长4.5倍。 2.3行业新闻 CCER年内重启，林业+绿电碳汇有望迎来重估。6月29日，生态环境部在新闻发布会上表示，力争年内启动全国温室气体自愿减排交易市场，有望带来林业碳汇、可再生能源、甲烷减排、节能增效等项目价值的重估。 CCER推进进展： ·3月30日，生态环境部发布《关于公开征集温室气体自愿减排项目方法学的函》，此前CCER项目备案于2017年3月暂停，此函发布释放重启信号； ·5月30日，中关村林草碳汇创新国际论坛上，生态环境部气候司司长表示#争取年内重启CCER，注入重启信心； ·6月27日，全国统一的自愿减排注册登记系统和交易系统已完成初步验收，具备了上线运行的基本条件，基础软硬件准备基本就绪； ·6月29日，生态环境部表示力争年内启动全国温室气体自愿减排交易市场，#全国性市场的建立与CCER项目重启相辅相成，有望同步推进； CCER重启意义： 2023年将是全国碳市场第二个履约周期（2021-2022年），此前由于配额减少，碳市场扩容，根据能安院SESI的预测，CCER现货存量估计不到1000吨，CCER重启有望进一步发挥其支撑作用。CCER重启叠加林草保护，主要利好林业碳汇相关厂商。 3风电 3.1行业新闻 唐山临近海域规划海风17.15GW。在6月28日召开全球海上风电大会上，唐山市提出强力推进海上风电产业链条化、规模化、智能化、集约化发展，唐山市临近海域海上风电规划1715万千瓦，将直接带动投资规模超2000亿。此前，在《唐山市海上风电发展规划(2022-2035年)》中曾提出到2035年，累计新开工建设海上风电项目7-9个，装机容量1300万千瓦以上，规划容量的落地有望加速装机释放。 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 万顺新材：全资子公司广东万顺获得客户首张复合铜箔产品订单。 数据来源：wind 天赐材料：（1）开展德州天赐在德克萨斯州建设20万吨锂电池电解液项目，预期建设周期30个月。（2）拟投资不超过2.8亿美元设立摩洛哥全资子公司。 （3）拟以1.28亿收购控股子公司浙江天硕17.037%股权，持股比例变更为100%。 数据来源：wind 行业新闻 特斯拉国产model3改款车有望采用新型磷酸铁锂电池。据36氪报道，特斯拉国产Model 3改款车型将对电池包进行升级。基础款后轮驱动版的电量将从60kWh升级为66kWh，采用宁德时代的M3P新型磷酸铁锂电池，改款车有望三季度推出。 数据来源：https://www.36kr.com/p/2322325451234945 工信部公布2款钠离子电池新车型。工信部官网公布的第372批《道路机动车辆生产企业及产品公告》出现了2款搭载钠离子电池的车型。一款是奇瑞汽车旗下的奇瑞牌，由宁德时代供应钠离子电池；一款是江铃汽车旗下羿驰牌，由孚能科技供应钠离子电池。 数据来源： 小鹏G6上市，起售价20.99万元。6月29日，小鹏G6正式上市发布，五款车型售价区间为20.99-27.69万元，于7月开启交付。搭载行业首个量产的全场景智能辅助驾驶，可实现智能避障、识别红绿灯、变道超车、跨楼层定位等。 支持800V快充，最快10分钟可实现300km的高效补能。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/5uO730ImAMRGP0gNNw6Frw 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周国内碳酸锂价格弱势调整，由于下游前期补库充足，现阶段市场对于高价碳酸锂接受度不高，多谨慎观望或逢低采购为主，导致现货价格小幅下调。截止本周五，碳酸锂（电池级99.5%）均价30.25万元/吨，较上周价格下跌0.5万元/吨。 正极：本周三元材料报价持稳运行。从市场层面来看，在头部企业产销增量带动下，三元材料6月产量环比增长约10%，数码消费端本月多处交付期内，整体生产情况尚可，但集中交付后后续需求仍存在较大不确定性。磷酸铁锂方面，7月份市场需求整体上还是以回暖为主，但速度缓慢。 负极：本周负极市场持稳运行，企业生产情况逐步好转，开工率水平缓慢回升，经过较长时间的去库过程，材料厂商库存高企状况有所缓解，供给端偏充裕状况下行业降本诉求较为强烈，头部厂商主要还是以成本与价格的竞争为市场竞争策略，市场博弈情绪较浓。需求方面，下游电池厂商订单持续缓慢增长，询价热情不减，预计7月需求端将进一步回暖。 隔膜：近期市场整体需求逐步提升，厂商生产维持合理水平，干湿法市场表现差异明显。随着头部厂商逐步在部分项目切换干法，导致干法市场需求大增，市场供应较为紧张，干法厂商维持满产满销状态，交货压力较大，下游主力大厂纷纷保障干法隔膜供应的稳定性，中低端电池厂商的干法隔膜供应已外溢到个别干法小厂，干法市场进入供不应求的现状。 电解液：本周电解液市场需求平稳，出货量小幅提升。价格方面，由于碳酸锂价格微幅下调，六氟磷酸锂价格跃跃欲试，电池厂有意想让电解液厂在价格方面让步，但从产业链的传到速度来看，目前碳酸锂小幅降价，暂时还未传导到电解液端，本周电解液价格基本稳定。 图表11：锂电核心原材料价格及变化情