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饲料日报:美豆小幅回落,豆粕维持震荡

2023-06-29邓绍瑞华泰期货缠***
饲料日报:美豆小幅回落,豆粕维持震荡

期货研究报告|饲料日报2023-06-29 美豆小幅回落,豆粕维持震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 粕类观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘豆粕2309合约3740元/吨,较前日下跌11元,跌幅0.29%;菜 粕2309合约3279元/吨,较前日下跌6元/吨,跌幅0.18%。现货方面,天津地区豆粕现货价格3896元/吨,较前日下跌16元/吨,现货基差M09+156,较前日下跌5;江苏地区豆粕现货3908元/吨,较前日下跌13元/吨,现货基差M09+168,较前日下跌 2;广东地区豆粕现货价格3984元/吨,较前日下跌34元/吨,现货基差M09+244, 较前日下跌23。福建地区菜粕现货价格3593元/吨,较前日下跌24元/吨,现货基差 RM09+314,较前日下跌18。 近期市场资讯,ProFarmer表示,6月27日,MichaelCordonnier将23/24年度美豆单产下修0.5至50.5蒲/英亩,USDA6月52,故产量预估43.9亿蒲;将23/24年度美玉米单产下修2至175蒲/英亩,USDA6月181.5,故产量预估146.1亿蒲。Abiove 称,巴西22/23大豆产量预估自前月的1.55亿上调至1.56亿吨,�口预估再上调130 万至9700万吨,压榨预估上调20万至5320万吨;巴西22/23豆粕产量预估上调10 万至4070万吨,�口跟随调增50万至2190万吨;豆油产量预估1070万吨,�口调 增15万至230万吨,国内消费调降15万至880万吨。 昨日豆粕期价震荡运行,美豆产区或将迎来降水,天气炒作反复,豆粕现货价格跟随美豆价格调整。当前已进入到天气炒作的阶段,后期需持续关注美豆主产区的天气变化,若美豆受到天气影响优良率无法�现好转,国内豆粕价格也将跟随美豆价格同步上行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 阿根廷产区单产改善 玉米观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘玉米2309合约2702元/吨,较前日下跌13元/吨,跌幅0.48%; 玉米淀粉2309合约3070元/吨,较前日上涨1元/吨,涨幅0.03%。现货方面,北良港 玉米现货价格2770元/吨,较前日上涨10元/吨,现货基差C07+68,较前日上涨 23;吉林地区玉米淀粉现货价格3140元/吨,较前日上涨15元/吨,现货基差 CS07+70,较前日上涨14。 近期市场资讯,乌克兰海港管理局表示,乌克兰必须做好粮食�口几乎完全从多瑙河港口运�的准备,因为俄罗斯实际上阻碍了黑海航运。美国农业部发布的全国作物进展周报显示,目前美国玉米优良率显著下降,超市场预期降幅。截至6月25日,美国玉米吐丝率4%,和去年同期以及五年均值持平;美国玉米评级优良的比例50%,低于一周前的55%,去年同期为67%。 昨日玉米期价延续震荡,近期小麦价格上涨,支撑玉米现货价格偏强,但近期外盘价格走弱,短期内价格震荡运行。受到美国产区干旱美玉米优良率下滑的影响,节前美玉米价格上涨带动国内玉米期现货价格上行,贸易商挺价销售。但是最新天气预报显示美国大豆玉米带或将迎来降水,缓解当前干旱天气造成的压力,节中美玉米价格下跌,预计节后国内玉米价格将同步偏弱调整。 ■策略 单边中性 ■风险 无 目录 粕类观点1 玉米观点1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位:吨5 图2:中国菜籽月度进口量丨单位:吨5 图3:中国玉米月度进口量丨单位:吨5 图4:中国周度豆粕产量丨单位:万吨5 图5:中国周度大豆压榨量丨单位:万吨5 图6:中国周度菜粕产量丨单位:万吨5 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位:万吨6 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位:万吨6 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位:万吨6 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位:万吨6 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位:万吨6 图12:北方四港玉米周下海量丨单位:万吨6 图13:豆粕主力合约丨单位:元/吨7 图14:菜粕主力合约丨单位:元/吨7 图15:玉米主力合约丨单位:元/吨7 图16:玉米淀粉主力合约丨单位:元/吨7 图17:豆粕现货均价丨单位:元/吨7 图18:菜粕现货均价丨单位:元/吨7 图19:玉米现货均价丨单位:元/吨8 图20:玉米淀粉现货均价丨单位:元/吨8 图21:豆粕1-5合约价差丨单位:元/吨8 图22:豆粕5-9合约价差丨单位:元/吨8 图23:豆粕9-1合约价差丨单位:元/吨8 图24:菜粕1-5合约价差丨单位:元/吨8 图25:菜粕5-9合约价差丨单位:元/吨9 图26:菜粕9-1合约价差丨单位:元/吨9 图27:玉米1-5合约价差丨单位:元/吨9 图28:玉米5-9合约价差丨单位:元/吨9 图29:玉米9-1合约价差丨单位:元/吨9 图30:玉米淀粉1-5合约价差丨单位:元/吨9 图31:玉米淀粉5-9合约价差丨单位:元/吨10 图32:玉米9-1合约价差丨单位:元/吨10 图33:豆粕主力基差丨单位:元/吨10 图34:菜粕主力基差丨单位:元/吨10 图35:玉米主力基差丨单位:元/吨10 图36:豆菜粕比价丨元/吨10 图1:中国大豆月度进口量丨单位:吨图2:中国菜籽月度进口量丨单位:吨 2019202020212022202320192020202120222023 14000000 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 123456789101112 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 123456789101112 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图3:中国玉米月度进口量丨单位:吨图4:中国周度豆粕产量丨单位:万吨 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 20192020202120222023 123456789101112 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 20192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据泰期货研究院 图5:中国周度大豆压榨量丨单位:万吨图6:中国周度菜粕产量丨单位:万吨 2019202020212022202320192020202120222023 25012 20010 8 150 6 100 4 502 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位:万吨图8:中国主要油厂大豆库存丨单位:万吨 2019202020212022202320192020202120222023 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位:万吨图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位:万吨 2019202020212022202320192020202120222023 60140 50120 100 40 80 30 60 2040 1020 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位:万吨图12:北方四港玉米周下海量丨单位:万吨 2019202020212022202320192020202120222023 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图13:豆粕主力合约丨单位:元/吨图14:菜粕主力合约丨单位:元/吨 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20192020202120222023 1500 222426383103125145165185205225245265285305325345365 1500 222426383103125145165185205225245265285305325345365 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图15:玉米主力合约丨单位:元/吨图16:玉米淀粉主力合约丨单位:元/吨 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图17:豆粕现货均价丨单位:元/吨图18:菜粕现货均价丨单位:元/吨 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 图19:玉米现货均价丨单位:元/吨图20:玉米淀粉现货均价丨单位:元/吨 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图21:豆粕1-5合