股指期货日报：股指缩量调整，地产逆势走强

期货研究报告|股指期货日报2022-11-10 股指缩量调整，地产逆势走强 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 联系人 汪雅航 0755-23887993 wangyahang@htfc.com从业资格号：F3099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 国内通胀平稳，消费仍受到疫情影响，防控强调精准防控，市场预期边际好转，政策上预计将给予更多支持，支撑经济基本面，继续关注经济数据。人民币汇率有企稳迹象，同时多部门联合�台个人养老金管理的相关规定，有望吸引长期资金入市。币圈动荡叠加中期选举超预期胶着，令市场情绪承压，美股下跌。A股连续上攻，短期情绪有所释放，仍具备长期配置价值。行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块逢低做多机会。 核心观点 ■市场分析 股指期货：沪深两市平开低走，沪指早盘小幅冲高后回落，午后震荡盘整。截至收盘，上证指数跌0.53%报3048.17点，深证成指跌0.79%报11055.29点，创业板指跌1.36%报2399.34点；两市成交继续缩量至7787亿元；北向资金全天净流�6.84亿元。盘面上， 房企融资环境好转，叠加北京部分地区调整限购政策，地产板块领涨，医药生物、轻工制造板块涨幅居前，电力设备、煤炭、食品饮料板块跌幅居前。恒指收跌1.20%报16358.52点，恒生科技指数收跌1.89%报3280.48点。美国三大股指全线收跌，道指跌1.95%报32513.94点，标普500指数跌2.08%报3748.57点，纳指跌2.48%报10353.18点。 重点地区调整防疫措施。我国坚持“动态清零”总方针，同时强调防止简单化、一刀切，坚决整治层层加码。部分地区对封锁政策进行修正，一些重要活动、赛事的如期举行也促进市场预期改善，如进博会、马拉松。未来随着疫情常态化和“精准防控”举措的不断推行，疫情对经济造成的负面影响将不断减弱。 PPI同比转负。疫情导致消费受限加上2021年同期基数抬升，抵消猪肉价格上涨的拉动作用，使得10月CPI同比涨幅放缓。部分行业需求回升带动大宗商品价格上行，支撑PPI环比由降转升，但高基数拖累PPI同比�现下降，为2021年以来首次。11月CPI同比或进一步放缓，PPI同比或继续收缩。我国物价走势整体平稳，年底前货币政策、 财政政策都具备在稳增长方向适度发力的空间。 行业方面，关注石油石化、有色金属、基础化工、医药生物板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气 度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为石油石化、有色金属、 基础化工、医药生物行业。 中期选举超预期胶着。众议院共和党拿下199席，民主党拿下172席；参议院民主党拿 下48席，共和党拿下47席，通胀担忧再起。迪士尼等大型美股业绩不及预期，叠加币圈动荡，令市场情绪承压，美股下跌。关注中期选举结果和周四公布的CPI数据。 总的来说，国内通胀平稳，消费仍受到疫情影响，防控强调精准防控，市场预期边际好转，政策上预计将给予更多支持，支撑经济基本面，继续关注经济数据。人民币汇率有企稳迹象，同时多部门联合�台个人养老金管理的相关规定，有望吸引长期资金入市。币圈动荡叠加中期选举超预期胶着，令市场情绪承压，美股下跌。A股连续上攻，短期情绪有所释放，仍具备长期配置价值。行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块逢低做多机会。 ■策略 股指谨慎偏多 ■风险 中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、地缘冲突 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无6 图5:沪深300丨单位：点，亿股6 图6:上证50丨单位：点，亿股6 图7:中证500丨单位：点，亿股7 图8:中证1000丨单位：点，亿股7 图9:PE丨单位：倍7 图10:PB丨单位：倍7 图11:资金净流入丨单位：亿元7 图12:两融余额丨单位：亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位：点8 图14:IH活跃合约走势丨单位：点8 图15:IC活跃合约走势丨单位：点8 图16:IM活跃合约走势丨单位：点8 图17:IF合约成交持仓丨单位：手8 图18:IH合约成交持仓丨单位：手8 图19:IC合约成交持仓丨单位：手9 图20:IM合约成交持仓丨单位：手9 图21:IF（期货-现货）丨单位：点9 图22:IF跨期价差丨单位：点9 图23:IH（期货-现货）丨单位：点9 图24:IH跨期价差丨单位：点9 图25:IC（期货-现货）丨单位：点10 图26:IC跨期价差丨单位：点10 图27:IM（期货-现货）丨单位：点10 图28:IM跨期价差丨单位：点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位：例11 要闻 1.IF2211收盘跌0.97%报3712.20，成交量59046手，较前一交易日增加294手，持仓65834手，减少1533手。