环保行业点评报告：最高人民法院发布《关于贯彻实施〈中华人民共和国黄河保护法〉的意见》

环保行业点评报告 证券研究报告·行业点评报告·环保 最高人民法院发布《关于贯彻实施〈中华人民共和国黄河保护法〉的意见》 增持（维持） 投资要点 重点推荐：洪城环境，光大环境，仕净科技，瀚蓝环境，美埃科技，盛剑环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，景津装备，三联虹普，赛恩斯，新奥股份，天壕环境，英科再生，高能环境，九丰能源，宇通重工。 建议关注：重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越 新能。 新能源汽车车辆购置税减免政策延续，叠加全面电动化试点推进，环卫电动化持续受益。三部门近日明确延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，从执行到2023年12月31日延长至2027年12月31日，延长4年。 其中，2024年1月1日至2025年12月31日免征车辆购置税，即前两年 继续免征；2026年1月1日至2027年12月31日减半征收车辆购置税，后两年减半征收。实行延长政策，2024—2027年减免车辆购置税规模总额将达到5200亿元。 关注泛半导体治理+中特估•水+压滤机投资机会。1、细分设备龙头:半导体：制程中的废弃物处理乃刚需、高壁垒。a、耗材进入高端制程：【美埃科技】电子洁净过滤设备，海外大厂+耗材占比提升驱动加速成长；建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】；电子特气新品类突破、制程升级，重点推荐【华特气体】突破电子特气新品类、制程升级 【凯美特气】b、设备：国产化，份额显著突破：重点推荐半导体制程废气处理【盛剑环境】制程废气处理；【国林科技】臭氧发生器介入半导体清洗，国产化从0到1。光伏配套重点推荐【仕净科技】董事长9倍购买晶科新疆拉晶厂，期待深度合作。长期优势：非硅成本+核心客户深绑定。压滤设备：【景津装备】压滤机龙头，加权平均ROE自2016年10%提至2022年23%，配套设备+出海打开成长空间。【金科环境】水深度处理及资源化专家，数字化软件促智慧化应用升级，促份额提升。光伏再生水开拓者，水指标+排污指标约束下百亿空间释放。2、再生资源：�重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开+紫金持股。再生塑料减碳显著，欧盟强制立法拉动需求，重点推荐【三联虹普】尼龙&聚酯再生SSP技术龙头，携手华为云首个纺丝AI落地； 【英科再生】。危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏ToB环保迎拐点+项目放量期。3、中特估驱动，低估值+高股息+现金流发力，一带一路助力，水务固废环保资产价值重估。a、水务：低估/高分红/价格改革。自由现金流连续2年大幅改善。供水提价+污水顺价接轨成熟市场估值翻倍空间。【洪城环境】2020-2022年分红水平50～60%，股息率（TTM）5.9% （截至2023/6/25）。建议关注【重庆水务】【兴蓉环境】【首创环保】 【中山公用】等。b、垃圾焚烧：现金流改善+行业整合+设备出海。【光大环境】PB（MRQ）0.38倍，2023年PE4倍（截至2023/6/25），历史分红近30%。资本开支大幅下降+国补回笼。【瀚蓝环境】国补收回+REITs+处置账款，现金流改善中，整合进行时，预计2023-2025年归母净利润复增15%，2023年PE11倍（截至2023/6/25）。建议关注【三峰环境】国补加速，设备发力海外市场，2023年PE9倍（截至2023/6/25）。C、天然气顺价改革+海气资源：【九丰能源】【新奥股份】【天壕环境】。 最新研究：天然气行业点评：欧洲气价将迎阶段性高峰，关注国外转口、国内消费复苏&价差修复投资机会。水务行业点评：理顺价格机制推动加快 国家水网建设，智慧水务&监测设备需求提速。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2023年06月29日 证券分析师袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 研究助理朱自尧 执业证书：S0600121080040 zhuzy@dwzq.com.cn 行业走势 环保沪深300 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% -21% 2022/6/292022/10/282023/2/262023/6/27 相关研究 《生态环境部《关于促进土壤污染绿色低碳风险管控和修复的指导意见（征求意见稿）》》 2023-06-28 《中国—中亚峰会达成多项绿色低碳倡议，关注清洁能源&再生资源&林业碳汇减碳价值》 2023-06-28 1/8 东吴证券研究所 内容目录 1.每日行情4 1.1.每日行情（2023年6月28日）4 1.2.碳市场行情（2023年6月28日）4 2.公司公告5 3.行业新闻6 3.1.最高法：贯彻实施黄河保护法，以高质量司法服务高质量发展6 3.2.甘肃圆满完成“十四🖂”前两年大气污染物减排任务6 3.3.安徽广德：“三个坚持”强化党建引领生态环境保护助推高质量发展6 4.风险提示7 2/8 东吴证券研究所 图表目录 图1：全国碳市场碳排放配额（CEA）行情4 图2：国家核证自愿减排量（CCER）行情202306295 3/8 1.每日行情 1.1.每日行情（2023年6月28日） 环保指数：+0.31%沪深300：-0.12% 涨幅前5名：云煤能源+10.10%，陕西黑猫+10.10%，郑州煤电+10.09%，世茂能源 +10.02%，中环装备+8.86% 跌幅前5名：梅安森-9.43%，凯龙高科-5.93%，佳华科技-5.30%，元琛科技-4.23%，新中港-4.07% 1.2.碳市场行情（2023年6月28日） 全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交量1,000吨，成交额57,500.00元，开盘价57.50元/吨，最高价57.50元/吨，最低价57.50元/吨，收盘价57.50元/吨，收盘价较前一日上涨0.17%。