农产品产业链日报：美国大豆和玉米优良率低于市场预期

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业 链2023年6月21日美国大豆和玉米优良率低于市场预期 日 报 有色金属 分析师贾利军 油料：美豆优良率低于市场预期 ——农产品产业链日报 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 陈宇蓉 从业资格证号：F03113400联系电话：021-68758771 邮箱：chenyr@qh168.com.cn 张梦涵 从业资格证号：F03114795联系电话：021-68757223 邮箱：zhangmh@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美豆处于的有效的天气市场，产区高温干旱区域扩大，净多持仓大幅增 加。目前美豆关键生长期未至，厄尔尼诺现象初现，未来的将降雨预期对改善种情及土壤墒情仍有较大可能。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：产区天气 4.背景分析：重要消息： 隔夜期货：6月20日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11涨1.75或0.13%，收盘1344美分/蒲式耳。 CFTC：截止到6月13日这一周，管理基金在大豆期货及期权上多头部位增加16327至98056，空头部位减少17574至50174，表现为管理基金持有净多头部位增加33901至 47882。 重要消息： USDA作物生长报告：截至2023年6月18日当周，美国大豆优良率为54%，低于市场预期的57%，前一周为59%，上年同期为68%。截至当周，美国大豆出苗率为92%,上一周为86%,上年同期为81%，五年均值为81%。 USDA出口检验报告：截至2023年6月15日当周，美国大豆出口检验量为185184吨，符合预期，此前市场预估为100000-300000吨，前一周修正后为147572吨，初值为140179吨本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为49029863吨，上一年度同期为50959154吨。 Secex：巴西6月前三周出口大豆874.86万吨，日均出口量为79.53万吨，较上年6月全月的日均出口量47.57万吨增加67%。 ANEC：巴西6月大豆出口料为1,476万吨，前一周预期为1,311万吨。 蛋白粕:油厂大豆库存意外下调，豆粕周度提货量较高 1.核心逻辑：豆粕尽管面临供应的集中释放及增库压力不变，但随美豆暴涨，市场悲观心态已转变，远月成交放量。6月巴西大豆抛压依然大，成本上涨空间有限，油粕大幅反弹使得国内榨利改善，远月较难出现较大供需缺口。追涨谨慎。 2.操作建议:观望 3.风险因素：港口政策变动，美豆天气风险溢价 4.背景分析： 库存数据：全国主要油厂大豆库存为458.62万吨，较上周减少11.22万吨，减幅 2.39%；豆粕库存为55.85万吨，较上周增加5.72万吨，增幅11.41%；未执行合同为 315.35万吨；较上周减少43.4万吨，减幅12.1%；豆粕表观消费量为170.89万吨，较上周增加5.95万吨，增幅3.6%。（mysteel） 现货市场：2023年6月20日，全国主要油厂豆粕成交24.8万吨，较上一交易日增加 4.18万吨，现货成交13.5万吨，远月基差成交11.3万吨。开机方面，全国123家油厂开机率下降至63.54%。(mysteel） 油脂：豆菜油增库趋势不变，棕榈油去库幅度明显放缓 1.核心逻辑：油厂开机恢复，豆油产出增加，增库趋势不变。国内弱基本面与强势上涨行情继续背离，国际油脂油料暴涨行情给与国内主要支撑。豆粕随着成本支撑趋强，资金偏好开始强于菜棕，豆棕价差或继续走扩。棕榈油，高频数据东南亚棕榈油生产高峰期的出口压力依然大，但国际豆棕价格价差走高或缓解东南亚棕榈油出口压力。马棕受原油及相关油脂带动走强，国内棕榈油的成本驱动增强，叠加港口库存去库较快，供需面略强于此前预期。 2.操作建议：空OI09多RM09 3.风险因素：美国生柴掺混方案超预期 4.背景分析： 库存数据：全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为193.97万吨，较上周增加5.67万吨，增幅3.01%；同比2022年第24周三大油脂商业库存135.212万吨增加58.76万吨，增幅43.46%。（mysteel） 高频数据： SPPOMA：2023年6月1-15日马来西亚棕榈油单产减少4%，出油率减少0.12%，产量减少4.6%。 