商品日报

商品日报20230630 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：美国一季度GDP上修，金银持续承压 周四国际贵金属期货价格普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.31%报1916.2美元/盎司，COMEX白银期货跌1.36%报22.77美元/盎司。美国经济数据持续好于预期，强化再度两次加息预期，美元指数和美债收益率反弹，压制贵金属价格走势。昨日美元指数涨0.37%报103.38，创近两周新高，10年期美债收益率涨13.4个基点报3.845%，美国三大股指多数收涨。美国商务部公布的最终修正数据显示，2023年第一季度美国GDP按年增长2%，较此前公布的修正数据上修0.7%，超出市场预期的1.4%。强劲的经济增长意味着美联储有足够的空间继续加息，使通胀率降至2%的目标。 美国经济数据持续好于预期，显示美国经济韧性强，加息预期再度强化。我们维持金银价格仍处于阶段性调整之中的观点。关注今晚将公布的美国5月核心PCE指数。 操作建议：金银空单持有 铜：经济增长提升美联储加息预期，铜价震荡偏弱 周四沪铜主力2307合约继续震荡下挫，全天下跌0.69%，收于67610元/吨。国际铜 2308合约昨日震荡向下，跌幅0.85%，收于59780元/吨，夜盘方面，伦铜延续下跌走势。 周四上海电解铜对2307合约升水290~340元/吨，均价升水315元/吨，较上一日上涨50元 /吨。近期铜价进入震荡向下区间，低库存背景下当月和次月的back走扩，现货进口窗口关闭，周四现货市场成交一般，持货商坚挺升贴水报价，下游仍按需补库为主。宏观方面：美国第一季度GDP年化季环比终值超预期上修至2%，大幅超出预期的1.4%。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，如果通胀持续偏离目标，美联储可能不得不继续加息，博斯蒂克虽然不支持年内加息两次，但他认为高利率将停留更长的时间。美国上周首次申请失业金人数23.9 万人，低于预期和前值，为21年10月以来最大降幅。产业方面：英美资源集团表示，尽管该地区有降雪，但其LosBronces矿场目前运行正常。 美国一季度经济增长表现出较强韧性，首申失业金人数大幅低于预期进一步推升美联储 年内加息两次的可能性，美元指数重启反弹势头，叠加国内精铜下游消费边际趋弱，当前全球低库存水平对铜价支撑力度减弱，预计短期铜价将维持震荡偏弱格局。 操作建议：观望 铝：宏观和基本面博弈，铝价震荡偏空 周四沪铝主力震荡偏空，收17980元/吨，跌0.53%。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌0.58% 报2161美元/吨。现货长江均价18550元/吨，跌10元/吨，对当月+300元/吨。南储现货均 价18750元/吨，涨10元/吨，对当月+500元/吨。现货市场华南现货稍紧，成交较好。据钢 联数据，6月30日铝锭社会库存47.2万吨，较上周四减少0.3万吨。铝棒库存16.55万吨，较上周四减少0.2万吨。宏观面美国一季度GDP终值数据大幅上修，一季度美国GDP按年增长2%，较此前公布的修正数据上修0.7%，超出市场预期。美国一季度核心PCE物价指数年化终值环比升4.9%，预期升5%。美联储主席鲍威尔周四在西班牙央行于马德里举行的活动上暗示，联储决策者很可能在本月稍早暂停行动后恢复加息。欧元区6月经济景气指数95.3，预期96.0，前值96.5修正为96.4。产业消息国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，CITA参与了PTKalimantanAluminiumIndustry和PTKaltaraPowerIndonesia公司，计划在北加里曼丹建造年产量为50万吨的铝冶炼厂。 美联储近期屡提再度加息可能，美联储观察工具对7月继续25基点预期升至80以上，美指强势反弹，铝价压力不小。