农林牧渔行业周报第24期：5月生猪产能继续回调，出栏增速有所放缓

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年06月25日 5月生猪产能继续回调，出栏增速有所放缓 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 14% 8%2% -4% -10%-16% 2022/62022/92022/122023/32023/6 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第24期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，6月中下旬以来，南方早稻陆续进入抽穗扬花和灌浆结实期，是产量形成最关键时期。据气象部门预报，近期江南大部、华南西部等地有大到暴雨、部分大暴雨，可能出现持续高温晴热天气，早稻遭受“雨洗禾花”和高温热害的风险增加。针对降雨、高温、扬花“三碰头”，农业农村部紧急发布《当前早稻应对“雨洗禾花”防灾害促灌浆技术意见》，并派出6个工作组赴湖南、湖北、江西、福建、广东、广西等南方早稻主产省，指导做好“雨洗禾花”和防高温热害等灾害应对工作。专家组将联合农业农村部下沉一线包省包片科技小分队，会同当地农业农村部门，深入生产一线，实地查看苗情墒情，加强灾害监测预警、打好提前量，坚持防渍涝、防高温、防早衰、防病虫“四防”并重，落实落细关键技术措施，全力降低灾害影响，努力确保早稻丰产丰收。粮食生产于国家粮食安全至关重要，国家各部门向来对粮食生产高度重要，种子作为农业芯片关乎国家粮食自给及安全，依托国家政策关注，种业景气延续。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.22元/公斤，周环比下降0.81%，周内价格总体呈下降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.07元/公斤。据农业农村部，5月份全国生猪产能继续回调，5月份全国生猪出栏环比增长0.3%，增幅较上月收窄2.8pct，同比增长7.2%，随着前期压栏生猪逐步出清，生猪出栏增速有所放缓，短期供应过剩压力有所释放；5月末全国能繁母猪存栏量4258万头，环比下降0.6%，同比增长6%，连续5个月回调。目前能繁母猪存栏量为4100万头正常保有量的103.9%，处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿。当前时点来看，需求端，气温回升全国多地炎热，消费端持续低迷，生猪价格继续磨底，我们认为6月生猪产能调减将持续。展望后市，三季度末至四季度为猪肉消费旺季，且根据能繁母猪存栏量数据推演，今年11-12月份生猪供应将有所减少，供需共同作用下我们看好今年四季度猪价。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较 轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.17 买入 0.35 0.88 - - 23.34 9.28 - - 002726.SZ 龙大美食 8.32 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 118.86 75.64 48.94 32.00 601952.SH 苏垦农发 11.54 买入 0.60 - - - 19.23 - - - 002041.SZ 登海种业 15.15 买入 0.29 0.48 - - 52.24 31.56 - - 600313.SH 农发种业 8.58 买入 0.21 - - - 40.86 - - - 300087.SZ 荃银高科 10.30 买入 0.34 - - - 30.29 - - - 600371.SH 万向德农 11.42 买入 0.25 - - - 45.68 - - - 000998.SZ 隆平高科 15.19 买入 -0.67 0.46 - - -22.67 33.02 - - 002385.SZ 大北农 6.56 买入 0.01 0.46 - - 656.00 14.26 - - 600195.SH 中牧股份 11.72 买入 0.54 0.86 - - 21.70 13.63 - - 002688.SZ 金河生物 4.47 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 44.70 19.43 14.90 12.08 600873.SH 梅花生物 8.82 买入 1.45 1.49 1.64 1.79 6.08 5.92 5.38 4.93 300498.SZ 温氏股份 17.33 买入 0.81 1.50 - - 21.40 11.55 - - ；股价截至2023年6月21日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的. 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（6月19日-6月21日）农林牧渔行业涨幅排行第11位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2793.73元/吨，周环比+0.74%8 图8本周国际玉米7.13美元/蒲式耳,周环比+5.55%8 图9本周小麦均价2769.44元/吨，周环比+0.20%9 图10国际小麦价格7.47元/蒲式耳，周环比+10.84%9 图112022年6月第4周早稻均价2656.00元/吨10 图12本周粳稻期货价2662.00元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价4755.26元/吨，周环比-0.40%11 图14国际大豆价562.19美元/吨，周环比+5.74%11 图152021年1月新疆棉花均价12573.50元/吨12 图162023年5月全球棉花市场价93.88美分/磅12 图176月第3周生猪饲料均价3.43元/公斤13 图186月第3周育肥猪配合饲料价格3.84元/公斤13 图196月第3周肉鸡配合饲料3.92元/公斤13 图206月第3周蛋鸡配合饲料3.63元/公斤13 图21维生素E均价73.50元/千克，周环比持平14 图22维生素B6均价130.00元/千克，周环比持平14 图23维生素A均价87.50元/千克，周环比持平14 图24维生素B2均价127.50元/千克，周环比+4.08%14 图25本周生猪均价14.22元/公斤，周环比-0.81%15 图26生猪期货均价15905.00元/吨，周环比-2.05%15 图276月第3周生猪宰后均重91.43公斤15 图284月定点屠宰2863.00万头，月环比+7.27%15 图29本周仔猪均价536.67元/头，周环比+4.66%16 图30二元母猪均价1813.83元/头，周环比-10.66%16 图316月第3周商品代肉雏鸡均价3.34元/羽16 图32本周毛鸡均价4.44元/斤，周环比-0.97%16 图332021年4月第4周肉鸡出栏成本4.53元/斤17 图346月第3周毛鸡利润-0.79元/羽17 图356月第3周鸡肉价格23.73元/公斤17 图366月第3周商品代蛋雏鸡价格3.77元/只17 图376月第3周鸡蛋价格11.07元/公斤18 图386月第3周主产省份鸡蛋价格9.86元/公斤18 图396月第3周牛肉价格83.69元/公斤18 图406月第3周羊肉价格79.39元/公斤18 图41本周海参均价120.00元/公斤，周环比-7.69%19 图42本周鲍鱼均价120.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平19 图44本周草鱼均价15.00元/公斤，周环比+3.45%19 图45本周鲤鱼均价13.50元/公斤，周环比持平20 图462020年6月第2周罗非鱼均价17.90元/公斤20 图47柳州糖现货价7290.00元/吨，周环比持平20 图48国际原糖价26.08美分/磅，周环比+3.48%20 图49本周菌菇类价格指数148.13，周环比-2.15%21 图50本周叶菜类价格指数151.10，周环比-7.64%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，6月中下旬以来，南方早稻陆续进入抽穗扬花和灌浆结实期，是产量形成最关键时期。据气象部门预报，近期江南大部、华南西部等地有大到暴雨、部分大暴雨，可能出现持续高温晴热天气，早稻遭受“雨洗禾花”和高温热害的风险增加。针对降雨、高温、扬花“三碰头”，农业农村部紧急发布《当前早稻应对“雨洗禾花”防灾害促灌浆技术意见》，并派出6个工作组赴湖南、湖北、江西、福建、广东、广西等南方早稻主产省，指导做好“雨洗禾花”和防高温热害等灾害应对工作。专家组将联合农业农村部下沉一线包省包片科技小分队，会同当地农业农村部门，深入生产一线，实地查看苗情墒情，加强灾害监测预警、打好提前量，坚持防渍涝、防高温、防早衰、防病虫“四防”并重，落实落细关键技术措施，全力降低灾害影响，努力确保早稻丰产丰收。粮食生产于国家粮食安全至关重要，国家各部门向来对粮食生产高度重要，种子作为农业芯片关乎国家粮食自给及安全，依托国家政策关注，种业景气延续。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.22元/公斤，周环比下降0.81%，周内价格总体呈下降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.07元 /公斤。据农业农村部，5月份全国生猪产能继续回调，5月份全国生猪出栏环比增长0.3%，增幅较上月收窄2.8pct，同比增长7.2%，随着前期压栏生猪逐步出清，生猪出栏增速有所放缓，短期供应过剩压力有所释放；5月末全国能繁母猪存栏量4258万头，环比下降0.6%，同比增长6%，连续5个月回调。目前能繁母猪存栏量为4100万头正常保有量的103.9%，处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿。当前时点来看，需求端，气温回升全国多地炎热，消费端持续低迷，生猪价格继续磨底，我们认为6月生猪产能调减将持续。展望后市，三季度末至四季度为猪肉消费 旺季，且根据能繁母猪存栏量数据推演，今年11-12月份生猪供应将有所减少，供需共同作用下我们看好今年四季度猪价。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周（6月19日-6月21日）农林牧渔（申万）板块-1.96%。截至2023年6月21日，上证综指收于3197.90，周涨跌幅-2.30%；深证成指收于11058.63，周涨跌幅-2.19%；创业板指收于2211.84，周涨跌幅-2.57%；沪深300收于3864.03，周涨跌幅-2.51%；农林牧渔（申万）指数收于2930.75，周涨跌幅