股指期货日报：A股缩量调整，电力板块再度走强

期货研究报告|股指期货日报2023-06-29 A股缩量调整，电力板块再度走强 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，由于欧美央行官员的均表明要进一步加息，发言期间美股集体走跌，盘后芯片股美光科技财报比预期乐观，带动芯片板块走强。我国5月工业企业利润总额同比连续缩窄，数据显示工业企业利润行业结构持续改善，整体呈恢复态势。预计政策预期将稳定市场，当前位置我们并不悲观，具备较高性价比。 核心观点 ■市场分析 欧美官员释放鹰派信号。宏观方面，5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比降幅连续三个月收窄，工业企业利润行业结构持续改善，整体呈现恢复态势。海外方面，欧洲央行论坛上，欧美央行官员均释放要进一步加息的信号，同时承认有经济衰退的风险。 电力板块再度走强。现货市场方面，A股主要指数集体低开，随后走势分化，沪指勉强收平，TMT板块再度调整，电力板块再度走强，两市成交额仍不足9000亿元，北向资金净卖�超40亿元。马上进入半年报披露窗口，关注股指的盈利情况。美股方面，由于 欧美央行官员的鹰派发言，美股走势分化，仅纳指收涨，盘后美光科技财报亏损低于预期，芯片股跟随走强。 基差收窄。期货市场方面，基差较上一日有所回落，四大股指期货的成交量和持仓量齐升。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，可继续进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若发生流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额6358.1亿元，同比下降12.6%，降幅较4月份收窄5.6个百分点，连续三个月收窄。其中，装备制造业利润连续两个月保持两位数增长，汽车制造业利润增长1.02倍，消费品制造业利润降幅收窄，工业企业利润行业结构持续改善。 2.中国和新西兰发布《关于全面战略伙伴关系的联合声明》，双方将在2023年内启动服务贸易负面清单谈判，愿加强双边贸易，拓展服务贸易等领域合作，推动建立新能源汽车对话机制；双方同意就“一带一路”倡议合作保持沟通。 3.国家医保局发布数据显示，前5月基本医疗保险基金（含生育保险）总收入13709.91亿元，同比增长8.2%。其中，职工基本医疗保险基金收入9231.26亿元，增长12.7%。城乡居民基本医疗保险基金收入4478.65亿元，减少0.1%。 4.中国信托业协会公布数据显示，一季度行业累计实现经营收入279.81亿元，基本回到2021年前水平，同比增长36.39%；实现利润总额217.01亿元，增长75.23%。截至一季度末，信托资产规模余额为21.22万亿元，同比增加5.23%。 5.中基协公布数据显示，5月证券期货经营机构共备案私募资管产品804只，设立规模427.46亿元。截至5月末，证券期货经营机构私募资管业务规模合计13.46万亿元，环比降低2.29%。 6.标普：预计今年和明年全球GDP增长率为2.9%，之后将在未来几年上升至3.3%。预计美国的紧缩周期在2023年之前不会放松，除非美联储“明确表示”其意图。欧元区经济在下半年有可能回归适度增长，然后进一步放缓。 7.美国国会预算办公室预测，到2053年，美国公共债务将达到GDP的181%，而2023年为98%；2053年美国的赤字将占GDP的10%，而2023年为5.8%；2053年美国的财政收入占GDP的比例将为19.1%，而2023年为18.4%；2053年支�将占GDP的29.1%，2023年为24.2%。 8.意大利6月CPI初值同比上涨6.4%，预期6.8%，前值7.6%；环比持平，预期0.1%，前值0.30%。 9.今年4月韩国�生婴儿只有18484名，同比下降12.7%，为1981年有统计数据以来最低水平。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-06-28 2023-06-27 日度涨跌幅 上证综指 3,189.38 3,189.44 0.00% 深证成指 10,926.32 10,978.08 -0.47% 创业板指 2,182.10 2,191.83 -0.44% 中小综指 11,727.66 11,769.18 -0.35% 沪深300指数 3,840.80 3,845.43 -0.12% 上证50指数 2,510.72 2,506.60 0.16% 中证500指数 5,942.31 5,948.00 -0.10% 中证1000指数 6,475.51 6,507.27 -0.49% 科创50指数 1,008.22 1,011.35 -0.31% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.69 0.21 1.25 0.02 上证50指数 9.74 0.4 1.16 0.16 中证500指数 22.94 0.37 1.76 0.23 中证1000指数 36.17 0.47 2.28 0.24 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 107.02 0.34 0.35 0.27 上证50指数 27.91 0.42 0.22 0.5 中证500指数 93.94 0.28 0.83 0.11 中证1000指数 145.81 0.48 1.59 0.28 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 日度涨跌幅 -4% 煤公电食炭用力品事设饮 业备料 汽国家环车防用保军电 工器 机钢石非美银械铁油银容行设石金护 备化融理 交基纺农通础织林运化服牧输工饰渔 医建轻有药筑工色生装制金物饰造属 建房商筑地贸材产零料售 综社电传通计合会子媒信算服机 务 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-06-28收盘价 2023-06-27结算价 日度涨跌幅 IF 3822.00 3820.40 0.04% IH 2487.00 2481.40 0.23% IC 5931.60 5926.00 0.09% IM 6463.00 6484.00 -0.32% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 73901 19% 574 207492 80% 3944 IH 56386 64% 3257 144784 100% 2195 IC 66589 22% 4806 294380 80% 1981 IM 67992 84% 14067 183818 100% 8340 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -18.80 22% -16.00 49% -10.2 68% -2.80 86% IH -23.72 5% -18.12 29% -13.12 46% 2.68 76% IC -10.71 61% -20.91 81% -29.31 93% -72.51 96% IM -12.51 32% -26.70 57% -44.90 89% -94.70 96% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 2.80 5.60 -10.20 -14.20 分位数 81% 84% 89% 91% 当日值 8.60 10.60 -18.60 -32.40 当季-当月 分位数91%87%96%96% 当日值 16.00 26.40 -61.80 -82.20 下季-当月 分位数 98% 98% 98% 96% 当日值 5.80 5.00 -8.40 -18.20 当季-次月 当日值 13.20 20.80 -51.60 -68.00 下季-次月 分位数 当日值 100% 7.40 97% 15.80 99% -43.20 96% -49.80 下季-当季 分位数93%82%98%98% 分位数99%98%96%55% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公