AIGC行业跟踪报告（十一）：Unity整合发布多款AIGC解决方案，有望辐射游戏结合AI加速落地

2023年6月28日 行业研究 Unity整合发布多款AIGC解决方案，有望辐射游戏结合AI加速落地 ——AIGC行业跟踪报告（十一） 要点 事件：美国东部时间6月27日，Unity股价单日涨幅15.4%。Unity推出两款生成式AI解决方案UnitySentis和UnityMuse并开启内测。截至6月28日，UnityAssetStore已整合发布22款生成式AI工具，其中6款自23M1以来经过验证的生成式AI解决方案，后续仍有16款AI解决方案尚待验证。1）UnityMuse侧重于开发端，通过自然语言输入，加速视频游戏创建。MuseChat已开启内测，公司计划继续完善创建美术素材、信息检索等功能。2）UnitySentis侧重于产品端，支持游戏中嵌入AI模型，提升玩法和用户体 验。该模型直接在用户客户端运行，避免了对云端服务器的高负载。 经验证的生成式AI解决方案包括：1）游戏开发：Atlas利用AIGC创建游戏资源，ZibraAI利用实时模拟和物理引擎简化VFX创建，LayerAI对自定义风格的资源实现量产，Modl.ai利用AI机器人协助游戏测试。2）AI生成语音： Convai将对话式AI嵌入游戏角色，LMNT生成富有感情的AI语音，InworldAI：提升AI对话角色的个性和情感，ReplicaStudio将AI生成文本转换成配音并传输至其他Unity项目。3）AI生成纹理：LeonardoAI协助纹理生成和 3D纹理创建，Polyhive生成纹理及其变体。 AIGC游戏端应用加速落地，降本增效和产品升级路径清晰：作为主流游戏引擎之一，Unity推出AI工具有望短期内高效赋能游戏开发流程，提升AIGC落地游戏产品端效率，加速推进行业变革。1）生成式AI工具有效提升研发效率、 缩短内容制作周期。高频更新的供给更频繁地刺激需求，提升玩家游戏时长&留存。2）打破传统游戏线性设计，提升游戏重复可玩性。根据玩家偏好自动 生成世界观设计、任务分支路线等，有望带来玩家留存、产品使用时长提升。3）差异化游玩体验有望提升玩家付费意愿。搭配自定义外观服饰等美术资源的功能，玩家更容易向更真实、个性化的游戏世界形成情感投射。 投资建议：游戏引擎平台引入AI工具变现路径更短，且有望对游戏产业产生大规模辐射。AIGC应用于游戏端在玩法变革、降本增效、用户体验进展或超预期，游戏板块估值有望提升，维持互联网传媒行业“买入”评级。 1）推荐腾讯控股：腾讯混元大模型有望多方位、高适配度地赋能MOBA、射击、RPG等腾讯擅长游戏品类，凭借互联网大厂AI技术优势维持行业地位。2）推荐网易-S：《逆水寒》手游6月30日上线将实装AI+NPC功能，使NPC具备更高的自主性与随机性，提升互动真实感，有望实现超预期的流水、口碑。3）关注姚记科技：产品周期向好，老牌游戏用户粘性强，22M11重点新游《捕鱼新纪元》表现良好，游戏买量前置下有望在23年后续持续释放业绩增量。4）关注恺英网络：产品储备充足，《龙腾传奇》、《代号：斗罗》等十余款产品及一款VR游戏计划上线，探索游戏AI机器人提升游戏可玩性。 5）关注富春股份：主力产品《仙境传说RO：新世代的诞生》计划23年内上线欧美区域，同时推进国内版号申请，有望后续贡献可观业绩增量。 6）关注宝通科技：《重返未来1999》国内上线热度、口碑较高，公司负责港澳台发行有望实现良好表现；AIGC提升翻译效率利好公司出海本地化进展。风险提示：AI技术研发和产品迭代不及预期风险；AI行业竞争加剧风险；商 业化进展不及预期风险；国内外政策风险。 互联网传媒 买入（维持） 作者分析师：付天姿 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 futz@ebscn.com 联系人：赵越 zhaoyue1@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 70% 50% 30% 10% 22/06 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 22/12 23/01 23/02 23/03 23/04 23/05 -10% -30% 传媒(申万)沪深300 资料来源：Wind 相关研报腾讯MaaS能力全景图首次披露，行业大模型聚焦把握应用场景——AIGC行业跟踪报告 （九）（2023-06-20） AI算力风口已现，IaaS行业直接受益 ——AIGC行业跟踪报告（八）（2023-06-17）AI监管加速落地之时，传媒应用端逻辑再思考——AIGC行业跟踪报告（七） （2023-06-15） 微软前瞻AIGC+游戏产品定档，有望实现游戏底层逻辑改良——AIGC行业跟踪报告（六） （2023-06-15） 美股AIGC产业链梳理及投资逻辑分析 ——AIGC行业跟踪报告（五）（2023-06-09）中文数字内容成为重要稀缺资源，可用作AI大模型语料库——AIGC行业跟踪报告（四） （2023-3-29） AIGC游戏应用前景广阔，有望助力形态升级和产业变革——AIGC行业跟踪报告（三） （2023-3-20） 百度文心一言发布，能力尚不完善，战略意义仍具——光大证券AIGC行业跟踪报告 （二）（2023-3-16） 图1：UnityMuse使用自然语言输入创建“后空翻”素材图2：UnitySentis创建AI驱动的可交互角色 资料来源：Unity官网资料来源：Unity官网 图3：Atlas利用AIGC创建吉他游戏资源图4：LMNT赋予NPC独特的富有感情的配音 资料来源：UnityAssetStore资料来源：UnityAssetStore 图5：LeonardoAI协助2D纹理生成与3D模型纹理创建图6：Polyhive生成AI驱动的3D纹理 资料来源：UnityAssetStore资料来源：UnityAssetStore 中庚基金 行业及公司评级体系 评级说明 增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上业 及 减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；司 无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；级 基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内 （仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是世界500强企业— —中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。 光大证券研究所 上海北京深圳 静安区南京西路1266号 恒隆广场1期办公楼48层 西城区武定侯街2号 泰康国际大厦7层 福田区深南大道6011号 NEO绿景纪元大厦A座17楼 光大证券股份有限公司关联机构 香港英国 中国光大证券国际有限公司 香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼 EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited 6thFloor,9AppoldStreet,London,UnitedKingdom,EC2A2AP