医药生物行业周报：持续看好医疗器械行业，建议关注影像、内镜、电生理、ICL等细分领域机会

证持续看好医疗器械行业，建议关注影 研 券像、内镜、电生理、ICL等细分领域机会 究——医药生物行业周报（20230619-0621） 报 告增持（维持）主要观点 行业:医药生物 行情回顾：上周（6.19-6.21日，下同），A股SW医药生物行业指数下 日期: 2023年06月24日 跌3.16%，板块整体跑输沪深300指数0.66pct，跑输创业板综指 0.60pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第20位。 分析师:邓周宇 Tel: E-mail: SAC编号:S0870523040002 分析师:张林晚 Tel:021-53686155 E-mail:zhanglinwan@shzq.comSAC编号:S0870523010001 联系人:王真真 Tel:021-53686246 m E-mail:wangzhenzhen@shzq.co 行SAC编号:S0870122020012 业联系人:李斯特 周Tel:021-53686148 报E-mail:lisite@shzq.com SAC编号:S0870121110002 联系人:徐昕 Tel:021-53686141 E-mail:xuxin03308@shzq.comSAC编号:S0870121100014 最近一年行业指数与沪深300比较 医药生物沪深300 % % % 06/2209/2211/2201/2304/2306/23 6 3 0 -4% -7% -10% -14% -17% -20% 港股恒生医疗保健指数上周（6.19-6.23日）下跌11.89%，跑输恒生指数6.15pct，在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第12位。本周观点：持续看好医疗器械行业，建议关注影像、内镜、电生理、ICL等细分领域机会 多因素共振，持续看好医疗器械行业：1）国家鼓励创新政策层出不穷，医疗器械属多学科交叉领域，具备科技前沿属性，是国家高度重视的创新驱动行业之一；2）高端医疗设备、耗材进口替代率提升是长期趋势、也是行业发展及全球经济环境背景下的趋势之一，相关领域优质企业有望不断突破技术壁垒，实现进口替代加速；3）医疗基础建设属国家长期工程，对相关医疗设备、耗材需求持续性强；4）集采有利于行业集中度逐步提升，头部企业有望进一步做强；5）得益于技术进步的推动、政策支持及商业环境国产医疗器械有望进一步出海，空间广阔。 医疗设备方面中长期需求不减：虽然受公共卫生事件影响，国内市场ICU病房的建设显著提速，但中长期看，全国医疗资源不均衡，持续看好医疗新基建聚焦下沉市场。我们认为医疗资源扩容下沉及区域均衡布局的过程将伴随检验、治疗、监护与生命、保健康复等各类设备需求持续释放。 体外诊断细分方向众多，建议积极关注集采政策，把握行业发展趋势挖掘机会：在集采政策背景下细分领域里的生产型优质企业来说凭借好的产品力和渠道力有望实现以量补价，市占率进一步提升。同时建议积极关注特检、POCT领域。诊断服务方面：我们认为ICL、合作共建、精准中心一定程度顺应医保控费逻辑，也符合分级诊疗千县工程等政策的预期，具备一定的成长逻辑和空间。 耗材方面关注需求修复领域：国内院内诊疗逐步恢复正常，受损需求有望进一步修复，建议保持需求反转跟踪，反弹弹性较大。建议关注前期因疫情受损的耗材需求修复，包括择期类手术反弹下的器械耗材 用量回升等。 投资建议 相关报告： 《2023医保目录调整启动，关注医保谈判品种》 ——2023年06月17日 《关注中药配方颗粒和血制品的长期投资 我们建议把握医疗器械领域低进口替代率、创新空间大、具备出海逻辑、集采政策逐步出清等细分方向。如影像、内镜、化学发光、电生理、神经介入、癌症早筛、手术机器人等细分方向。同时建议关注相关产业链投资 行业周报 机会》 ——2023年06月11日 机会，如上游核心组件领域。建议关注迈瑞医疗、迪安诊断、昌红科技、普门科技、澳华内镜、奕瑞科技等。 《儿科中成药政策红利密集释放，关注下 半年进入基药目录的机会》 ——2023年06月03日 风险提示 药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险 目录 1本周观点：持续看好医疗器械行业，建议关注影像、内镜、电生 理、ICL等细分领域机会5 2上周市场回顾5 2.1板块行情回顾6 1.1个股行情回顾7 3行业要闻与最新动态8 3.1国内医药上市公司要闻和行业动态8 3.2海外医药上市公司要闻和行业动态9 4沪深港通资金流向更新14 5行业核心数据库更新14 5.1疫情及流感数据更新14 5.2一致性评价及注册信息更新17 5.3核心原料药数据更新18 5.4各地集中采购及新政推行更新20 6医药公司融资情况更新21 7本周重要事项公告21 8医药行业重点个股估值23 9风险提示24 图： 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（6.19-6.21）6 图2：港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况 （6.19-6.23）.................................................................6 图3：A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（6.19-6.21）7 图4：全国发热门诊（诊室）诊疗人数变化趋势15 图5：全国哨点医院流感样病例新冠和流感病毒阳性率变化趋势16 图6：全国新型冠状病毒感染本土病例变异株变化趋势16 图7：2020－2024年度南方省份哨点医院报告的流感样病例%17 图8：2020－2024年度北方省份哨点医院报告的流感样病例%17 图9：主要维生素原料药价格（单位：元/千克）19 图10：主要抗生素原料药价格（单位：元/千克、元/BOU） ......................................................................................19 图11：主要心脑血管类原料药价格（单位：元/千克）20 表： 表1：A股医药行业涨跌幅Top5（6.19-6.21）7 表2：H股医药行业涨跌幅Top5（6.19-6.23）8 表3：A+H股公司要闻核心要点（06.19-06.22）8 表4：陆股通资金医药持股每周变化更新（06.19-06.23）14 表5：港股通资金医药持股每周变化更新（06.19-06.23）14 表6：通过仿制药一致性评价的上市公司品规（2023.06.19-2023.06.23）18 表7：近期医药板块定向增发预案更新21 表8：近期医药板块可转债预案进度更新21 表9：本周股东大会信息（06.26-06.30）22 表10：本周医药股解禁信息（06.26-06.30）22 1本周观点：持续看好医疗器械行业，建议关注影像、内镜、电生理、ICL等细分领域机会 多因素共振，持续看好医疗器械行业：1）国家鼓励创新政策层出不穷，医疗器械属多学科交叉领域，具备科技前沿属性，是国家高度重视的创新驱动行业之一；2）高端医疗设备、耗材进口替代率提升是长期趋势、也是行业发展及全球经济环境背景下的趋势之一，相关领域优质企业有望不断突破技术壁垒，实现进口替代加速；3）医疗基础建设属国家长期工程，对相关医疗设备、耗材需求持续性强；4）集采有利于行业集中度逐步提升，头部企业有望进一步做强；5）得益于技术进步的推动、政策支持及商业环境国产医疗器械有望进一步出海，空间广阔。 医疗设备方面中长期需求不减：虽然受公共卫生事件影响，国内市场ICU病房的建设显著提速，但中长期看，全国医疗资源不均衡，持续看好医疗新基建聚焦下沉市场。我们认为医疗资源扩容下沉及区域均衡布局的过程将伴随检验、治疗、监护与生命、保健康复等各类设备需求持续释放。 体外诊断细分方向众多，建议积极关注集采政策，把握行业发展趋势挖掘机会：在集采政策背景下细分领域里的生产型优质企业来说凭借好的产品力和渠道力有望实现以量补价，市占率进一步提升。同时建议积极关注特检、POCT领域。诊断服务方面：我们认为ICL、合作共建、精准中心一定程度顺应医保控费逻辑，也符合分级诊疗千县工程等政策的预期，具备一定的成长逻辑和空间。耗材方面关注需求修复领域：国内院内诊疗逐步恢复正常，受损需求有望进一步修复，建议保持需求反转跟踪，反弹弹性较大。建议关注前期因疫情受损的耗材需求修复，包括择期类手术反弹下的器械耗材用量回升等。 投资建议 我们建议把握医疗器械领域低进口替代率、创新空间大、具备出海逻辑、集采政策逐步出清等细分方向。如影像、内镜、化学发光、电生理、神经介入、癌症早筛、手术机器人等细分方向。同时建议关注相关产业链投资机会，如上游核心组件领域。建议关注迈瑞医疗、迪安诊断、昌红科技、普门科技、澳华内镜、奕瑞科技等。 2上周市场回顾 2.1板块行情回顾 上周（6.19-6.21日，下同），A股SW医药生物行业指数下跌 3.16%，板块整体跑输沪深300指数0.66pct，跑输创业板综指 0.60pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第20位。港股恒生医疗保健指数上周（6.19-6.23日）下跌11.89%，跑 输恒生指数6.15pct，在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第 12位。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（6.19-6.21） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（6.19-6.23） 资料来源：Wind，上海证券研究所 上周SW医药生物二级行业中，跌幅最大的是医疗服务板块，下跌7.57%。 图3：A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（6.19-6.21） 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.1个股行情回顾 上周医药生物行业板块中，个股涨幅最大的是润达医疗，上涨23.03%，公司作为国内医学实验室综合服务商，以大数据、智能互联等信息技术为支撑，为各类实验室（主要为医院的检验科，又称临床实验室，还包括第三方医学实验室、体检中心、疾控中心和血站等其他医疗单位所属的医学实验室）提供体外诊断产品、技术服务支持、实验室运营管理等全方位的综合服务。同时以体外诊断产品研发生产、数字化检验信息系统开发、第三方实验室检测等产业链延伸业务为补充，形成独特的综合性IVD业务服务体系。近期，公司与华为云计算技术有限公司在上海正式签署全面战略合作协议，双方将基于华为云平台打造面向医疗领域的AI大模型，实现智慧医疗服务。 港股方面，官酝控股涨幅最大，上涨85.71%；密迪斯肌跌幅最大，下跌31.76%。 表1：A股医药行业涨跌幅Top5（6.19-6.21） 排序 涨幅TOP5 涨幅（%） 上涨原因 排序 跌幅TOP5 跌幅（%） 下跌原因 1 润达医疗 23.03% NA 1 康龙化成 -17.33% NA 2 凯普生物 11.10% NA 2 春立医疗 -13.77% NA 3 兰卫医学 11.03% NA 3 药明康德 -11.85% NA 4 华神科技 10.00% NA 4 荣昌生物 -10.77% NA 5 祥生医疗 9.75% NA 5 凯莱英 -10.30% NA 资料来源：Wind，上海证券研究所 表2：H股医药行业涨跌幅Top5（6.19-6.23） 排序 证券代码 证券简称 上周涨幅（%） 排序 证券代码 证券简称 上周跌幅（%） 1 8513.HK 官酝控股 85.71% 1 8307.HK 密迪斯肌 -31.76% 2 2929.HK 碧生源(并) 16.82% 2 2552.HK 华领医药-B -25.50% 3 1952.HK 云顶新耀-B 13.17% 3 6996.HK 德琪医药-B -23.50% 4 0690.HK 联康生物科技集团 7.41% 4 3759.HK 康龙化成 -23.06% 5 3390.HK 满贯集团 4.33% 5 2500.HK 启明医疗-B -21.77%