股指期货周报：国内市场亟待政策组合拳的推出，市场或将迎来复苏

股指期货周报 国内市场亟待政策组合拳的推出，市场或将迎来复苏 作者：叶倩宁联系人：王泽辉 联系方式：020-88818064 叶倩宁 从业资格：F03088416 投资咨询资格：Z0016628 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023-06-18 股指观点 主要观点 策略总结 本周A股市场有所回暖，我们认为一方面是目前市场对政策的利好预期较为充足，MLF下调或预示着本 总体来说，国内经济复苏态势明显，但后续的可持续性依旧需 月20日将同步下调LPR，目前市场对该预期较足。其次，外资买入权重股给市场注入信心，消费板块或要观察，整体稳定的货币环境及扩大内需的政策导向下，若后 消息方面 重新被提振。但从微观经济层面来看，后续的复苏进程或仍有提升空间，从下游生产端来看，全钢胎与半钢胎开工环比小幅回落。从线下消费情况来看，5月汽车销量环比4月数据有所上升，但需要注意的是，4月存在低基数效应，拉长区间来看5月汽车销量仍不及3月份。地产成交方面，新房、二手房成交均有所回落。出口相关指标CCFI、BDI指数续降。总体来看，若后续政策组合拳如预期推出，改善市场信心，我们认为或将迎来牛市行情。 续政策组合拳如预期推出，改善市场信心，我们认为或将迎来牛市行情，建议关注前期回调过深的大盘指数。 期货方面，上周上证指数小幅上涨0.67%，深证成指上涨3.60%，创业板上涨4.42%，沪深300指数上涨2.31%，上证50指数上涨1.29%，中证500指数上涨1.45%，中证1000指数上涨1.82%。期指方面，上周IF、IH、IC、IM主力合约分别上涨2.45%、1.46%、1.42%和1.94%。总体来说，上周各指数均有所回 期货方面 暖。持仓方面，从上周前5席位持仓变化来看，IF净持仓减少了6638手、IH净持仓减少了57手、IC净持仓减少了8793手、IM净持仓减少了499手。展期方面，对于空头持仓而言，截至上周五IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为12月合约、12月合约、7月合约、12月合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成 本分别为0.74%、0.42%、1.90%和3.60%。 2 目录 01期货指标 02宏观经济跟踪 03流动性跟踪 一、期货指标 上周上证指数小幅上涨0.67%，深证成指上涨3.60%，创业板上涨4.42%，沪深300指数上涨2.31%，上证50指数上涨1.29%，中证500指数上涨1.45%，中证1000指数上涨1.82%。期指方面，上周IF、IH、IC、IM主力合约分别上涨2.45%、1.46%、1.42%和1.94%。总体来说，上周各指数均有所回暖。 期现价差方面，上周IF期现价差从贴水3.9点走阔至贴水32.15点，IH期现价差从贴水4.33点走阔至贴水37.72点，IC期现价差从贴水0.18点走阔至贴水14.21点，IM期现价差从贴水11.56点收敛至贴水36.41点。 跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）由-25.80收敛至-14.60点，IH跨期价差（远月-当月）由-8.60点收敛至-5.40点，IC跨期价差 （远月-当月）由-88.00收敛至-87.40点，IM跨期价差（远月-当月）由-100.20走阔至-119.60点。 跨品种比值方面，上周四大指数总体呈现回调态势，中证1000/沪深300的PE、PB比值上升；中证500/沪深300的期货、PE比值下降。 持仓方面，从上周前5席位持仓变化来看，IF净持仓减少了6638手、IH净持仓减少了57手、IC净持仓减少了8793手、IM净持仓减少了499手。 展期方面，对于空头持仓而言，截至上周五IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为12月合约、12月合约、7月合约、12月合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为0.74%、0.42%、1.90%和3.60%。 IF主力合约走势 IH主力合约走势 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 2850 2800 2750 2700 2650 2600 2550 2500 2450 2023-02-062023-03-062023-04-062023-05-062023-06-062400 2023-02-062023-03-062023-04-062023-05-062023-06-06 IC主力合约走势 IM主力合约走势 6600 6400 6200 6000 5800 5600 5400 5200 5000 4800 4600 2023-02-062023-03-062023-04-062023-05-062023-06-06 7200 7000 6800 6600 6400 6200 6000 5800 5600 5400 周度Wind一级行业涨跌幅(%) 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 能源材料工业可选消费日常消费医疗保健金融信息技术电信服务公用事业房地产 上周Wind一级行业涨幅居前的为日常消费、信息技术和可选消费，涨幅分别为6.53%、5.22%以及4.53%。跌幅居前的行业为电信服务、公用事业与金融，分别下跌5.45%、2.91%以及0.45%。 