小鹏汽车-（）：新车热销带动营收持续回暖，多品牌战略阶段正式开启

小鹏汽车行业研究概要

主要亮点：

• 业绩回暖：小鹏汽车在2023年第三季度实现了4万辆新车交付，同比增长35.3%，环比增长72.4%，季度营收达到85.3亿元人民币，同比增长25.0%，接近2021年第四季度的历史最高水平。
• 产品热销：小鹏G6和G9两款车型表现强劲，尤其是G6，自7月份上市以来，产能显著提升，第三季度交付超过1.9万辆。G9自上市即热卖，9月底开始欧洲交付。10月，小鹏共交付新车2万辆，刷新单月交付历史纪录。
• 智能化进展：智能化方面，小鹏汽车于10月举办了科技日活动，宣布XNGP最新落地规划，无高精地图区域的城市导航辅助驾驶功能将在第一阶段开放20个城市，年内增加至50个。AI代驾功能启动小范围测试，计划年内向部分用户开放，并于2024年全国覆盖。
• 新品牌与合作：小鹏汽车与滴滴正式达成战略合作，标志着进入多品牌战略阶段。新品牌MONA预计于2024年推出，首款车型定位为15万级智能电动轿车，计划在2024年第三季度上市。

投资建议：

• 随着产品矩阵的完善和与大众合作的落地，预计小鹏汽车的交付量将逐渐攀升，同时强化供应链管理能力，推动营收与盈利的恢复。智能化领域的持续突破和产品力的提升预计将带动估值水平的回升，建议关注小鹏汽车及其产业链的相关标的。

风险因素：

• 原材料价格波动、汽车销售表现低于预期、新能源汽车市场竞争加剧。

行业与公司展望：

小鹏汽车在经历了挑战后，通过新品发布、技术升级和合作拓展，展现出强劲的复苏迹象。随着智能化战略的推进和多品牌战略的实施，公司有望在市场中占据更有利的位置。然而，仍需关注宏观经济环境变化、市场竞争态势以及成本控制等外部因素对公司业绩的影响。