无大宗协议交易。全国碳排放配额（CEA）总成交量1,000吨，总成交额57,500.00元。全国碳市场碳排放配 额（CEA）累计成交量237,188,715吨，累计成交额10,882,228,249.85元。 图1：全国碳市场碳排放配额（CEA）行情 25 20 15 10 5 成交量（吨） CEA收盘价 0 全国碳市场碳排放配额（CEA）历史行情图 70 CEA成交量(百万吨) CEA收盘价（元/吨） 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：上海环境能源交易所，东吴证券研究所 4/8 东吴证券研究所 东吴证券研究所 图2：国家核证自愿减排量（CCER）行情20230629 数据来源：碳道，东吴证券研究所 2.公司公告 【城发环境-权益分派】以公司现有总股本642,078,255股为基数，向全体股东每10股派1.65元人民币现金、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1.485元。 【侨银股份-股东减持】公司持股5%以上股东盐城珑欣企业管理合伙企业（有限合伙）计划以集中竞价方式、大宗交易方式或者两者相结合的方式减持公司股份不超过5,439,401股（不超过公司当时总股本的1.33%）。 【华特气体-权益分派】公司总股本为120,335,880股，扣除上述回购专用账户内剩 余股数308,556股不参与利润分配的股份，参与分配的股本总数为120,027,324股。 【亿华通-权益分派】本次A股转增股本以方案实施前的公司A股总股本99,891,387股为基数，以资本公积金向A股全体股东每股转增0.4股，共计转增A股39,956,555股，本次分配后A股总股本为139,847,942股。 【博世科-解除质押】公司收到持股5%以上股东�双飞先生控制的的企业西藏均讯信息科技有限责任公司的同志，其直接持有的公司股份于今日办理了解除质押登记手续，本次解除质押的股份数量为7,600,751股，占其所持比例的100.00%，占公司截至目前总股本比例的1.51%. 【谱尼测试-回购注销】本次回购注销的限制性股票共计24,653股，占回购注销前公司总股本的0.0086%，本次回购注销涉及激励对象人数为22人，首次授予部分的回购价格为19.99元/股；预留授予部分的回购价格为20.62元/股。 【城发环境-权益分派】本公司2022年度权益分派方案为：以公司现有总股本642,078,255股为基数，向全体股东每10股派1.65元人民币现金（含税；扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者（特别说明：请上市公司根据自身是否属于深股通标的证券，确定权益分派实施公告保留或删除该类投资者）、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1.485元。 【泰达股份-担保】公司及控股子公司提供担保的余额为84.83亿元，占公司最近一 5/8 东吴证券研究所 期经审计净资产总额的153.98%，对负债率超过70%的控股子公司提供担保的余额为 44.62亿元，占公司最近一期经审计净资产总额的81.00% 【泰达股份-挂牌转让】宝华文化注册资本2,000万元，其中公司持股51%的子公司南京新城发展股份有限公司（以下简称“南京新城”）出资100万元，占出资额比例为5%；南京新城的全资子公司南京泰基房地产开发有限公司（以下简称“南京泰基”）出资1,900万元，占出资额比例为95%。 【从鳞科技-权益分派】本次利润分配及转增股本以方案实施前的公司总股本 106,400,000股为基数，每股派发现金红利2.8元（含税），以资本公积金向全体股东每 股转增0.3股，共计派发现金红利297,920,000元，转增31,920,000股，本次分配后总股 本为138,320,000股。 3.行业新闻 3.1.最高法：贯彻实施黄河保护法，以高质量司法服务高质量发展 6月28日，最高人民法院发布了《关于贯彻实施〈中华人民共和国黄河保护法〉的意见》（以下简称《意见》），指导各级人民法院系统全面学习立法精神，准确把握立法要旨，增强法律贯彻落实工作的针对性靶向性实效性，以高质量司法服务高质量发展。 3.2.甘肃圆满完成“十四🖂”前两年大气污染物减排任务 “十四🖂”以来，甘肃省完成氮氧化物重点工程减排量1.26万吨、挥发性有 机物4100吨，圆满完成国家下达的“十四🖂”前两年（2021至2022年）目标任务。 为进一步深挖全省减排潜力，腾出更多环境容量，省生态环境厅制定《甘肃省2023—2025年重点行业领域主要大气污染物减排计划》，确定燃煤锅炉超低 排放改造等8类150余个大气污染物工程减排项目，预计“十四🖂”期间，全省氮氧化物累计减排量可顺利完成国家下达目标。 3.3.安徽广德：“三个坚持”强化党建引领生态环境保护助推高质量发展 近年来，安徽省广德市持续加强生态环境综合治理力度，不断强化生态环境保护党建引领，有效发挥基层党组织在生态环境保护中的政治引领力和组织号召力，以“三个坚持”强化党建引领生态环境保护，形成了党建引领、党建赋能、党建增效的联动机制，积极推动全市生态环境保护持续向好。2022年，全市生态 6/8 东吴证券研究所 环境核心数据实现新突破，PM2.5、PM10分别较2021年下降2.4%、13.2%；空气优良天数比率为83.6%，较2021年上升4.1个百分点，其中纳入考核的PM2.5、空气优良天数比率均优于考核指标；全市7个地表水断面达标率100%，其中国控东村桥、梨园口断面水质稳定达到二类水。 4.风险提示 政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期。 7/8 特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不 应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn 免责声明 东吴证券股份有