机械行业周报：人形机器人产品持续进步，装备行业景气度有望继续回暖

行业研究|行业周报 看好（维持） 人形机器人产品持续进步，装备行业景气度有望继续回暖 ——机械行业周报 机械设备行业 国家/地区中国 行业机械设备行业 报告发布日期2023年06月24日 核心观点 板块周表现：本周（2023/06/19-2023/06/21），涨幅排名前五的板块分别为国防军 工/汽车/通信/公用事业/机械设备，分别上涨：2.8%/0.7%/0.3%/0.1%/0.0%； 板块估值水平：机械板块PETTM中位数达37x，其中估值最高的是船舶制造 （151.2x），最低的是农用机械（18.4x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于52.36%分位； 个股周度跟踪：本周涨幅最高的5只个股为博众精工、新时达、埃夫特-U、通力科技、伟创电气； 行业新闻：（1）国务院常务会议，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，审议通过《加大力度支持科技型企业融资行动方案》；（2）DeepMind展示用于机器人的AI智能体RoboCat。 投资建议与投资标的 人形机器人产品持续进步，各地陆续出台支持政策。（1）2021年8月特斯拉首次公开 Optimus机器人计划，2022年9月人工智能日发布并展示人形机器人，2023年5月发布会展示中，多个人形机器人已可以同步或单独执行任务，其身体和视觉能力同步提升。我们预计未来人形机器人有望凭借其性能优势在工业、生活等各领域高速渗透。 （2）深圳、上海等地陆续出台政策，推动具身智能机器人的研发和应用。 政策持续支持，装备行业景气度继续回 2023-06-18 暖：——机械行业周报从中美机械上市公司财报中我们看到了什 2023-06-04 么？制造业短期承压，高端装备景气度底部提 2023-06-04 升：——机械行业周报 装备行业有望继续回暖。根据wind，4月工业产成品存货增速继续下行到5.9%，较3月 证券分析师杨震 021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113 联系人刘嘉倩 liujiaqian@orientsec.com.cn 增速进一步下降，我们认为随着工业产成品存货增速逐渐放缓并见底，机械设备需求也有望回升。从工业车辆角度观察，根据中国工程机械工业协会统计，2023年5月我国叉车销量100265台yoy+15.8%，其中国内65910台yoy+20%，出口34355台yoy+8.51%，我们认为叉车内销增速的企稳或反映国内制造业景气度触底。 建议关注： 板块周度表现稳健，光伏2027年有望成为 2023-05-28 (601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882， 第一大能源：——机械行业周报中亚峰会有望增加工程机械、轨交、能源 2023-05-21 （1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压 景气筑底拐点可期：——机械行业2023年中期策略报告 2023-06-19 增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，未评级)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)； （4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份 (002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，买入)、华 测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)。 风险提示 宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨。 装备需求：——机械行业周报 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、机械行业板块表现5 1.1指数表现：本周上涨0.0%，船舶制造领涨5 1.2机械估值水平：市盈率52.36%分位，超过全A水平6 1.3个股涨跌幅情况6 1.4机械板块行业新闻7 1.5机械板块近期新股发行情况7 2、主要行业变化8 2.1工程机械：5月销量同比-18.5%，内销降幅仍大，出口增速提升8 2.2工业设备：生产维持高景气10 2.2.1工业运行状态：库存周期下降，短期毛利率承压10 2.2.2叉车：行业增速放缓，结构性机会明显12 2.2.3工业机器人：产量增速持续筑底13 2.2.4机床：短期周期驱动+中长期结构性机会+政策加持，行业或迎发展良机13 2.3能源设备：双控推动能源转型，促进行业快速发展14 2.3.1锂电设备：新能源汽车产量快速增长，电池设备景气度高14 2.3.2光伏设备：双碳目标下，光伏设备持续向好14 2.3.3油气设备：油价小幅回落，能源安全助推油服行业持续发展15 2.3.4煤机设备：煤炭智能化浪潮开启16 2.4轨交装备：疫情影响运量和设备采购，等待企稳回升18 3.