AI家居行业报告：AI发展对传统家居行业流量入口与集中度影响

投资逻辑 行业发展大势下，众多新兴智能家居系统品牌诞生，已占据行业前列：根据CSHIA统计，2022年中国智能家居市场 规模为6515.6亿元，2016-2022CAGR6为16.5%。智能家居行业近年来快速扩容，已经历了单品智能到场景智能阶段，目前正在从多场景智能联动阶段向全屋主动智能阶段过渡，并且在行业快速发展过程中，众多非传统家具、家电品牌的新兴智能家居系统企业诞生，根据奥维云网统计，UIOT超级智慧家/睿住智能/狄耐克在精装房市场中的份额2022年已分别达9.1%/8.5%/6.2%，在智能家居系统市场中份额位居前列，此外，华为、小米等巨头也早已开始在相关领域布局。 智能家居系统厂商是否会占据传统家居产品流量入口：短期来看，我们认为全屋智能家居解决方案提供商或较难显 著影响传统家居企业（非家电类）流量入口，主要基于两方面原因：1）全屋智能系统仍存痛点：站在当前时点，由于全屋智能系统尚在发展初期，还面临基础设施不完备、被动智能等瓶颈，同时设计安装全流程服务也较难跟进，消费者体验感仍有较大提升空间，后续在AI迭代发展助力下或仍有部分痛点待解决。2）传统家居产品（非家电类）品类特性限制：其对远程控制的需求度不高，并且目前传统家居产品自身智能化程度仍较低，即使全屋系统逐步具备主动感知、交互能力，传统家居产品短期或仍较难与其他单品在主动智能的场景中产生协同。而中长期来看，随着消费者对于智能化体验要求进一步提升，并且供给端逐步解决当前的相关痛点，全屋智能系统厂商（解决方案提供商）或许也将对传统家居产品原流量入口产生冲击。 AI发展对传统家居行业格局影响几何： 分析框架:此前我们在《家居供给侧解构新思:“整家定制’能否破解集中度难题?》报告中，提出家居行业供给侧研究新框架，我们认为家居企业在组织能力构建为顶层竞争要素的基础下，直接推动格局变化的是四项能力(对应服务链条的不同环节)的比拼(即产品研发与选代、供应链整合与生产能力、信息化、渠道管理与赋能能力)。在AI时代该框架或仍然适用，AI对于传统家居行业的格局影响或可从AI为上述四项能力带来的变化进行探究。 具体影响路径:此前头部家居企业虽然随着四项能力的领先优势扩大，其份额可稳步提升，但由于:1)企业受限于技术、成本等原因，仍不具备全面个性化定制能力，价位段、产品类型、风格的约束使得无法覆盖所有客群;2)目前家居产业链仍有较多环节以人为主导，存在人工的产能和效率瓶颈，两方面因素共同使得终端流量获取及转化率均存在对应提升瓶颈，一定程度上限制了行业集中度提升的速度与上限。而在AI助力下，头部企业四项能力将持续迭代突破，使头部企业真正实现完全个性化定制能力的同时，突破人工导致的各环节效率、产能瓶颈。在此基础上，头部企业有望显著扩大自身优势，加速提升份额，相应人力因素导致的瓶颈突破后也有望进一步打开行业集中度天花板。 投资建议与估值 基于我们提出的家居行业供给侧研究框架，AI或将助力头部企业份额加速提升，在打破原本因人力限制造成的成长瓶颈后，行业集中度上限也有望进一步提升。推荐重点关注各环节信息化、数字化能力及智能制造领先的头部家居企业欧派家居、索菲亚、顾家家居、志邦家居、慕思股份。 风险提示 AI应用落地速度与效果不及预期；竣工速度低预期；原材料价格大幅上涨。 内容目录 1.智能家居持续迭代发展，传统家居行业流量入口是否会受影响？4 1.1行业正向全屋主动智能阶段迈进，新兴智能家居系统品牌份额领先4 1.2AI发展趋势下，智能家居系统厂商能否占据传统家居产品流量入口？5 2.AI发展对传统家居行业格局影响几何？8 2.1产品研发方面：AI助力新品推出更精准、更高效9 2.2信息化（设计能力）方面：AI有望显著提升全屋方案设计效率与效果10 2.3生产能力方面：AI助力实现全面个性化定制，拉升生产效率与品质11 2.4AI助力下，渠道赋能及管理的精准度与广度或可显著提升13 3.