花生周报：新陈逻辑已有分歧 节后将进入真空期

花生周报|2023-06-19 新陈逻辑已有分歧节后将进入真空期 作者：潘越凌 油脂油料研究员农产品研究中心 邮箱地址： panyl@hrrdqh.com期货从业资格：F3084587 投资咨询资格： Z0016325 【市场动态】 港口情况：进口米余货不多，近期交易较为平缓，行情暂无明显变动。苏丹精米黄岛港成交价格10600—10650，个别好货报价10700左右，库存不大，实际议价成交为主，交易量少，价格基本平稳。 走货情况：产区花生行情基本平稳，交易进度相对偏缓，实际成交多议价。产区货量剩余不多，原料收购基本结束，持货商多惜售观望，多数地区购销氛围低迷，部分持货商获利了结心理升温，小幅让利出货；终端需求较为疲软，内贸市场货源消耗偏缓，贸易商观望避险经营，拿货积极性不高；油厂收购基本收尾，到货有限。（精英网咨询） 【主要逻辑】 1）进口高峰于4月份结束，后期到港量将出现明显回落，刚需订单占比较高，流通敞口相对有限，终端消化表现平和而缓慢，现货基本面重回紧平衡状态，新作上市前，有望维持高估值区间震荡。 2）新季种植积极性出现明显恢复，盘面交易逻辑围绕新陈定价展开，现在争论新作能否赶上10合约，大谈交割逻辑意义不大，关注新季供应能恢复到什么程度，进而调整新季估值或许才是核心要素。 【策略建议】 本周花生11合约收于9990元/吨，涨幅1.38%，单边持仓减3238手至11.69万手，10合约收于10350元/吨，涨幅0.88%，单边持仓减11732手至9.4万手。高价背景下，端午主动备货节奏一般，节后补库或定调陈季尾声。河南麦茬陆续播种，或有新季增幅不及预期的炒作倾向，短期市场情绪震荡偏多，新陈逻辑已有分歧，关注月间价差变化，等待远月定价逻辑重塑。 山东 6510 7910 -1400 -17.7% 一、行情概览 类别 指标名称 2023-06-16 2023-06-09 涨跌 涨跌幅 期货价格 PK主力 9990 9796 194 1.98% 成交量 PK主力 230745 257828 -27083 -10.5% 持仓量 PK主力 116891 120129 -3238 -2.7% 油料米 山东东部 9200 9200 0 0% 河南中部 9400 9400 0 0% 山东青岛 - - - - 通货米 河南南阳 - - - - 辽宁锦州 - - - - 花生油 山东东部 14700 15000 -300 -2% 花生粕 山东东部 4300 4250 50 1.18% 类别 指标名称 2023-06-16 2023-06-09 涨跌 涨跌幅 油料米基差 山东 -790 -596 -194 -32.55% 河南 -590 -396 -194 -48.99% 山东 - - - - 通货米基差 河南 - - - - 辽宁 - - - - 类别 指标名称 2023-06-10 2023-06-03 涨跌 涨跌幅 辽宁 0 0 0 - 山东 0 0 0 - 收购量(吨) 河南 0 0 0 - 总计 0 0 0 - 类别 指标名称 2023-06-10 2023-06-03 涨跌 涨跌幅 辽宁 1400 1400 0 0% 加工量（吨） 河南 1400 1400 0 0% 合计 10010 11760 -1750 -14.88% 类别 指标名称 2021-08-28 2021-08-21 涨跌 涨跌幅 辽宁 4 4 0 0% 开机率(%) 山东河南 1.45 0 1.45 0 00 0% - 总计 0.84 0.84 0 0% 图1油料米分地区价格图2通货米分地区价格 山东东部(元吨)河北中部(元吨)河南中部(元吨)山东临沂(元吨)河北邯郸(元吨)河南南阳(元吨)辽宁锦州(元吨) 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022019-03-202020-06-042021-08-162022-11-03 数据来源：Wind华融融达 图3山东东部油料米、花生油价格 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022018-12-272019-10-272020-10-142021-10-12 数据来源：Wind华融融达 图4河南中部油料米、花生油价格 油料米(元吨，左轴)花生油(元吨，右轴)花生油(元吨，右轴)油料米(元吨，左轴) 9,900 9,600 20,000 9,900 9,600 20,000 9,300 19,000 9,300 19,000 9,000 18,000 9,000 18,000 8,700 8,700 8,400 17,000 8,400 17,000 8,100 16,000 8,100 16,000 7,800 7,800 7,500 15,000 7,500 15,000 7,200 7,200 6,900 14,000 6,900 14,000 6,600 13,000 6,600 13,000 6,300 6,300 6,000 12,000 6,000 12,000 2018-01-02 2019-05-10 2020-09-08 2022-01-12 2023-05-22 2018-01-02 2019-04-22 2020-08-07 2021-11-25 2023-03-15 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图5通货米、油料米分地区价差图6油料米分地区压榨利润 河北(元吨)河南(元吨)山东(元吨)山东压榨利润(元吨)河南压榨利润(元吨) 4,000 2,100 3,500 1,8001,500 3,000 1,200 2,500 900 600 2,000 300 1,500 0-300 1,000 -600 500 -900-1,200 -1,500 -500 -1,800 2018-01-02 2018-12-29 2019-11-03 2020-10-26 2021-10-26 2018-01-02 2019-03-05 2020-04-30 2021-06-30 2022-08-25 0 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图7花生油-豆油价格及价差图8花生分地区开机率 山东花生油价格山东一级豆油价格山东花生油豆油差辽宁花生开机率(%)山东花生开机率(%)河南花生开机率(%) 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2020-08-212021-04-162021-11-262022-07-152023-03-03 数据来源：Wind华融融达 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020-08-012021-02-272021-09-252022-04-232022-11-19 数据来源：粮油商务网华融融达 辽宁山东河南 辽宁花生收购量(吨)山东花生收购量(吨)河南花生收购量(吨) 图9花生分地区加工量图10花生分地区收购量 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020-08-012021-03-202021-11-062022-06-252023-02-11 65,000 60,000 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2021-02-132021-08-282022-03-122022-09-242023-04-08 数据来源：粮油商务网华融融达数据来源：粮油商务网华融融达 图11花生米进口总量(万吨)图12花生油进口总量(万吨) 20192020202120222023202120222023 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 03-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-31 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 05-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 数据来源：海关数据华融融达数据来源：海关数据华融融达 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成