螺纹钢周报：宏观预期支撑，期价偏强走势

./.0123456 !"#$%& $'()*+ 核心观点及策略 789:;<=>?@ABCDEFGHIJKLMNOPRSBTUVWXYBZ[\]B ^_X`a4–c3dBefEFGghijkcl/4mnBo?p\l..rBEFGghstEuvwxyll5c/2z[|]Bo?p\2..rBEu~gwxy05l.0z[|]Bp\...2ra Gt|x9:;◊ÄGÅ.25zÇB@A4zÇÉÑÖ.5kzÇB@A44zÇÉ◊ÄÜá./.zÇB@A.zÇB<áck2zÇB@A.kzÇBàáâlkäzÇB@A.2zÇaGÅã\BÑÖPBáâåO4l;PBç\éXèêëBíìîïñ `a àó:BEFGHIJijKLòôBCDÖöXYBõTU^_úùû`aü†DBc3°¢GÅo?£§PB•G¶ß,®PaÖöDBJ©™´¨xBÑÖçTÆØèêBp\ø±Ú ´•aüÖ¥µXYB^_úùîïBù@¯”X`a _æJ¤9ªºÏèæøB4/–4¿¡ ¬ˆƒ 9Gt^_HÖö„úù 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 !" $%& '( '()* +,-ø/0 +12ø/0 &345 SHFE螺纹钢 3799 88 2.37 10214588 2886530 元/吨 SHFE热卷 3899 76 1.99 2269683 892837 元/吨 DCE铁矿石 815.0 3.0 0.37 4463397 852864 元/吨 DCE焦煤 1400.5 111.5 8.65 921343 205013 元/吨 DCE焦炭 2180.0 103.5 4.98 211058 53323 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手； (2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周螺纹钢期货2310合约延续偏强势头，主要受到宏观预期好转影响，收3799。 现货市场，贸易商成交16.5万吨，环比上周有所增加，唐ft钢坯价格3610，环比上涨70，全国螺纹报价3884，环比上涨57。 宏观方面，上周社融环比减少，终端房地产和基建数据均延续回落走势，经济复苏偏弱，央行降息，13日下调7天期逆回购利率0.1个百分点，6月15日，中期借贷便利(MLF)利率下降了10个基点。1-5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%，房地产开发企业房屋施工面积779506万平方米，同比下降6.2%，房屋新开工面积39723万平方米，下降22.6%，房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%。上周经济数据基本偏弱，政策偏强，市场预期好转。 产业方面，上周螺纹产量269万吨，减少1万吨；表需294万吨，减少11万吨；螺纹 厂库202万吨，减少2万吨，社库546万吨，减少24万吨，总库存748万吨，减少26万 吨。产量微降，表需回落，库存连续17周回落，已降至偏低位置，现货支撑增强。 总体上，房地产和基建投资数据不佳，终端需求偏弱，央行降息，社融环比增加，稳经济政策预期较强。供应端，5月粗钢产量同比大幅回落，限产压力明显回落。需求端，建材进入淡季，表需已经处于低位，下降的空间有限。供需依然偏弱，政策预期支撑，期价震荡偏强。操作上单边逢低买入，跨月10-1正套。 三、行业要闻 1.6月13日，中国人民银行发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.90%，较上期2% 的利率水平下降0.1个百分点。6月15日，央行开展2370亿元中期借贷便利(MLF)操作，利率为2.65%，此前为2.75%，下降了10个基点。 2.5月，中国粗钢日均产量290.71万吨，环比下降5.9%；生铁日均产量248.39万吨，环比下降4.3%；钢材日均产量382.16万吨，环比下降4.4%。 3.商务部新闻发言人束珏婷表示，继续完善消费政策，加强部门协同，推动出台支持恢复和扩大消费的一系列政策措施。同时，立足商务职能定位，围绕促进汽车、家居、品牌消费和餐饮业高质量发展，出台针对性配套措施，增强政策的组合性、协同性、有效性，并抓好贯彻落实。 4.1-5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%，房地产开发企业房屋施工面积779506万平方米，同比下降6.2%，房屋新开工面积39723万平方米，下降22.6%，房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%。 5.1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）188815亿元，同比增长4.0%，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.5%。其中，铁路运输业投资增长16.4%，水利管理业投资增长11.5%，道路运输业投资增长4.4%，公共设施管理业投资增长3.9%。 6.国家发改委等四部门公布今年22项降成本重点任务。其中提出，对科技创新、重点产业链等领域，出台针对性减税降费政策。继续对煤炭进口实施零关税政策；加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产。 7.5月我国社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，但同比少增1.31万亿；人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元，其中住户贷款增加3672亿元。