投资建议14 4.风险提示15 附录：全屋智能企业梳理16 1.1华为：全屋智能引领交互革命，1+2+N解决方案全面升级16 1.2小米：打造完善全屋智能生态链，多场景全方位布局智能生活18 1.3UIOT超级智慧家：全屋智能家居系统企业，提供整体云及硬件一体化服务21 图表目录 图表1：智能家居从单品为核心向场景为核心阶段发展4 图表2：中国智能家居市场快速扩容（亿元，%）5 图表3：2021年中国智能家居细分市场规模（亿元）5 图表4：中国智能家居产品使用率占比情况5 图表5：2022年智能家居系统精装修市场格局5 图表6：短期内全屋智能难以影响传统家居企业流量入口5 图表7：消费者更青睐购买智能家居单品6 图表8：全屋智能有线技术方案与无线技术方案主要优势对比6 图表9：全屋智能前装市场解读7 图表10：全屋智能后装市场解读7 图表11：起床唤醒场景被动智能及主动智能机制对比7 图表12：消费者对传统家居智能程度关注度较低8 图表13：拆解获客单全过程9 图表14：阿里平台沙发头部品牌sku数量明显领先电商品牌9 图表15：阿里平台床垫头部品牌sku数量明显领先电商品牌9 图表16：中国家居消费者越来越关注家装风格搭配10 图表17：顾家经销商新品及次新品营收占比超80%10 图表18：传统家居头部企业研发费用高（百万元）11 图表19：家居企业使用酷家乐系统后设计端提效明显11 图表20：三维家软件大幅提升出图效率11 图表21：家居企业使用酷家乐系统后生产端提效明显12 图表22：索菲亚工厂平均交货周期显著缩短12 图表23：欧派存货周转率显著提升12 图表24：生产智能化降低单位人工成本（元）13 图表25：家具质量问题投诉率呈现降低趋势13 图表26：欧派渠道赋能举措13 图表27：各公司衣柜单店提货额稳步提升（万元）14 图表28：各公司橱柜单店提货额稳步提升（万元）14 图表29：各公司单一经销门店总部销售人员数量（人）14 图表30：各公司单一门店对应销售费用（万元）14 图表31：各家居公司盈利预测表（市盈率法）15 图表32：不同企业全屋智能系统对比16 图表33：华为推出1+2+N全屋智能解决方案16 图表34：PLC全屋智能解决方案16 图表35：全屋Wi-Fi6+覆盖无死角16 图表36：华为起床唤醒场景17 图表37：丰富生态奠定子系统基石17 图表38：华为提供前装/后装全屋智能实现方式18 图表39：小米全屋智能实现形式18 图表40：小米网络连接主要依托Wifi及蓝牙19 图表41：小米智能家庭生态19 图表42：小米智能家庭子系统及解决方案20 图表43：米家智能家居部分产品及相关生态链公司20 图表44：IoT与生活消费品收入稳步提升（亿元，%）21 图表45：连接设备数量逐年提升（百万台，%）21 图表46：拥有五个及以上设备用户数量逐年提升（百万人，%）21 图表47：小爱同学及米家APP月活及增速（百万人，%）21 图表48：UIOT全屋智能实现形式21 1.智能家居持续迭代发展，传统家居行业流量入口是否会受影响？ 根据CSHIA统计，2022年中国智能家居市场规模为6515.6亿元，2016-2022CAGR6为16.5%。智能家居行业近年来快速扩容，已经历了单品智能到场景智能阶段，目前正在从多场景智能联动阶段向全屋主动智能阶段过渡，并且在行业快速发展过程中，众多非传统家具、家电品牌的企业入局，在智能家居系统市场中份额位居前列，这些新兴智能家居系统企业是否会影响传统家居产品流量入口已成为市场核心关注点之一。整体来看，站在目前节点，我们认为由于全屋智能系统仍存痛点,叠加传统家居产品（非家电类）品类特性限制，短期内全屋智能家居解决方案提供商仍较难占据传统家居产品的流量入口。而中长期来看，随着消费者对于智能化体验要求进一步提升，并且供给端也已经解决当前时点的相关痛点，全屋智能解决方案提供商或将对传统家居品牌流量入口产生影响。 