IF期现价差 IH期现价差 100 50 0 -50 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202120222023 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202120222023 IC期现价差 IM期现价差 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 10060 50 0 -50 -100 -150 -200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202120222023 40 20 0 -20 -40 -60 -80 20222023 IF跨期价差 IH跨期价差 100 50 0 -50 -100 -150 2022/5/202022/8/202022/11/202023/2/202023/5/20 次月-当月季月-当月远月-当月沪深300 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 403200 30 203000 10 0 2800 -10-20 2600 -30-40 2400 -50-60 2200 2022/5/20 2022/8/20 2022/11/20 2023/2/20 2023/5/20 次月-当月 季月-当月 远月-当月 上证50 IC跨期价差 IM跨期价差 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 2022/5/202022/8/202022/11/202023/2/202023/5/20 次月-当月季月-当月远月-当月中证500 6900 100 7200 50 7000 6400 0 6800 5900 -50 6600 -100 6400 5400 -150 6200 -200 6000 4900 -250 5800 4400 -300 5600 -350 5400 次月-当月季月-当月远月-当月中证1000 跨品种比值 跨品种PE比值 1.90 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 1.50 1.45 2.60 2.50 2.40 2.30 2.20 2.10 2.00 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 1.40 2022/9/142022/12/142023/3/14 中证1000/沪深300中证500/沪深300沪深300/上证50中证500/上证50 1.90 2020/6/42020/12/42021/6/42021/12/42022/6/42022/12/42023/6/4 中证500/沪深300中证1000/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50 跨品种PB比值 各期指主力PE走势 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2020/6/42020/12/42021/6/42021/12/42022/6/42022/12/42023/6/4 中证1000/沪深300中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50 000300.SH000016.SH000905.SH000852.SH IF前五席位持仓 IH前五席位持仓 0.88 0.84 0.80 0.76 0.72 0.68 2023-05-052023-05-202023-06-04 前5多空持仓比IF.CFE 4100 4000 3900 3800 3700 0.62 0.60 0.58 0.56 0.54 2750 2700 2650 2600 2550 0.52 2450 0.50 2400 0.48 2350 2023-05-05 2023-05-20 2023-06-04 前5多空持仓比 IH.CFE 2500 IC前五席位持仓 IM前五席位持仓 0.96 0.94 0.92 0.90 0.88 0.86 2023-05-052023-05-202023-06-04 前5多空持仓比IC.CFE 6400 6200 6000 5800 0.83 0.82 0.81 0.8 0.79 0.78 0.77 0.76 0.75 0.74 2023-05-08 2023-05-10 2023-05-12 2023-05-14 2023-05-16 2023-05-18 2023-05-20 2023-05-22 2023-05-24 2023-05-26 2023-05-28 2023-05-30 2023-06-01 2023-06-03 2023-06-05 2023-06-07 2023-06-09 2023-06-11 前5多空持仓比IM.CFE 6750 6700 6650 6600 6550 6500 6450 6400 6350 2023-06-13 2023-06-15 6300 IF年化展期成本 IH年化展期成本 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2023-05-052023-05-152023-05-252023-06-042023-06-14 次月当季下季 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2023-05-052023-05-152023-05-252023-06-042023-06-14 次月当季下季 IC年化展期成本 IM年化展期成本 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2023-05-052023-05-152023-05-252023-06-042023-06-14 次月当季下季 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2023-05-082023-05-182023-05-282023-06-07 次月当季下季 二、宏观经济跟踪 土地供应方面：本周，土地供应面积和供应土地建筑规划面积较上周分别上升1959.78