豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年6月25日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 端午节期间，美豆主力11合约冲高回落，周五收于1304美分/蒲。M2309 合约在端午节前偏强走势，周三午后收于3819元/吨，上涨64元/吨，涨幅 1.70%。 国内沿海豆粕现货价格稳中有涨。南通3940元/吨持稳，天津4020元/ 吨涨20，日照3950元/吨持稳，防城4090元/吨涨10，湛江4100元/吨涨 20。 【重要资讯】 美国中西部玉米大豆种植带出现降雨预报；【利空】 美国环保署（EPA）：确定2023年生物质柴油（Biomass-baseddiesel）掺混配额为28.2亿加仑，此前的提案为28.2亿加仑。确定2024年生物质柴油 （Biomass-baseddiesel）掺混配额为30.4亿加仑，此前的提案为28.9亿加 仑。确定2025年生物质柴油（Biomass-baseddiesel）掺混配额为33.5亿加 仑，此前的提案为29.5亿加仑；【利空】 据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为580.81万吨，较前一周减少16.65万吨，减幅2.87%，同比去年减少167.39万吨，减幅22.37%。【利多】 全美油籽加工商协会(NOPA)周四发布的月度报告显示，美国5月大豆压榨 量超过预期，创同期最高纪录。会员单位5月共压榨大豆1.77915亿蒲式耳， 高于4月的1.73232亿蒲式耳和上年同期的1.71077亿蒲式耳，也超过1.7588 亿蒲式耳的平均预估；【利多】 【交易策略】 美国大豆主产州出现降雨，美豆期货价格冲高回落，预计节后豆粕大概率随之低开。EPA生柴政策落地，对生物质柴油掺混义务量增量不及市场此前预期，对美豆形成利空。国内豆粕库存拐头向上。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率，豆粕预计将维持累库，但据悉部分油厂豆粕胀库有停机计划。由于小麦大量替代玉米，而小麦蛋白含量高于玉米，因而饲用豆粕消费量减少。预计美豆11合约在1300-1350附近承压，天气转换一般较快，注意仓位管理，豆粕偏空看待。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-06-20至2023-06-21 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5084 48 0.95% 148796 4540 豆二 主连 4365 -3 -0.07% 60765 -6584 豆粕 2401 3672 55 1.52% 458233 31832 2405 3313 29 0.88% 88605 -162 2309 3819 64 1.70% 1375204 30117 豆油 2401 7554 -132 -1.72% 132496 19900 2405 7346 -132 -1.77% 6904 517 2209 7630 -140 -1.80% 537043 -19306 菜粕 2401 2945 65 2.26% 117769 16 2405 2870 48 1.70% 7746 88 2309 3350 74 2.26% 524666 22413 菜油 2401 8376 -125 -1.47% 40913 -857 2405 8278 -150 -1.78% 1295 94 2309 8500 -91 -1.06% 266785 -5577 棕榈油 2401 7038 -186 -2.57% 110167 4422 2405 7044 -174 -2.41% 5213 194 2309 7036 -200 -2.76% 509797 -25740 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-06-20至2023-06-21 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 3940 0 268 -55 -27 627 -29 56 121 -64 -81 天津 4020 20 348 -35 13 707 -9 96 201 -44 -41 日照 3950 0 278 -55 -37 637 -29 46 131 -64 -91 宁波 3930 0 258 -55 -37 617 -29 46 111 -64 -91 防城 4090 10 418 -45 -57 777 -19 26 271 -54 -111 湛江 4100 20 428 -35 -47 787 -9 36 281 -44 -101 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 9月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1909 M2009 M2109 M2209 M2309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-06-20至2023-06-21 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 340 -10 660 430 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 741 -1 663 810 - 5月 482 -9 500 4140 震荡走低 9月 492 -6 428 381 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2309 2209 2109 2009 1909 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.00-0.051.89 现货比值 1月2.06-0.072.08 2023-06-20至2023-06-21 去年同期油粕比近7日走势研判 2.70震荡 2.90震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 2309 2209 2109 2009 1909 1809 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-09合约 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.22 2.00 -0.06 -0.07 2.21 2.03 2.97震荡 2.81震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/6/25 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1310.00 228.47 565.28 7.1286 4624.13 5832.03 7554.00 - 3672.00 - -318.00 -1525.90 10月 11月 F 1320.00 228.47 568.95 7.1124 4643.19 5856.18 7554.00 - 3672.00 - -337.05 -1550.04 11月 12月 F 1320.00 220.47 566.01 7.0927 4607.20 5810.58 7554.00 - 3672.00 - -301.06 -1504.44 12月 美西港口 10月 X 1310.00 232.03 566.59 7.1286 4634.63 5845.32 7554.00 - 3672.00 - -418.30 -1629.00 10月 11月 X 1310.00 228.03 565.12 7.1124 4612.59 5817.40 7554.00 - 3672.00 - -396.26 -1601.07 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 8月 Q 1404.00 89.97 548.93 7.1633 4514.67 7630.00 - 3819.00 - -25.10 8月 9月 X 1310.00 184.97 549.30 7.1444 4505.97 7554.00 - 3672.00 - -146.33 9月 2月 H 1313.25 70.09 508.28 7.0592 41