家居行业重大事项点评：国常会提及促进家居消费，建议把握三条主线

事项： 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出，要打好政策“组合拳”，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。要提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。 评论： 本次国常会专门针对家居消费发声，积极信号较强，板块预期有望修复。政策组合拳：22年12月-23年4月，从中央经济工作会议到商务部、工信部相关负责人发言，陆续有支持住房改善、促进家居家装消费升级、开展绿色建材下乡活动等利好政策。 促进家居消费政策对应头部企业布局：1）老旧小区改造核心利好厨卫品类：如欧派48H旧厨焕新，索菲亚墙地一体旧房改造；2）住宅适老化改造：如金牌厨柜子品牌——康小金适老健康家居，喜临门老年人智能关怀床垫。 估值底部，市场信心有望加强。1）当前家居板块受地产预期及消费信心影响，处上市以来估值底部（欧派1.5%/顾家5.4%/索菲亚5.5%分位）；2）复盘历史政策后的市场行情：我们复盘近3年9次相关政策后的市场行情，存在一定分化。我们认为，首先，当前板块估值处于历史最低水平；此外，当前政策与前期具有延续性、且更具针对性，市场信心或进一步加强。 近况更新：618头部企业表现优异。顾家618零售录单同增约27%，喜临门/芝华仕全网销售额近10亿/9.6亿；头部定制企业均位居电商平台前列。展望Q2，家居公司收入增长或超双位数且利润率同比改善，23H2随基数回落，季度增速或持续提升。 推荐标的：建议把握三条主线。1）整家定制+渠道优化：推荐欧派家居/志邦家居/索菲亚/金牌厨柜；2）品类融合+渠道革新：推荐顾家家居/敏华控股/喜临门，建议关注慕思股份；3）成长赛道：华旺科技/公牛集团/欧普照明/好太太/惠达卫浴，建议关注箭牌家居、瑞尔特。 风险提示：宏观经济影响需求；原材料价格波动风险；渠道拓展不及预期等。 重点公司盈利预测、估值及投资评级