IH2211收盘跌0.63%报2438.20，成交量34057手，较前一交易日减少805手，持仓38643手，减少1886手。IC2211收盘跌0.14%报 6123.20，成交量43839手，较前一交易日增加892手，持仓69174手，减少1309手。IM2211收盘跌0.20%报6674.80，成交量29093手，较前一交易日增加282手，持仓41426手，增加390手。 2.中国10月CPI年率2.1%，预期2.40%，前值2.80%。中国10月PPI年率-1.3%，预期-1.50%，前值0.90%。中国10月CPI月率0.1%，预期0.3%，前值0.3%。2022年10月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%。 3.近日，财政部提前下达2023年中央财政衔接推进乡村振兴补助资金1485亿元，支持地方政府将相应资金编入本级预算，提前谋划2023年巩固衔接工作，切实维护和巩固脱贫攻坚战伟大成就。 4.郑州航空港区发布，郑州航空港经济综合实验区新冠肺炎疫情防控指挥部调整全区疫情防控措施，11月9日12时起解除全区静态管理。 5.国务院关税税则委员会发布公告决定，自2022年12月1日起，对原产于阿富汗、贝宁共和国、布基纳法索、几内亚比绍共和国、莱索托王国、马拉维共和国、圣多美和普林西比民主共和国、坦桑尼亚联合共和国、乌干达共和国和赞比亚共和国等10个最不发达国家的98%税目产品实施零关税。 6.上海市经济信息化委副主任汤文侃称，上海将全面贯彻制造强国、交通强国的战略部署，在工业和信息化部等中央部委支持下，加快构建一流营商环境，推动各方合作协同，全力打造产业规模最大、生态环境最优、整体竞争力最强的汽车产业集群，持续引领我国汽车产业高质量发展。 7.日本9月贸易逆差17597亿日元，预期逆差16837亿日元，前值逆差24906亿日元。日本10月季调后银行贷款年率2.7%，前值2.30%。日本9月未季调经常帐9093亿日元，预期2345亿日元，前值589亿日元。日本10月季调后除信托外银行贷款年率3%，前值2.60%。 8.韩国10月失业率2.8%，预期2.90%，前值2.80%。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:换手率丨单位：%图12:两融余额丨单位：亿元 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 图13:IF活跃合约走势丨单位：点图14:IH活跃合约走势丨单位：点 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图15:IC活跃合约走势丨单位：点图16:IM活跃合约走势丨单位：点 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图17:IF合约成交持仓量丨单位：手图18:IH合约成交持仓量丨单位：手 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图19:IC合约成交持仓量丨单位：手图20:IM合约成交持仓量丨单位：手 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图21:IF（期货-现货）丨单位：点图22:IF跨期价差丨单位：点 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图23:IH（期货-现货）丨单位：点图24:IH跨期价差丨单位：点 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图25:IC（期货-现货）丨单位：点图26:IC跨期价差丨单位：点 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图27:IM（期货-现货）丨单位：点图28:IM跨期价差丨单位：点 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 全球疫情概况 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例图32:南非日新增确诊病例丨单位：例 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的