海外制造业：PMI分化，新兴经济体景气度较高20 风险提示21 图表目录 图1：申万行业板块本周表现5 图2：申万行业板块今年表现5 图3：机械细分板块本周表现6 图4：机械细分板块今年表现6 图5：机械细分板块估值水平6 图6：机械细分板块估值分位数6 图7：挖掘机单月内销量及同比增速9 图8：挖掘机单月出口量及同比增速9 图9：汽车起重机当月销量总比增速9 图10：装载机当月销量同比增速9 图11：小松中国挖机开工小时数（小时）9 图12：庞源吨米利用率9 图13：基础设施建设投资增速10 图14：房地产开发投资完成额累计同比增速10 图15：中国PMI（%）10 图16：制造业固定资产投资累计同比增速（%）10 图17：2000年以来库存周期变化11 图18：近期钢价指数情况11 图19：2006至今的钢价指数分位11 图20：制造业综合毛利率12 图21：机械细分行业综合毛利率12 图22：叉车单月销量同比增速12 图23：中国叉车销量结构12 图24：叉车内销量及同比增速13 图25：叉车出口量及同比增速13 图26：工业机器人累计产量及同比增速13 图27：工业机器人当月产量及同比增速13 图28：金属切削机床产量累计同比增速14 图29：金属成形机床产量累计同比增速14 图30：新能源汽车产量累计同比增速14 图31：动力电池装机量当月同比增速14 图32：太阳能发电新增设备容量增速15 图33：太阳能电池产量增速15 图34：布伦特原油均价15 图35：全球在用钻机数量15 图36：美国在用钻机数量16 图37：美国原油商业库存16 图38：国内油气对外依赖度16 图39：我国石油与天然气开采行业固定资产投资增速16 图40：动力煤价格情况17 图41：原煤产量增速17 图42：煤炭行业收入增速17 图43：煤炭行业资本开支情况17 图44：铁路客运量增速19 图45：铁路货运量增速19 图46：铁路动车产量增速19 图47：铁路机车产量增速19 图48：城市轨道交通客运量19 图49：城轨客运量占比19 图50：美国制造业产能利用率20 图51：欧盟27国制造业产能利用率20 图52：部分发达国家制造业PMI（%）20 图53：日本机械定单增速20 图54：日本机械出口金额增速21 图55：我国机械工业出口交货值增速21 图56：东盟国家制造业PMI21 图57：一带一路部分国家制造业PMI21 表1：个股周涨跌幅6 表2：个股周换手率7 表3：近期发行新股简介7 表4：各公司主营业务收入和归母净利润情况8 表5：智慧煤矿相关政策和文件18 1、机械行业板块表现 1.1指数表现：本周上涨0.0%，船舶制造领涨 本周板块表现：本周（2023/06/19-2023/06/21），涨幅排名前五的板块分别为国防军工/汽车/通信/公用事业/机械设备，分别上涨：2.8%/0.7%/0.3%/0.1%/0.0%；涨幅后五的板块分别为建筑材料/传媒/商贸零售/房地产/社会服务，分别波动：-6.0%/-6.0%/-5.1%/-4.7%/-4.3%。 2023年内表现：2023年初至今，涨幅排名前五的板块为通信/传媒/计算机/家用电器/机械设备，分别上涨：51.9%/49.9%/37.3%/11.8%/10.4%；涨幅后五的板块是：商贸零售/房地产/美容护理/建筑材料/农林牧渔，分别波动：-21.4%/-14.9%/-14.9%/-11.3%/-11.0%。 图1：申万行业板块本周表现图2：申万行业板块今年表现 主要板块周涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 主要板块年涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 460 350 240 130 20 010 -10 -2-10 -3-20 国防军工 汽车通信 公用事业机械设备计算机家用电器 环保电子 电力设备农林牧渔基础化工 综合银行 纺织服饰 煤炭交通运输 钢铁轻工制造医药生物石油石化非银金融有色金属美容护理建筑装饰食品饮料社会服务房地产商贸零售 传媒建筑材料 通信传媒计算机 家用电器机械设备 电子建筑装饰石油石化 汽车公用事业国防军工非银金融纺织服饰 环保银行 有色金属 轻工制造 钢铁食品饮料电力设备医药生物社会服务交通运输 煤炭基础化工 综合农林牧渔建筑材料美容护理房地产商贸零售 -4-30 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 本周机械板块表现：本周（2023/06/19-2023/06/21），CJ机械设备指数上涨0.5%，涨幅前五的板块是：船舶制造/机床工具/半导体及3C设备/机械基础件/印刷包装机械，分别上涨：8.0%/5.5%/2.4%/2.2%/2.0%；涨幅靠后的5个板块是：油气服务Ⅲ/油气设备/铁路设备/内燃机/工程机械，分别波动：-2.9%/-2.5%/-2.2%/-1.9%/-1.8%。 2023年内表现：2023年初至今，CJ机械设备指数上涨8.5%，涨幅前五的板块是：船舶制造/仪器仪表Ⅲ/机床工具/其他通用机械/印刷包装机械，分别上涨：44.2%/23.7%/21.8%/16.1%/15.8%；涨幅靠后的5个板块是：锂电设备/内燃机/纺织服装设备/油气设备/油气服务III，分别波动：-15.9%/-6.9%/-5.3%/-5.2%/-0.2%。 图3：机械细分板块本周表现图4：机械细分板块今年表现 细分板块周涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） 50 40 30 20 10 0 10 细分板块年涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） 9 7 5 3 1 -1- 船舶制造 机床工具 半导体及3C设备 机械基础件其它通用机械制冷空调设备 环保设备农用机械仪器仪表Ⅲ 其它专用机械 冶金化工设备 楼宇设备纺织服装设备 磨具磨料 煤炭设备Ⅲ 重型机械 锂电设备工程机械内燃机铁路设备油气设备 油气服务Ⅲ 船舶制造 仪器仪表Ⅲ机床工具 其它通用机械印刷包装机械 工程机械铁路设备煤炭设备Ⅲ 楼宇设备 冶金化工设备半导体及3C设备 重型机械制冷空调设备其它专用机械 磨具磨料机械基础件环保设备 油气服务Ⅲ油气设备 纺织服装设备 内燃机锂电设备 -3-20 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2机械估值