基本面铝锭铝棒累库并不一路顺畅，现货部分地区供应稍紧高升水，铝价宏观有压力基本面有一定支撑，短期震荡偏弱。 操作建议：观望 镍：逢低消费稍好，镍价有望低位休整 周四沪镍延续弱势日内跌2.19%，报收155190元/吨。夜盘沪镍小幅反弹，LME期镍涨 2.94%报20645美元/吨。现货方面6月29日，长江现货1#镍报价161200-168200元/吨，均 价报164700元/吨，较上一交易日跌1550元/吨。广东现货1#镍报价168900-169300元/吨， 均价报169100元/吨，较上一交易日跌1900元/吨。今日金川公司板状金川镍报167000元/吨，较上一交易日跌2500元/吨。宏观面，美国一季度GDP终值数据大幅上修，一季度美国GDP按年增长2%，较此前公布的修正数据上修0.7%，超出市场预期。美国一季度核心PCE物价指数年化终值环比升4.9%，预期升5%。美联储主席鲍威尔周四在西班牙央行于马德里举行的活动上暗示，联储决策者很可能在本月稍早暂停行动后恢复加息。欧元区6月经济景气指数95.3，预期96.0，前值96.5修正为96.4。 据了解近日现货市场金川镍减少，货源紧升水走高，且镍价跌至前低附近下游稍有逢低补库动作，暂时镍价或有低位修正，高度有限。后期镍供应增加预期不改，宏观一系列强劲美国经济数据推动美联储重启加息预期升温之下，镍价延续承压。 操作建议：逢高抛空 锌：美元延续反弹，锌价震荡偏弱 周四沪锌主力2308合约开盘快速拉涨后回落震荡，夜间低开震荡，跌0.65%,报19835元/吨。伦锌延续偏弱运行，跌1.31%,报2343.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在20270~20370元/吨，对2307合约报价170~180元/吨附近。在进口锌及长单到货冲击下，升水下行明显。下游维持刚需采买，贸易商间交投为主。美国上周初请失业金人数创下自2021年10月以来的最大降幅。美国5月成屋签约销售指数月率录得-2.7%，不及预期的 -0.50%。美国一季度GDP环比增长年率终值为2.0%，上月报告的初值为1.3%。数据被上修反映了消费者支出和出口增加。美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值录得4.9%，好于预期的5.00%。鲍威尔表示，继续放缓步伐是有意义的，未排除连续加息的可能，做的太多比做的太少的风险要小。 整体来看，美国经济数据助长两次加息预期，美元创两周新高，锌价仍承压。产业端看，受低价进口锌持续冲击，国内现货升水下调，月间Back结构收窄。短期矿冶成本端及需求改善预期对锌价下方构成支撑，但弱现实施压锌价，短期价维持偏震荡运行。 操作建议：观望 铅：美指施压，铅价弱运行 周四沪铅主力2308合约日内维持横盘运行，夜间低开震荡，跌0.29%,报15415元/吨。 伦铅延续震荡回落，跌1.11%,报2055.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15420-15440 元/吨，对沪期铅2307合约贴水20-0元/吨报价；江浙市场江铜、济金铅15380-15440元/吨， 对沪期铅2307合约贴水60-0元/吨报价。沪铅维持盘整态势，持货商随行报价，且陆续偏向贴水。且原生铅及再生铅也维持大贴水出货，下游刚需分流，电解铅散单市场维持低迷。 整体来看，美联储持续加息预期强化，美指反弹，利空内外铅价。国内随着检修炼厂复产，供应边际增加，而需求维持淡季，基本面偏弱。且现货大贴水背景下，保值盘施压。但目前LME0-3升水仍偏高，后期挤仓风险未完全解除，或限制铅价下方空间，谨慎追空。 操作建议：逢高沽空 螺纹：库存止跌转增，螺纹震荡走势 周四螺纹钢期货2310合约震荡走势，小幅上涨，收3759。现货市场，贸易商成交13万吨，环比回落，唐山钢坯价格3520，环比持平，全国螺纹报价3836，环比上涨11。宏观方面，6月29日，央行2季度调查报告，制造业贷款需求指数为64.1%，比上季下降9.8个百分点，基础设施贷款需求指数为61.0%，比上季下降10.0个百分点；批发零售业贷款需求指数为60.0%，比上季下降8.0个百分点；房地产企业贷款需求指数为47.0%，比上季下降8.4 个百分点。