砥砺前行20年，以多品牌战略开启新篇章

比音勒芬发布新十年规划，确立国际多品牌集团战略目标。公司立足于中高端人群需求，目前初步确立了多品牌国际化高端集团矩阵雏形，为业务长期发展带来增长动力。比音勒芬主品牌不断夯实品牌化、年轻化、国际化发展战略，建立完善的产品体系并持续迭代推新、强化心智产品，高尔夫运动系列自2022年起独立开店，渠道扩张优化推动增长。CERRUTI 1881起源于意大利的商务男装奢侈品牌，以面料质量和精致细节著称，以满足男士对优雅和型格的要求，采用大店模式。KENT&CURWEN兼具英伦风格与时尚基因，打造轻奢设计师品牌，以三狮、玫瑰、徽章图案作为产品设计常用元素及标志。威尼斯度假旅游亲子服饰品牌，以满足中产阶级的出游需求为核心，2018年以来持续优化调整。公司打造高端品牌矩阵，长期发展具备想象空间。主品牌卡位运动时尚优质赛道，业绩增速领先行业。我们预计2023-2025年业绩分别为9.50/11.76/14.45亿元，当前市值185亿元，对应2023年PE为19倍，维持“买入”评级。

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