5月末，M2、M1同比分别增长11.6%、4.7%，分别比上月末低0.8个、0.6个百分点。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及10-1月差走势图表2热卷期货及10-1月差走势 螺纹钢2401 螺纹钢2310 元/吨RB2310-2401 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2023-02-202023-04-21 元/吨 120 100 80 60 40 20 0 元/吨HC2301-2305 热卷2401 热轧卷板2310 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2023-02-202023-04-21 元/吨 100 80 60 40 20 0 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势 元/吨上海螺纹-螺纹10月 50 00 50 00 50 0 2-50022-11-14 100 2023-02-14 2023-05-14 300 2 2 1 1 - 元/吨上海热卷-热卷10月 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势 螺纹价差：广州-上海 元/吨 600 螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳 元/吨 热卷价差：上海-北京 500 100 400 50 0 300 -250022-07-14 2022-10-142023-01-14 2023-04-14 200 -100 100 -150 0 -1200022-07-14 2022-10-142023-01-142023-04-14 -200-250-300 -200 -350 -300 -400 150 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7长流程钢厂冶炼利润图表8华东地区短流程电炉利润 元/吨热卷利润螺纹利润 1200 1000 800 600 400 200 0 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 -200 -400 -600 元/吨废钢价格利润（右） 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2023-05-27 2021-09-07 2021-12-07 2022-03-07 2022-06-07 2022-09-07 2022-12-07 2023-03-07 2023-06-07 2000 元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9全国247家高炉开工率图表10247家钢厂日均铁水产量 %20192020202120222023 100 90 80 70 60 50 40 16111621263136414651 万吨20192020202120222023 270 250 230 210 190 170 150 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11螺纹钢产量图表12热卷产量 万吨20222023五年平均 450 400 350 300 250 200 150 16111621263136414651 万吨20222023五年平均 350 340 330 320 310 300 290 280 270 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13螺纹钢社库图表14热卷社库 万吨20222023五年平均 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 万吨20222023五年平均 450 400 350 300 250 200 150 0 16111621263136414651 100 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15螺纹钢厂库图表16热卷厂库 万吨20222023五年平均 900 800 700 600 500 400 300 200 100 万吨20222023五年平均 200 150 100 50 0 16111621263136414651 0 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17螺纹钢总库存图表18热卷总库存 万吨20222023五年平均 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 16111621263136414651 万吨20222023五年平均 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表19螺纹钢表观消费图表20热卷表观消费 万吨20222023五年平均 600 500 400 300 200 100 0 16111621263136414651 万吨20222023五年平均 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 免责声明 «»… ÀÃÕŒœ–—B“T”‘’÷ùìijhÿŸ⁄¤‹›Bfifl‡·‚ „‰ÂÊÀÁË|–Èø[ÍM›ÎÏÌÓÔ*fia«»…8øÒ]MÚ÷Ø Ûg›ÙıjˆB”‘’÷ùìijhÿŸßö˜¯›˘B˙fi¸˝Ò]ø˜¯ ˛Êˇ!˛òæfiflR#BL$ijB*fi%&a «»…ò'()*ijJ¤B+,´-./)0ŒœÃ1øij2345678Ö9aŒœ†-.«»…8øfifl:;8J¤<=>?@ÃÕ67a