ITS：马来西亚6月1-20日棕榈油产品出口量为632345吨，较上月同期的760220吨下降16.8%。 Amspec：马来西亚6月1-20日棕榈油产品出口量为624306吨，较上月同期的716760 吨下降12.9%。 现货市场：2023年6月20日，全国主要地区豆油成交71700吨，棕榈油成交830吨，总成交比上一交易日增加49564吨，增幅215.81%。(mysteel） 玉米：黑海危机加剧，美玉米优良率再次走低，国际谷物突破走高 1.核心逻辑：市场余粮有限，渠道库存偏低，贸易商惜售情绪浓厚。虽下游加工企业利润仍处亏损状态，但对玉米有刚性补库需求。芽麦入饲比例增加，销区玉米采购偏谨慎。美国干旱加重给农作物的生长带来了压力，美玉米突破走高，带动国内盘面上涨。总体来看，短期供给紧张，价格呈高位震荡走势；长期因新作增产预期不变，维持偏空思路。 2.操作建议：高空01 3.风险因素：芽麦饲用比例、谷物进口预期、种植区天气 4.背景分析： 隔夜期货：6月20日，CBOT市场美玉米主力合约跌0.21%，报收每蒲式耳596.50美分。美小麦主力合约涨1.27%，报收每蒲式耳695.75美分。 库存数据：截至6月16日，广东港内贸玉米库存共计22万吨，较上周减少3.5万吨；外贸库存53.4万吨，较上周减少3.9万吨。(mysteel) 重要消息： 俄罗斯外交部：俄罗斯相信7月18日将是结束黑海谷物交易的时间。 USDA出口检测报告：截至6月15日，美玉米出口检测量为87.73万吨，上周为116.91 万吨，分析师预测值为60-125万吨。 USDA作物生长报告：截至6月18日，美玉米出苗率为96%，去年同期为94%，上周为93%；生长优良率为55%，市场预期为58%，去年同期为70%，此前一周为61%。 现货市场： 6月20日，山东深加工企业门前剩余230车，较昨日减少26车。(mysteel) 截至6月120，玉米现货价格稳中偏强。北港平仓价2670-2690元/吨，广东港口自提价2830-2850元/吨。东北市场价格2570-2660元/吨，华北市场价格2820-2860元/吨，销区价格2840-2960元/吨。(mysteel) 白糖：郑糖短期预计保持震荡 1.核心逻辑：国内目前消费同比提升，库存去库速度加快，内外价差能否修复是下半年关注热点；目前国际焦点在巴西产量上面，巴西5月下半月产量预期内增长，巴西是否持续增产落地是遏制原糖上涨最大因素；近日价格将持续维持震荡局面，价格底部暂有支撑力。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：巴西食糖出港情况、厄尔尼诺天气 4.背景分析： 隔夜期货：6月20日，ICE美国原糖主力合约收盘价上升0.05美分/磅，至26.04美分/磅；郑糖期货主力合约收盘价格6928元/吨，较上一交易日下降39元/吨。 重要消息： 5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4619.1万吨，较去年同期的4379.2万吨增加了239.9万吨，同比增幅达5.48%；甘蔗ATR为135.22kg/吨，较去年同期的128.72kg/吨增加了6.5kg/吨；制糖比为48.76%，较去年同期的43.17%增加了5.59%；产乙醇20.84亿升，较去年同期的20.36亿升增加了0.48亿升，同比增幅达2.35%；产糖量为290.2万吨，较去年同期的231.8万吨增加了58.4万吨，同比增幅达25.16%。 现货市场：6月20日，甘蔗糖：广西南宁站台价格7160元/吨；云南昆明市场价6960元 /吨；广东湛江价格7320元/吨。加工糖：福建白玉兰报价7500元/吨；中粮（辽宁）出厂价格7350元/吨。（mysteel） 棉花：需求淡季郑棉价格高位震荡面临回调风险 1.核心逻辑：全球棉花新年度产量小幅减产，目前随着气温转高，新季度棉花生产加快；但进入消费淡季，纺企纺织利润下滑。宏观需求压力不变及终端市场表现或仍难以给予资金追涨行情太多支撑。 2.操作建议：震荡偏强 3.风险因素：棉花生长情况 4.背景分析： 隔夜期货：6月20日，ICE美国美棉主力合约收盘价上升0.6美分/磅，至80.68/美分磅；郑棉期货主力合约收盘价格16635元/吨，较上一交易日上升50元/吨。 现货市场：6月20日，3128B新疆机采棉16950-17200元/吨，手采棉17150-17300元/ 吨。内地市场棉花价格稳中有涨，上涨100-150元/吨不等，3128B新疆机采棉17200-17400元/吨，手采棉17400-17600元/吨。（myteel） 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn