化工行业周报：全球最大高性能膜材生产基地投产，多个项目在首届尼龙大会签约

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌2.3%，创业板指数下跌2.57%，沪深300下跌2.51%，中信基础化工指数下跌2.59%，申万化工指数下跌2.35%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为涤纶(4.56%)、轮胎(0.2%)、膜材料(-0.54%)、合成树脂(-0.55%)、绵纶(-1.2%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为其他化学原料(-4.61%)、 涂料油墨颜料(-4.04%)、纯碱(-3.76%)、橡胶助剂(-3.31%)、磷肥及磷化工(-3.2%)。 本周行业主要动态： 全球最大高性能膜材生产基地投产。6月19日，全球最大的高性能膜材生产基地——福建长塑生产基地在泉州正式启用。此次福建长塑生产基地投产的首条生产线，是全球第三条宽幅超过7米的BOPA生产线。长塑生产基地位于惠安县泉惠石化工业园区，由中仑新材料股份有限公司投资建设，总投资超25亿元人民币，未来至少还有8条生产线投入运营，达产后，预计年产能达到18万吨，产能规模全球第一。福建长塑与中仑塑业（PA6生产基地）毗邻而建，福建长塑的成功投产，打通了从上游原材料（PA6）到下游功能性膜材（BOPA）的最后一百米，上游原材料和下游膜材实现了时空上的“零距离”，产业“隔墙效应”开始加速释放。（资料来源：中仑新材、化工新材料） 多个项目在首届尼龙大会签约。6月19日，第一届中国尼龙产业发展大会在河南平顶山市举行，会上多个项目签约。“年产3万吨己二腈项目”由平顶山高新区皇台产业园区与福建省力拓锦纶有限公司签约合作，“年产500吨芳纶III项目”由叶县先进制造业开发区管委会与中蓝晨光化工有限公司签约合作，“特种工程塑料研发生产项目”由平顶山高新区尼龙新材料产业园区与江西美声新材料有限公司签约合作。此前，签约双方围绕相关优惠政策、生产用工、厂房租金及回购成本等情况进行了细致的沟通。（资料来源：平顶山发布、化工新材料） 投资主线一：显示面板产业链景气度有望回暖，关注OLED相关标的。随着下游面板厂商库存完成去化，补库需求出现，面板价格触底反弹。未来随着消费电子终端需求复苏，显示面板产业链景气度有望回暖，建议关注OLED相关标的。 （1）莱特光电：OLED终端材料Red Prime已实现国产替代，在下游主流面板厂商实现销售，其余多款产品目前在验证中。（2）瑞联新材：主要产品囊括OLED中间体材料、液晶材料，有望受益显示面板产业链回暖趋势。医药CDMO板块有望稳健增长。 投资主线二：国产替代赛道长坡厚雪，稀缺成长标的值得关注。随着国内新材料企业在研发上加大投入，部分企业在某些产品已具备与海外巨头相当甚至更优的产品质量，并以切入部分高壁垒赛道，未来国产替代带来的强成长性值得关注。 （1）贵金属催化剂赛道长期被海外巨头垄断，国内部分企业凭借较强的研发实力已在部分领域实现国产替代，未来丰富的新品储备将进一步打开业绩成长空间，建议关注：凯立新材（国内贵金属催化剂领军企业，已切入医药、新材料领域，基础化工领域放量在即）。（2）部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）。 （3）全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线三：资源属性突显，关注具有较强韧性的景气周期行业。部分周期行业供给端受政策影响持续收紧，需求保持稳健，供需趋紧下资源属性突显，景气周期具有较强韧性。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。今年以来磷矿石价格在历史最高位基础上继续小幅上涨，磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 投资主线五：碳减排政策频出，关注碳中和相关概念标的。（1）生物柴油对传统柴油替代能有效降低碳排放，欧洲生物柴油需求旺盛。今年以来随着线下堂食恢复正常，原材料地沟油供应压力缓解，生物柴油价差逐渐回暖。建议关注：卓越新能（生物柴油国内龙头企业，新增产能今年释放贡献业绩增量）。（2）合成生物学较传统化学法能有效降低生产成本、碳排放。部分企业已成功运用合成生物学法实现对传统化学法的替代。建议关注：凯赛生物（实现生物法二元酸、生物基尼龙等生产）、华恒生物（实现生物法丙氨酸、生物法缬氨酸等生产）。