2023年7月份投资组合报告：筑底时布局，保持耐心

筑底时布局，保持耐心 核心要点： ——2023年7月份投资组合报告 2023年6月A股市场震荡下跌。截至6月28日，本月上证指数下跌0.47%，深证成指上涨1.23%，创业板指下跌0.52%。板块方面，新能源， 家电，通信，电力本月表现较好。本月日均成交金额9714.25亿元，北 向资金净流出179.56亿元。 中国经济稳步复苏态势不变，政策利好将持续助力市场向好。当前中国经济在全球贸易投资放缓的背景下，虽然GDP增速有所回落，但仍继续保持着平稳运行的良好态势。今年以来经济增长虽然有所波动但却始终 保持相对平稳运行，国内消费也稳步增长。6月7日央行行长易纲发表加强逆周期调节的政策基调讲话。政策端货币政策加强逆周期调节，适度下调政策利率，全力支持实体经济发展，促进消费回升。在稳经济、稳增长、稳就业和稳汇率之间，汇率走弱预期对A股带来的扰动是暂时的，后续主要是观察经济是否能全面恢复。 7月关注具有长期增长动能的行业及企业。当前市场关注的点在于人民币汇率走弱预期及经济基本面运行态势。随着我国经济在新常态下保持平稳运行的良好态势，预计现阶段的投资者观望情绪会逐渐消退。从基 本面看，A股站在现在的位置没有继续大幅下跌的基础。当前仍在震荡筑底中，是布局的好时机。我们认为在短期多空因素交织下，负面情绪仍需时间充分释放，市场窄幅震荡，仍以结构性机会为主。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，具有强抗风险能力，是7月配置主要方向。投资策略应当聚焦风险已充分释放+低估值的防御性成长型个股。7月我们建议战略性布局中特估、科技、消费等板块里的价值股。 2023年7月十大月度金股（不分先后）包括： 分析师 蔡芳媛 ：15210656365 ：caifangyuan@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130517110001 近期报告 2023/5/302023年6月投资组合报告：筑底时布局，市场迎曙光 EPS 2022A 2023E 2022A 2023E 688458.SH 美芯晟 电子 0.66 1.06 134.45 83.35 688246.SH 嘉和美康 计算机 0.47 0.99 86.62 41.12 600941.SH 中国移动 通信 5.87 6.37 17.25 15.91 001380.SZ 华纬科技 汽车 1.17 1.13 26.9 27.85 688132.SH 邦彦技术 军工 0.33 0.75 77.6 34.2 601088.SH 中国神华 煤炭 3.5 3.72 8.5 8 600030.SH 中信证券 非银 1.42 1.73 13.8 12.32 688323.SH 瑞华泰 化工 0.22 0.16 104.97 139.42 300244.SZ 迪安诊断 医药 2.29 1.68 11.43 15.59 603081.SH 大丰实业 社服 0.7 1.14 25.02 15.33 股票代码股票名称所属行业 EPSPEPE 2023/4/292023年5月投资组合报告：经济复苏助力行情回暖，5月反弹可期 2023/3/292023年4月投资组合报告：蓄势待发，寻找安全边际2023/2/262023年3月投资组合报告：经济复苏行稳致远，聚焦行业景气度 2023/1/202023年2月投资组合报告：拥抱市场春天，紧随政策导向 投资组合报告 2023年6月29日 风险提示：1）美债利率超预期上行的风险；2）货币和财政政策基调转 向的风险；3）地缘政治风险。 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 美芯晟：国内无线充电头部厂商，看好公司多业务布局:1)LED驱动与无线充电业务两开，业绩高速增长;2)无线充电市场渗透率步提升，公司产品具备极强竞争力:3)LED驱动芯片包括通用和智能型产品，为公司基本盘业务;4)拓展汽车电 子领域，实现成为“信号链+电源管理”双轮驱动厂商。 嘉和美康：电子病历龙头公司，医疗信息化领域未来成长性最大的细分赛道龙头公司。受小非解禁影响股价处于价值底部。 中国移动：1）数字经济需求叠加数字要素等政策利好，运营商行业景气度有望 提升；2）中国移动基本面持续改善，营收有望维持双位数增长，龙头地位有望 进一步提升；3）2023一季报披露，全年业绩有望维持高增长，叠加5G应用主题催化等，中国移动加大成长属性，转向具备长期配置价值，并且稳定的成长性有望带来进一步的估值溢价。 华纬科技：公司主要从事弹簧的研发、生产和销售，产品包括悬架弹簧、制动弹 簧、阀类及异形弹簧、稳定杆等。1）随着下游新能源汽车爆发，空气悬架等配 套率提升，带动产品量价齐升。2）人形机器人对高端弹簧需求显著提升，打开成长空间。 邦彦技术：1）信息安全业务23Q2开始招标并小批量，24年大批量，3年复合增 速68%。2）23q1业绩端同比由亏转正，增长启动。23年将启动股权激励，形式 或为平价期权（无费用摊销），基数是22年。3）预计公司2023至2025归母净利三年复合增速80%。目前市值仅38亿，弹性大，23年末目标市值80亿，空间100%，强烈推荐。 中国神华：1）收购控股股东部分资产进行中，“稳健+成长”塑造长期价值；2） 公司盈利较同类企业更加稳定，重视投资者回报，煤电运一体化产业竞争优势明 显。 中信证券：公司作为行业龙头，资本实力雄厚，业务布局完善，资格牌照齐全，多项业务均具备竞争优势：1）乘注册制改革东风，投行龙头地位有望进一步巩 固；2）公司自营业务风格较为稳健，未来自营收入有望持续展现业绩弹性。大丰实业：1）公司文旅体装备业务盈利回升，文旅项目策划+文旅项目运营收入占比增长有望驱盈利能力提升+成长空间拓宽，预计Q2开始公司业绩将逐季提 升；2）公司当前23-25年PE仅15X、12X、9X，仍低于同业金马游乐、浩洋股份、锋尚文化。 迪安诊断：1）整合布局医学诊断产业链，“服务+产品”模式持续完善；2） 学科能力日益强化推升特检占比，三级医院客户有望快速突破；#融合AI实现 数字产业化，整体运营效率不断提升。 瑞华泰：1）国内PI薄膜绝对领军者，多款产品成功打破海外企业的技术封锁与市场垄断，关键性能指标比肩国际先进企业；2）在研项目储备丰富，随 CPI、COF用PI、TPI、超厚石墨前驱体PI薄膜等在研产品逐步实现产业化，公司产品矩阵将愈发完善，盈利能力有望随之提升；3）深圳基地已投产9条产线，合计1050吨/年产能，产销规模国内绝对领先；嘉兴基地6条产线，合 计1600吨/年产能，预计将于2023年下半年起陆续投产，形成深圳+嘉兴双基地双轮驱动，业绩增量空间可观；4）公司是国内少数实现长期盈利的高性能PI薄膜供应商，2022-2023Q1受行业清库存、产品价格下滑、下游需求不振影响，公司业绩阶段性回落，目前处于业绩+估值双重低点。 .一、2023年7月十大金股组合 表1：7月十大月度金股推荐理由、盈利预测、估值（截止2023年6月26日） EPS（元）PE(X) 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 0.66 1.06 1.36 1.75 134.45 83.35 64.82 50.39 0.47 0.99 1.3 1.62 86.62 41.12 31.32 25.13 股票代码股票名称行业推荐理由 688458.SH 美芯晟 国内无线充电头部厂 电子商，看好公司多业务布局 电子病历升级空间加 688246.SH嘉和美康计算机 600941.SH中国移动通信 大，龙头地位叠加财政支持迎来成长空间算网底座夯实催化业绩稳增长，国企改革助力估值重构 新产品、新客户稳步 5.876.376.977.6817.2515.9114.5213.2 001380.SZ 华纬科技 汽车推进，受益新能源快 速增长 688132.SH 邦彦技术 军工军工通信稳步提升， 信安业务成长可期 601088.SH 中国神华 收购控股股东部分资煤炭产进行中，“稳健+成 长”塑造长期价值 600030.SH 中信证券 非银行业龙头地位稳固， 持续受益政策红利 688323.SH 瑞华泰 国产PI薄膜领军者，化工嘉兴项目释放成长动 能 “产品+服务”一体化 1.171.131.471.8526.927.8521.4117.01 0.33 0.75 1.19 1.67 77.6 34.2 21.6 15.4 3.5 3.72 3.78 3.87 8.5 8 7.8 7.6 1.42 1.73 2.09 2.46 13.8 12.32 10.65 7.65 0.22 0.16 0.53 0.84 104.97 139.42 43.13 27.14 300244.SZ 迪安诊断 医药 发展，看好ICL主业2.291.682.112.6311.4315.5912.419.94 长期成长低估值的文旅科技服 603081.SH 大丰实业 社服 务商，转型中的“小0.71.141.471.8525.0215.3311.929.48 宋城” 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表2：7月十大月度金股组合收益及波动率测算（截止2023年6月26日） （2021年至今） （2021年至今） （2021年至今） 美芯晟 - - 1.23 嘉和美康 1.36% 50.06% 0.47 中国移动 48.52% 32.09% 0.67 华纬科技 22.17% 36.43% 0.93 邦彦技术 24.35% 57.16% 2.28 中国神华 18.40% 33.00% 1.05 中信证券 -10.99% 24.56% 0.23 瑞华泰 86.54% 51.98% 1.13 迪安诊断 -16.51 26.1 0.07 大丰实业 10% 15% 1 投资组合 20.4% 36.3% 0.91 股票名称 年化收益率 年化波动率 Beta 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 美芯晟（688458.SH）：国内无线充电头部厂商，看好公司多业务布局 投资评级：推荐 分析师：高峰：010-80927671：gaofeng_yj@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130522040001 分析师王子路：010-80927632：wangzilu_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130522050001 核心观点： 1、行业情况 全球无线充电市场规模在近几年内不断增长，手机和可穿戴设备为核心应用领域。根据中国产业信息 网的数据显示，2019年全球无线充电市场规模为86亿美元，2024年将增长至150亿美元，预计2016-2024年CAGR为24.48%。根据Strategyanalytics数据显示，2021年度，全球支持WPC-Qi标准的无线充电接收端设备的出货量达到5.15亿台，发射端设备的出货量达到1.97亿台，无线充电设备的整体出货量较 2020年度增长近30%。预计到2025年，无线充电设备出货量的复合增长率将保持在24%以上，其中无线充电接收端设备出货量的复合增长率达到25.5%，无线充电发射端设备出货量的复合增长率达到22.9%。从2017年，苹果公司在iPhone8系列和iPhoneX中首次支持无线充电后，各大手机公司纷纷效仿，三星、华为、小米等推出多款支持无线充电手机。未来无线充电技术有望逐步运用到可穿戴设备、家用电器、电动汽车领域，市场空间广阔。 2、公司情况 国内无线充电芯片头部厂商，公司产品具备极强竞争力。公司无线线充电业务发展始于2016年，公司 2018年推出首款功率可达30W同时具备10W反向充电的接收端芯片，实现了智能终端不仅可以接收无线充电，目前公司产品充电功率最高可做到100W。公司无线充电产品广泛应用于通信终端、消