2023年5月酒店数据点评：酒店整体平稳复苏，关注暑期表现

5月酒店数据整体仍平稳复苏，低星连锁品牌表现更优： 根据STR2023年5月数据，5月整体酒店Revpar基本恢复到2019年水平，新一线与二线城市的中端与中高端酒店Revpar恢复程度领先，国内样本连锁酒店中，低星酒店Revpar恢复程度更优于高星酒店。 整体酒店Revpar同比2019年-7%，中端及中高端酒店表现相对更优： 大陆酒店OCC/ADR/Revpar同比分别+18pct/+33%/+86%，同比2019年为-4pct/-1%/-7%，基本恢复至疫情前水平。分档次来看，其中经济型OCC/ADR/Revpar同比+16pct/+21%/+61%，同比2019年为 -10pct/+3%/-10%；中端酒店OCC/ADR/Revpar同比+14pct/+31%/+63%，同比2019年为-6pct/+8%/-1%；中高端酒店OCC/ADR/Revpar同比 +15pct/+24%/+62%，同比2019年为-1pct/-2%/-3%。 新一线&二线城市中端与中高端酒店Revpar恢复超过2019年6%： 分线级城市来看，一线城市经济型/中端/中高端酒店OCC同比分别 +16.2pct/+12.8pct/+19.3pct，同比2019年分别-11.1pct/-16.2pct/-3.3pct； ADR同比分别+21%/+38%/+32%，同比2019年分别-2%/+18%/+1%；Revpar同比分别+59%/+66%/+80%，同比2019年分别-15%/-3%/-3%；新一线与二线城市经济型/中端与中高端酒店OCC同比分别+16pct/+15pct，同比2019年分别-12pct/-1pct；ADR同比分别+21%/+28%，同比2019年分别+5%/+7%； Revpar同比分别+63%/+63%，同比2019年分别-11%/+6%。 低星连锁酒店保持强劲，Revpar同比超2019年9%： 国内样本连锁酒店高星/低星酒店OCC同比分别+15pct/+15pct，同比2019年分别+2.9pct/-8.7pct；ADR同比分别+42%/+29%，同比2019年分别-5%/+23%； Revpar同比分别+80%/+64%，同比2019年分别-1%/+9%。 七八月暑期数据值得期待，长期逻辑仍不变： “五一”长假之后，酒店行业进入相对平淡时期属正常现象，短期我们更应关注七八月份剔除假日影响的酒店行业表现，考虑到今年为疫情后的第一个暑假，报复性出行需求仍存在，整体行业七八月表现不应过于悲观。长期来看，目前国内酒店集团仍处于加盟扩张与中高端占比提升的转型期，剔除疫情影响后的压抑需求释放，未来业绩仍具有高增长潜力，今年各大酒店更加注重拓店质量的提升，健康的发展模式也更好的保障了未来潜力的兑现。 风险分析：居民收入增长不及预期，疫情反复超预期。