产业方面，上周螺纹产量276万吨，增加3万吨；表需255万吨，减少42万吨； 螺纹厂库203.5万吨，增加10万吨，社库540万吨，增加10万吨，总库存743万吨，增加 20万吨。产量增加，表需大幅回落，库存止跌，关注累库持续性。 总体上，近期宏观预期较好，更多稳经济政策或逐步推出。需求端下游已经进入淡季，高温多雨影响户外施工，实际需求偏弱，供应端螺纹产量连续两周增加，周度数据不佳，供需不佳，期价或震荡为主。 操作建议：观望 焦炭：铁水持续高位，焦炭震荡反弹 周四焦炭期货2309合约震荡反弹，收2124.5。现货市场，现货市场暂稳运行，港口准一焦炭报价1930元/吨，山西现货一级焦炭报价1700元/吨。需求端，唐山因天气原因环保限产，或对钢厂采购造成一定影响。上周247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周持平，同比去年增加3.3%，日均铁水产量246.88万吨，环比增加1.03万吨，同比增加10.93万吨。供给端，焦企开工维持，出货积极，产量平稳。全国平均吨焦盈利-30（-5）元/吨，山西准一级焦平均盈利-35元/吨，上周独立焦企产能利用率为75%，环比减少0.9%，焦企日均焦炭产量55.9万吨，环比减少0.7万吨，钢企日均产量47.1万吨，环比持平。焦炭库存，上 周独立焦化企业库存73万吨，减少2万吨，钢企600.8万吨，减少0.4万吨，北方四港214.6 万吨，增加9万吨，全样本焦炭总库存911万吨，环比增加7万吨。近期供应压力依然较大，焦企库存转增。 整体上，近期市场政策预期较强，黑色整体偏强。焦企开工与产量稳定，库存增加，近日唐山因环保限产，钢厂采购减弱，铁水处于高位，表需较好，短期震荡为主。关注铁水见顶可能。 操作建议：观望 铁矿：生铁产量高位，矿价高位偏强 周四大商所铁矿期货指数合约收盘为813，上涨1。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为114，下跌1；青岛港口PB粉价格为870，持平；河北唐山66%精粉为1025，持平；昨日国内各地钢材现货价格不变，市场成交一般；唐山方坯出厂价涨20，报3540元/吨。李强强调，中国经济回升向好的态势明显，全年有望实现5%左右的预期增长目标。传言房地产端会继续释放宽松政策，后期多关注房地产利好政策落地情况。受高温和暴雨影响，钢厂整体开工节奏保持谨慎态度，钢厂正常采购铁矿，现货高位成交有所转弱。钢协数据显示6月中旬全国日产粗钢295.27万吨，环比增1.1%；日产生铁245.0万吨，环比增0.6%，高位小幅增加；钢厂盈利率60.1%，环比增8.2%。目前钢厂利润继续改善，高炉继续复产扩产，钢厂低库存下刚需采购为铁矿价格提供支撑。全球铁矿石发运量大幅增加。唐山启动二级预警响应停产，高炉企业限制转炉炉数。当前钢厂烧结铁矿库存为951万吨，周环比降12.8万 吨；目前铁水日均产量维持在245万吨左右，高位运行；在生铁日均高产量下，目前钢厂持续去库，被迫刚性采购港口现货，钢厂未有持续补库意愿，铁矿石刚需较好，总体上，目前 国内钢材需求步入淡季，短期铁矿行情受短期多重利多因素支撑，钢厂利润好转且产量上行，钢厂对矿石采购刚性。预计铁矿短期将继续以震荡来消化前期涨幅。 操作建议：多9空1正套，也可暂时观望 焦煤：现货成交一般，期货震荡调整 周四大商所焦煤期货指数合约收盘为1324，上涨2.5。山西1/3焦煤现货价格为1450，较上个交易日上涨50；昨日国内各地钢材现货价格不变，市场成交一般；唐山方坯出厂价涨20，报3540元/吨。供应方面，中国煤炭运销协会表示煤炭生产企业要科学生产，电力企业要努力增加库存，形成煤炭产供需合力，迎峰度夏。港口焦煤整体价格弱稳，港口去库速率一般，贸易商入场寻求市场机会积极性不高。需求方面，全国247家钢厂铁水日均产量为 245.85万吨/天，周环比上升3.29万吨/天，对比年初高25.13万吨/天，同比增加6.2万吨/天，钢厂在利润改善后保持高产量状态。供应方面，