东 海投资咨询业务资格: 研证监许可[2011]1771号 究 产 业2023年5月23日美国春播形势良好,大豆玉米播种进度较快 链 日 报 有色金属 分析师贾利军 从业资格证号:F0256916投资咨询证号:Z0000671电话:021-68757181 邮箱:jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号:F03091165联系电话:021-68757827邮箱:liub@qh168.com.cn王小东 从业资格证号:F3091619联系电话:021-68758771 邮箱:wangxd@qh168.com.cn ——农产品产业链日报 油料:美豆播种进度符合预期,维持历史较快 1.核心逻辑:黑海粮食出口协议延期,CBOT谷物市场下跌带动大豆测试成本支撑。美豆自身播种进度推进快,增产预期强,资金净多持仓兴趣持续下降。 2.操作建议:观望为主。 3.风险因素:美国天气异常 4.背景分析: 隔夜期货:5月22日,CBOT市场大豆收盘上涨,美豆07合约涨幅33或2.52%,报收 1340.25分/蒲。 CFTC持仓报告:截至2023年5月16日当周,CBOT大豆期货非商业多头减2811手至146717手,空头增23310至108563手。 重要消息: USDA作物生长报告:截至2023年5月21日当周,美国大豆种植率为66%,符合市场预期,此前一周为49%,去年同期为47%,五年均值为52%。美国大豆出苗率为36%,上一周为20%,上年同期为19%,五年均值为24%。 Safras&Mercado:巴西2022/2023年度大豆产量预计为1.5566亿吨,此前预测为1.5508亿吨。 USDA出口检验报告:截至2023年5月18日当周,美国大豆出口检验量为155051吨,符合预期,前一周修正后为186787吨,初值为147897吨。美国对中国(大陆地区)装运7223吨大豆。前一周美国对中国大陆装运8202吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的4.66%,上周是5.55%。 蛋白粕:豆粕成本下行压力偏大,库存下跌继续支撑高基差结构 1.核心逻辑:豆粕面临供应压力集中释放和成本下行压力,下游情绪较为悲观,现货及远月购买量明显下降,现货基差也在逐步回归。后期菜籽及菜粕直接进口高峰已过,国产大榨利润不佳,整体供应略偏紧。需求上看今年水产消费表现一般,不过今年菜粕替代消费有增多。菜粕供需双强 2.操作建议:M09逢高空 3.风险因素:港口政策变动 4.背景分析: 海关总署:中国4月大豆进口726.3万吨,3月为685.3万吨。 库存数据:2023年第20周,全国主要油厂大豆库存为381.26万吨,较上周增加33.69万吨,增幅9.69%;豆粕库存为21.02万吨,较上周增加0.9万吨,增幅4.47%。 (mysteel) 压榨数据:第20周(5月13日至5月19日)111家油厂大豆实际压榨量为176.12万吨,开机率为59.19%;较预估高6.32万吨。 现货市场:2023年5月22日,全国主要油厂豆粕成交4.93万吨,较上一交易日减少5.26万吨,其中现货成交3.93万吨,远月基差成交1万吨。开机方面,今日全国123家油厂开机率上升至57.21%。。(mysteel) 油脂:棕榈油库存持续去库,豆油库存修复不及预期 1.核心逻辑:豆油目前供需双弱,库存修复缓慢,基差弱稳。美豆快速下跌导致成本端支撑减弱,季节性供应压力也同样面临集中释放风险。棕榈油,印尼产量水平飙升,原油价格限制了生物燃料消费,国内市场将供应过剩,出口参考价下调,税费降低,也挤占了马棕出口市场。成本端折价使得国内利润改善,近期买船增加,6-7月供应预期压力增加,盘面随成本端下跌而表现偏弱。 2.操作建议:逢高空Y09;多OI09空Y09 3.风险因素:港口政策调整 4.背景分析: 隔夜期货:5月22日,CBOT市场收盘上涨,美豆油07合约涨幅1.38或2.94%,报收48.66美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌,马棕榈油07合约跌9或0.25%,报收3529令吉/吨。 库存数据:截至2023年5月19日(第20周),全国重点地区棕榈油商业库存约60.16万吨,较上周减少6.66万吨,降幅9.97%。全国重点地区豆油商业库存约73.92万吨,较上次统计减少0.29万吨,减幅0.39%。沿海主要油厂菜油库存为11.1万吨,较上周增加1.47万吨;未执行合同为16.45万吨,环比上周减少0.35万吨。华东地区主要油厂菜油商业库存约30.88万吨,环比上周减少1.37万吨,环比减少4.25%。