花生周报：新陈逻辑已有分歧 节后将进入真空期

图表设置下载图片另存为PDF分享花生周报 | 2023-06-19作者：潘越凌油脂油料研究员 农产品研究中心邮箱地址：panyl@hrrdqh.com期货从业资格：F3084587投资咨询资格：Z0016325【市场动态】 港口情况：进口米余货不多，近期交易较为平缓，行情暂无明显变动。苏丹精米黄岛港成交价格10600—10650，个别好货报价10700左右，库存不大，实际议价成交为主，交易量少，价格基本平稳。走货情况：产区花生行情基本平稳，交易进度相对偏缓，实际成交多议价。产区货量剩余不多，原料收购基本结束，持货商多惜售观望，多数地区购销氛围低迷，部分持货商获利了结心理升温，小幅让利出货；终端需求较为疲软，内贸市场货源消耗偏缓，贸易商观望避险经营，拿货积极性不高；油厂收购基本收尾，到货有限。（精英网咨询）【主要逻辑】 1）进口高峰于4月份结束，后期到港量将出现明显回落，刚需订单占比较高，流通敞口相对有限，终端消化表现平和而缓慢，现货基本面重回紧平衡状态，新作上市前，有望维持高估值区间震荡。2）新季种植积极性出现明显恢复，盘面交易逻辑围绕新陈定价展开，现在争论新作能否赶上10合约，大谈交割逻辑意义不大，关注新季供应能恢复到什么程度，进而调整新季估值或许才是核心要素。【策略建议】本周花生11合约收于9990元/吨，涨幅1.38%，单边持仓减3238手至11.69万手，10合约收于10350元/吨，涨幅0.88%，单边持仓减11732手至9.4万手。高价背景下，端午主动备货节奏一般，节后补库或定调陈季尾声。河南麦茬陆续播种，或有新季增幅不及预期的炒作倾向，短期市场情绪震荡偏多，新陈逻辑已有分歧，关注月间价差变化，等待远月定价逻辑重塑。新陈逻辑已有分歧 节后将进入真空期 一、行情概览类别指标名称2023-06-102023-06-03涨跌涨跌幅加工量（吨）辽宁1400140000%山东65107910-1400 -17.7%河南1400140000%合计1001011760-1750 -14.88%类别指标名称2021-08-282021-08-21涨跌涨跌幅开机率(%)辽宁4400%山东1.451.4500%河南000-总计0.840.8400%类别指标名称2023-06-102023-06-03涨跌涨跌幅收购量(吨)辽宁000-山东000-河南000-总计000-类别指标名称2023-06-162023-06-09涨跌涨跌幅期货价格PK主力99909796194 1.98%成交量PK主力230745257828-27083 -10.5%持仓量PK主力116891120129-3238 -2.7%油料米山东东部9200920000%河南中部9400940000%通货米山东青岛----河南南阳----辽宁锦州----花生油山东东部1470015000-300 -2%花生粕山东东部4300425050 1.18%类别指标名称2023-06-162023-06-09涨跌涨跌幅油料米基差山东-790-596-194 -32.55%河南-590-396-194 -48.99%通货米基差山东----河南----辽宁---- 6,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,0002018-01-022019-03-202020-06-042021-08-162022-11-03山东东部(元吨)河北中部(元吨)河南中部(元吨)图4 河南中部油料米、花生油价格数据来源：Wind 华融融达数据来源：Wind 华融融达6,0006,3006,6006,9007,2007,5007,8008,1008,4008,7009,0009,3009,6009,90012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,00019,00020,0002018-01-022019-04-222020-08-072021-11-252023-03-15花生油(元吨，右轴)油料米(元吨，左轴)6,0006,3006,6006,9007,2007,5007,8008,1008,4008,7009,0009,3009,6009,90012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,00019,00020,0002018-01-022019-05-102020-09-082022-01-122023-05-22油料米(元吨，左轴)花生油(元吨，右轴)图5 通货米、油料米分地区价差图6 油料米分地区压榨利润-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018-01-022018-12-292019-11-032020-10-262021-10-26河北(元吨)河南(元吨)山东(元吨)-1,800-1,500-1,200-900-600-30003006009001,2001,5001,8002,1002018-01-022019-03-052020-04-302021-06-302022-08-25山东压榨利润(元吨)河南压榨利润(元吨)数据来源：Wind 华融融达数据来源：Wind 华融融达数据来源：Wind 华融融达数据来源：Wind 华融融达图3 山东东部油料米、花生油价格图2 通货米分地区价格图1 油料米分地区价格6,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,5002018-01-022018-12-272019-10-272020-10-142021-10-12山东临沂(元吨)河北邯郸(元吨)河南南阳(元吨)辽宁锦州(元吨) 图7 花生油-豆油价格及价差图8 花生分地区开机率数据来源：Wind 华融融达数据来源：粮油商务网 华融融达图9 花生分地区加工量图10 花生分地区收购量数据来源：粮油商务网 华融融达数据来源：粮油商务网 华融融达图11 花生米进口总量(万吨)图12 花生油进口总量(万吨)数据来源：海关数据 华融融达数据来源：海关数据 华融融达024681012141618202203-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-312019202020212022202305,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,00055,0002020-08-012021-03-202021-11-062022-06-252023-02-11辽宁山东河南4,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,0002020-08-212021-04-162021-11-262022-07-152023-03-03山东花生油价格山东一级豆油价格山东花生油豆油差0.511.522.533.544.555.566.505-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-3120212022202301020304050607080902020-08-012021-02-272021-09-252022-04-232022-11-19辽宁花生开机率(%)山东花生开机率(%)河南花生开机率(%)05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,00055,00060,00065,0002021-02-132021-08-282022-03-122022-09-242023-04-08辽宁花生收购量(吨)山东花生收购量(吨)河南花生收购量(吨) 【免责声明】本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。本报告由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成