铅周报：出口利润扩大 内外铅价上行

铅周报：出口利润扩大内外铅价上行 大宗商品研究所王颖颖 投资咨询资格证号：Z0014913 分项 详细解析 多空 废电池 本周废旧电瓶价格小幅上涨70元/吨，废旧电瓶供应紧张，下游积极采购，废旧电瓶跟随期货价格上涨； 中性偏多 铅精矿 铅精矿市场供应方面持续偏紧，且进口矿成交有限，当前比价较差，进口矿市场成交持续遇冷，供需紧张局面延续； 中性偏多 铅锭产量 海外Boliden公司减产，铅精矿及冶炼均收到影响；国内再生铅开工率基本持平，原生铅检修后开始复产，供应趋于增加；截止6月16日，SM,M原生铅开工率上涨0.73至57.35，再生铅持平； 外强内弱 铅锭冶炼利润 据SMM测算本周五再生铅企业冶炼利润中小企业约-68元/吨左右，较上周五反弹65元/吨，处于亏损惜售阶段； 偏多 铅锭库存 截至6月16日，SMM铅五地社会库存总量至4.38万吨，较上周五(6月9日)增加0.45万吨；交仓因素或使社会库存再度增加。 空 电池厂开工 铅蓄电池市场处于传统淡季，经销商库存成品库存垒至30天及以上，电池厂价格战较为激烈，电池开始以销定产模式，维持艰难生存；部分中小型电池厂反应当前亏损局面，继续减产，本周电池厂开工率62.26； 空 交易策略 欧洲LME升水走强，海外减产的逻辑驱动外盘价格持续走强，出口利润放大带动沪盘走强，但是国内铅需求较为疲软，跟随性的反弹，原生铅供应预计开始修复，再生铅受电瓶紧张的影响，价格上涨的利润被上游挤占，预计铅价弱势跟随外盘反弹，操作上建议逐步布局空单； 震荡 期货市场成交与持仓 现货升贴水 沪铅价格 LME铅价格 元/吨 LME升贴水 精废价差 美元/吨 TC加工费 元/吨美元/干吨 元/吨 月差（当月-连三） 元/吨 IFIND、SMM 交割品牌厂库 沪铅交易所库存 LME库存 吨吨吨 铅社会库存 再生铅厂库存 原生铅厂成品库存 万吨吨万吨 第二章供需基本面情况 第一章行情与逻辑 目录 中国铅精矿产量 全球铅精矿产量 铅精矿进口量 万金属吨千吨千吨 铅精矿进口利润 港口精矿库存 原生铅企业原料库存可用天数 元/吨万吨天 废旧电瓶价格 预估废旧电瓶采购量 原生、再生铅周度开工率 元/吨吨/%% 再生铅产量 原生铅产量 全球原生铅产量 万吨万吨千吨 出口利润 铅进口数据 东南亚现货升水 铅出口数据 原生铅加工利润 硫酸价格走势 规模再生铅冶炼利润 白银价格走势 铅酸蓄电池开工率 铅酸蓄电池开工率-分地区 铅酸蓄电池开工率-分类型 %%% 铅酸蓄电池产量—分大小 铅酸蓄电池出口量 铅酸蓄电池厂库 %个天 乘用车产量数据 新能源汽车产量数据 新能源汽车渗透率 辆辆辆 电动自行车产量 移动通讯铁塔数据 摩托车产量数据 万辆万信道万辆 免责声明 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载 内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担 保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799 公司网址：www.yhqh.com.cn 银河期货微信公众号下载银河期货APP