1.1行业正向全屋主动智能阶段迈进，新兴智能家居系统品牌份额领先 多场景智能联动向全屋主动智能阶段发展：智能家居是以住宅为平台，利用物联网、云边计算、人工智能等技术将家居生活有关设备升级并集成，使其具有集中管理、远程控制、互联互通、自主学习等功能，为住户创造包括安全、娱乐、运动等多种生活场景。通过拆解智能家居的发展阶段，我们认为智能家居的发展起始于智能单品阶段，这一阶段聚焦于各细分品类的智能升级，各家电巨头纷纷入局，智能音箱、门锁等产品层出不穷；随着单品智能化逐步普及开，底层通信协议互通，以单场景为中心、智能单品为纽带的智能互联解决方案开始兴起，中控系统进一步迭代升级打通了场景间难以互联的壁垒，全屋智能雏形初现，过程中催生了如小米、华为、海尔等全屋智能解决方案提供商。而随着AI技术的进一步迭代升级，以人为核心、满足用户交互需求及情感需求的全屋主动智能阶段正在显现。目前智能家居行业正处于多场景智能联动（3.0阶段）向全屋主动智能（4.0阶段）过渡。 1.0智能单品应用阶段 2.0单场景智能阶段 3.0多场景智能联动阶段 4.0全屋主动智能阶段 图表1：智能家居从单品为核心向场景为核心阶段发展 以人为核心，满足用户 的交互需求及情感需求，构建全面的AI全屋智能体系 主动智能 家用摄像头 智能门锁 智能音箱 智能床（床垫） 智能窗帘 智能马桶 单品智能化普及，智能电视、智能门锁等品类快速发展 线性控制为主 智能单品互联打造多元化场景，场景间难以联通 线性控制为主 单品之间具备强兼容性和交互性，场景之间实现联通，全屋智能体系初具雏形 线性控制+部分主动智能 阶段特征 智能单品 跨界企业 家电企业 互联网企业 全屋智能 新势力 全屋智能 来源：艾媒咨询，CBNData，国金证券研究所 智能家居市场规模已超6500亿元，全屋智能新势力份额领先：根据CSHIA统计，2022年中国智能家居市场规模为6515.6亿元，2016-2022CAGR6为16.5%，近年来持续扩容。从2022年中国智能家居产品使用率占比来看，智能家电、智能锁、智能音响的使用频率最高，占比合计为55.4%。从市场格局角度看，根据奥维云网统计，2022年智能家居系统精装修市场CR5为37.9%，其中UIOT超级智慧家/睿住智能/华为精装市场份额分别为9.1%/8.5%/8.0%，非传统家具、家电或互联网企业的新兴品牌在全屋智能家居解决方案市场已占据一席之地。 图表2：中国智能家居市场快速扩容（亿元，%）图表3：2021年中国智能家居细分市场规模（亿元） 中国智能家居市场规模yoy 8000 6000 4000 2000 0 2016201720182019202020212022 30% 20% 10% 0% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 智能家居产品智能家居设备智能家居集成 来源：CSHIA、中商产业研究院，国金证券研究所来源：共研网，国金证券研究所 图表4：中国智能家居产品使用率占比情况图表5：2022年智能家居系统精装修市场格局 智能家电智能锁智能音箱智能摄像机智能窗帘智能晾衣机智能马桶智能面板红外转发其他 3.20%2.80%0.90% UIOT超级智慧家睿住智能华为狄耐克欧瑞博其他 9.10% 8.50% 4.20% 4.30% 12.50% 19.60% 18.10% 62.10% 8.00% 6.20% 13.80% 17.70% 6.10% 来源：CSHIA，中商产业研究院，国金证券研究所来源：奥维云网，国金证券研究所 1.2AI发展趋势下，智能家居系统厂商能否占据传统家居产品流量入口？ 我们认为短期内全屋智能家居解决方案提供商或较难显著影响传统家居企业流量入口，主要基于两方面原因：1）全屋智能系统仍存痛点：站在当前时点，由于全屋智能系统尚在发展初期，还面临基础设施不完备、被动智能等瓶颈，同时设计安装全流程服务也较难跟进