报告指出,当前“企业-居民”的循环体现为社会净储蓄的持续积累。这种循环的症结在于利润率位于低位同时居民预期资产收益率偏低。政策不断加码下,一个以企业端为突破口“,先企业后居民”的正向循环将会得以建立。下半年有望看到盈利底、库存底的逐步兑现,随后才会来到企业净储蓄的全面释放。虽然企业净储蓄的释放仍需时日(2024Q1),但需要逐渐关注部分领域底部反转的机会。
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