本周,国信证券经济研究所发布了一份关于货币政策与流动性的观察报告。报告指出,尽管5月我国新增社融和新增人民币贷款均低于预期,但不必对此过于悲观。报告认为,当前实体经济融资需求依然不足,但5月相较4月的改善幅度显著优于近几年的季节性,指向经济已出现边际企稳信号。此外,报告还指出,尽管社融与货币增速绝对值出现下降,但社融-M2与M2-M1剪刀差均出现持续修复,指向资金“淤积”情况持续改善。报告认为,本次降息中,OMO罕见地提前于MLF降息,指向政策层面判断逆周期加码的必要性和紧迫度已经较高。结合以往经验,期待以降息为起点的“稳增长”政策组合拳在三季度发力起效。
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