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌2.3%，创业板指数下跌2.57%，沪深300下跌2.51%，中信基础化工指数下跌2.59%，申万化工指数下跌2.35%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为涤纶(4.56%)、轮胎(0.2%)、膜材料(-0.54%)、合成树脂(-0.55%)、绵纶(-1.2%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为其他化学原料(-4.61%)、 涂料油墨颜料(-4.04%)、纯碱(-3.76%)、橡胶助剂(-3.31%)、磷肥及磷化工(-3.2%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：华西股份(19.39%)、蓝丰生化(17.49%)、双星新材(12.25%)、世名科技(11.15%)、永悦科技(9%)、瑞联新材(5.6%)、 百合花(5.57%)、 天龙股份(5.39%)、 新化股份(5.11%)、 沃特股份(4.83%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：延安必康(-75.23%)、返利科技(-12.3%)、安集科技(-11.96%)、国立科技(-11.9%)、红星发展(-10.71%)、顾地科技(-9.14%)、宏达新材(-8.92%)、道恩股份(-7.68%)、美联新材(-7.52%)、丸美股份(-7.44%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【先达股份】6月20日，公司发布关于收到苏州泰昌九鼎投资中心(有限合伙)项目退出款项的公告，公司收到泰昌九鼎支付的项目退出款43,898,907.24元。 截至本公告日，公司已累计收到泰昌九鼎支付的项目退出款及收益分配款120,070,667.47元（含本次收到的款项）。 【玲珑轮胎】6月21日，公司发布关于提前归还部分募集资金的公告，2023年6月21日，吉林玲珑将暂时用于补充吉林玲珑流动资金的募集资金中的8,000万元提前归还至吉林玲珑募集资金专户并将上述募集资金的归还情况及时通知了保荐机构及保荐代表人。截至本公告披露日，吉林玲珑已累计归还募集资金暂时补充流动资金金额为21,000万元，暂时补充流动资金余额49,000万元暂未归还。吉林玲珑将在规定到期日之前悉数归还至募集资金专户，届时公司将及时履行相关信息披露义务。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：6月23日，华东地区纯MDI价格19200元/吨，周环比下跌1.54%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷62%，周环比持平。供应面：上海某工厂母液装置提前至6月11日开始检修，预计检修时间1个月左右，福建某工厂装置低负荷运行，浙江某工厂一期装置停车检修，国内其他部分装置开工变化不大，整体供应量有所下滑。海外装置，德国某工厂因电解阴线受到严重破坏，MDI装置12.7日发生不可抗力，目前恢复时间无法确定，其他装置负荷波动不大，海外整体供应量平稳运行；综合来看，全球供应量有所缩减。需求面：本周国内纯MDI下游节前采购有限。TPU行业开工在四至五成；鞋底行业、浆料行业开工负荷在四至五成。本周氨纶开工负荷72%，较上周开工水平提升1个百分点。氨纶市场整体开工水平窄幅提升，前期个别低负荷厂家开工有所提升，多数厂家维持6-8成，部分厂家4-7成。 聚合MDI：6月23日，华东地区聚合MDI价格16500元/吨，周环比持平。 供应方面，本周聚合MDI开工负荷62%，周环比持平。供应面：上海某工厂母液装置提前至6月11日开始检修，预计检修时间1个月左右，福建某工厂装置低负荷运行，浙江某工厂一期装置停车检修，国内其他部分装置开工变化不大，整体供应量有所下滑。海外装置，德国某工厂因电解阴线受到严重破坏，MDI装置12.7日发生不可抗力，目前恢复时间无法确定；其他装置负荷波动不大，海外整体供应量平稳运行；综合来看，全球供应量有所缩减。需求面：本周国内聚合MDI下游节前采购量一般。冰箱冷柜行业大型工厂6月需求略有好转，板材大厂、无甲醛板材胶黏剂大厂需求稳定；外墙喷涂、管道保温、中小冰箱厂、汽车行业、中小型胶黏剂等行业节前按需采购。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：6月23日，华东地区TDI价格17400元/吨，周环比上升1.16%。供应方面，本周TDI开工负荷65.61%，较上周下降26.09pct。供应方面：周内上海巴斯夫装置已经停车检修，科思创装置亦降负荷运行，甘肃银光装置仍单线运行；福建装置可能于25号短期停车，为后续满开做调整。需求端：本周TDI市场买气疲沓，回归刚需小单采购模式，观望加重。海绵与固化剂仍然处于传统消耗淡季，对TDI整体耗用偏少。经过月初的适量补充，目前多数客户拥有基本的原料储备，较5月底库存紧张程度缓解，但体量依然偏低，并且较多的储备原料处于在途状态，交付缓慢，有逾期甚至一定违约风险。原料反弹后用户整体回归刚需采购节奏，入市频率降低，部分用户因低价储备交付不及时少量入市增加现货采买，本周明显散单增多，整单需求减少。储备意愿暂时被压制，回归到持币候场状态，继续等待新的入市点位。出口方面近期海外直客需求偏弱，出口商前期陆续平空，暂时转多积极性不高，但因部分生产商后续主动减少出口计划量，或相应向其他厂商释放一定份额。贸易市场近期需求属性疲弱，同样处于候场状态，且空单亏损较多，平仓操作较少。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：6月21日，国内涤纶长丝POY价格7350元/吨，周环比下跌0.68%； 涤纶长丝FDY价格8000元/吨，周环比下跌0.31%；涤纶长丝DTY价格8825元/吨，周环比下跌0.28%。本周涤纶长丝装置变动较少，多数主流工厂近满开状态，继续提升空间不大；