(mysteel) 高频数据: SPPOMA)数据显示,2023年5月1-20日马来西亚棕榈油单产增加17.11%,出油率增加0.22%,产量增加18.5%。 ITS:马来西亚5月1-20日马棕油出口量760220吨,环比增长2% AmSpec:马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为716760吨,上月同期为696463吨,环比增加2.91%。 SPPOMA:2023年5月1-15日马来西亚棕榈油单产增加15.51%,出油率增加0.23%,产量增加16.72%。 现货市场:2023年5月19日,全国主要地区豆油成交23000吨,棕榈油成交2300吨,总成交比上一交易日增加9100吨,增幅65.47%。(mysteel) 玉米:价格触底反弹,震荡偏强为主 1.核心逻辑:供需双弱,多数企业仍以消化库存为主;玉米小麦价格联动,先跌后稳,市场已充分消化小麦对玉米的替代利空。期价触底反弹,下方存在强支撑,预计近期价格震荡偏强。后期还需关注超期定向稻谷的投放信息和政策端是否有积极信号释放。 2.操作建议:逢低试多 3.风险因素:小麦新粮上市、政策端信号 4.背景分析: 隔夜期货:5月22日,CBOT市场美玉米07合约涨2.89%,报收每蒲式耳570.5美分。美小麦07合约涨0.08%,报收每蒲式耳605.5美分。 重要消息: 中储粮网:5月22日储运公司一次性储备玉米竞价采购结果,实际成交14000吨,成交率100%。 天气:美国玉米主产州未来6-10日72.22%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平,44%地区有较高的把握认为降水量将低于正常水平。 Conab:截至5月20日,巴西一茬玉米收割率为77.2%,上周为72.4%,去年同期为83.7%。 USDA:截至5月21日,美国玉米播种率为81%,市场预期为82%,去年同期为69%,此前一周为65%,五年均值为75%。 USDA:截至5月18日当周,美国对中国的玉米出口检验量为315380吨,前一周的出口检验量为471866吨。 现货市场:5月22日,山东深加工企业门前剩余365车,较昨日增加148车。 截至5月22日,玉米现货价格稳中走强。北港平仓价2570-2600元/吨,广东港口自提价2680-2700元/吨。东北市场价格2540-2640元/吨,华北市场价格2740-2830元/吨,销区价格2680-2820元/吨。(mysteel) 白糖:糖价出现回调行情,短期震荡为主 1.核心逻辑:郑糖昨日价格大幅上涨,创下2016年后的新高。主要原因是进口加工糖利润严重倒挂;国内4月进口量同比大幅减少加上需求的情况向好,导致国内供应略显紧缺。随后可能震荡后大幅上升,但预测价格不会挺久。目前巴西天气情况目前良好,产量预期向好,预计供需短缺情况将会慢慢缓解。 2.操作建议:观望为主 3.风险因素:巴西天气,国内是否抛储 4.背景分析: 隔夜期货:5月22日ICE美国原糖主力合约收涨,结算价上调0.07美分/磅,至25.85分/磅。郑糖期货主力07合约结算价格7159元/吨,较上一交易日结算价大幅上涨。 重要消息: UNICA:2023/24榨季截至4月下半月,巴西中南部地区累计入榨量为3481.8万吨,对比去年同期的2930.2万吨增加了551.6万吨。累计制糖比为41.61%,较去年同期的增加了6.31%;累计产糖量为153.1万吨,同比增幅43.65%。 巴西航运机构Williams:上周巴西港口等待装运食糖船只数量为80艘,上周为81艘。港口等待装运的食糖数量为343.93万吨,上周数量为360.58万吨。 现货价格: 5月22日全国主要产区价格大幅上调,广西南宁价格7200元/吨;云南昆明市场价7000 元/吨甘蔗糖;加工糖:福建白玉兰报价7520元/吨。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成,报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要,客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任,交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布,如引用、转载、刊发,须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址:上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人:贾利军 电话:021-68757181 网址:www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn