本周医药生物下跌2.10%，跑输沪深300指数0.71个百分点，在28个申万一级子行中排名25。行业近一年市场表现看，医药子板块全部下跌，医疗服务跌幅最大，下跌5.69%。截至2021年3月5日，申万一级医药行业PE（TTM）为43.94倍，相对沪深300最新溢价率为171%。子板块中医疗服务估值最高，达到138.65倍，医药商业估值较低，为17.18倍。行业要闻方面，2021政府工作报告“药点”出炉、年费跌破万元，国产PD-1医保价曝光、226个药品注销批文、抗疫三方新药获批上市等。新型肺炎进展情况，截止2021年3月6日，全国累计确诊病例89,975人，现有确诊病例173人，累计死亡病例4,636人，累计治愈出院病例85,166人，境外输入累计确诊病例5,072人。海外累计确诊病例1.17亿人，累计确诊病例最多的国家为美国，共2,965万人，其次为印度与巴西，分别确诊1,121万人、1,094万人。行业核心观点，本周医药生物震荡下跌，持续回调，行业基本面良好，刚性需求带来确定性成长，我们维持行业长期看好观点，建议积极把握估值消化带来的投资机会：（1）带量采购常态化倒逼企业向创新转型，医保“腾笼换鸟”加速创新药放量，政策大力推动创新研发，我国医药创新迎来黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO企业，恒瑞医药、药明康德等；（2）随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业智飞生物、康泰生物、长春高新等。风险提示：行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。
