埃及 — — 中东和北非首个主权绿色债券

第一个主权绿色债券中东和北非 埃及T 案例研究 十一月2022 1818HStreetNW华盛顿特区20433美国 FarahHussain 高级财务总监 金融产品和客户解决方案世界银行财政部 Efhussain@worldbank.org T+1(202)473-2540 Whttp://www.worldbank.org/sustainablefinancescription 埃及：中东和北非的第一个主权绿色债券十一月2022 该报告由马里兰州Reisterstown的CircleGraphics，Inc.设计 免责声明 ThisworkisaproductofthestaffoftheWorldBankwithexternalcontributions.Thefindings, 这项工作中表达的解释和结论不一定代表fl的观点世界银行，其执行董事会或其代表的政府。世界 Bank不保证本作品中包含的数据的准确性。边界，颜色， 在这项工作中的任何地图上显示的面额和其他信息并不意味着任何判断世界银行关于任何领土的法律地位或背书或 acceptanceofsuchboundaries.Nothinghereinshallconstituteorbeconsideredtobealimitation 或放弃世界银行的特权和豁免，所有这些都是特别的保留。 版权声明 本出版物中的材料受版权保护。复制和/或传输本作品的部分内容未经允许可能违反适用法律。对于复印或重印的许可 这项工作的任何部分，请发送一个完整的信息请求：世界银行财政部， 金融产品和客户解决方案，华盛顿特区西北康涅狄格大道1225号，20433，美国；电子邮件：fp@worldbank.org。 目录 致谢.............................. 缩略语列表.............................. 前言.............................. 前言................................. 关于世界银行集团：使命与战略…… 关于世界银行财政部…… vviviiixxixii 世界银行财政部可持续金融与环境、社会、 和治理咨询服务计划。。。。。。。。。。xiii 1 可持续债务与环境概述， 社会和治理投资格局。。。1 2 国家背景...................5 2.1.宏观经济背景. 2.2.埃及主权债务组合. 3 主权绿色债券。。。。。。。。。。。。。11 3.1.RationaleandMotivation. 3.2.Governance,Use,andManagementofProceeds.3.3.执行16 3.4.发行明细17 3.5.收益分配和发行后报告18 3.6.关键成功因素和经验教训19 i ii埃及：中东和北非的第一个主权绿色债券 4 未来机会.............23 4.1.扩大可持续融资议程23 4.2.TappingtheIslamicFinanceMarket. 4.3.EnhancingEngagementwithInvestorsonESG. 4.4.DevelopingaGreenTaxonomyandBudgetTagging. 5 复制埃及的例子的潜力 中东和北非……27 5.1.中东和北非的环境挑战. 5.2.中东和北非的可持续金融. 6结论................35 参考文献.......................................36 目录iii 表格清单 表1.中东和北非的债券发行计划. 箱子清单 方框1.世界银行在埃及：为健康的环境而努力 健康星球6 方框2. 方框3. 世界银行在埃及：促进健全的债务管理.投资者和金融媒体评论. 方框4.新兴市场发行的主权社会和可持续发展债券 Markets. 方框5.新兴市场发行的绿色和可持续性Sukuk. 地图列表 地图1.中东和北非国家的水资源压力. iv埃及：中东和北非的第一个主权绿色债券 数字列表 图1.埃及绿色金融工作组. 图2.绿色债券合格支出. 图3.摘要：VigeoEiris对埃及绿色债券框架的看法. 图4.投资者细分. 图5.绿色债券二级市场收益率的历史演变 和2025年6月平原香草债券18 图6.绿色债券收益分配. 图7.用于沟通ESG的债务管理工具包投资者信息. 图8.不可持续使用自然资本的成本. 图9.中东和北非城市的环境空气污染. 图10.人均二氧化碳排放量和二氧化碳排放量的增长率国民总收入. 图11.城市固体废物处理不当的比例 和再生，2020年。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。图12.水资源变。化。对。国内生产总值的经济影响 在中东和北非. Acknowledgments FarahImranaHussain在ConcepcionAisa和YidanLee（世界银行 财政部)；克雷格·迈斯纳(环境、自然资源和蓝色经济全球实践)，埃里克 LeBorgne、KevinCarey、LeandroPucciniSecunho和SaraB.Alnashar(宏观经济和财政管理全球实践）。我们还要感谢AmiraAmat（世界银行财政部），Banu TurhanKayaalp(世界银行财务处)和HelenaDill(世界银行财务处顾问) 宝贵时间和支持在制作这份报告。韦伯·桑德威克被聘为顾问帮助准备案例研究。 特别感谢财政政策和机构财政部副部长AhmedKouchouk先生 改革，埃及和他的团队分享他们的经验和见解：伊曼·艾哈迈德·阿卜杜勒·阿齐姆， NohaAhmedMostafa,IngyMohamed,MohamedYehia,OmarGamal. 如果没有MarinaWes的支持，就不可能编写本报告。 世界银行埃及、也门和吉布提主任；可持续发展区域主任AyatSoliman发展，世界银行；MiguelNavarro-Martin，金融产品和客户经理解决方案。 瑞士国家经济事务秘书处根据以下文件编制了本报告政府债务和风险管理计划。我们感谢他们的慷慨支持。 该团队感谢CircleGraphics，Inc.的设计。 v 缩略语列表 EGPESGGCCGDP 国际复兴开发银行 MoFIDA NDCPMSDGSDSTHBWBG 埃及镑 环境、社会和治理海湾合作委员会国内生产总值 国际复兴开发银行国际开发协会 财政部 国家自主贡献颗粒物 可持续发展目标可持续发展战略泰铢 世界银行集团 vi Foreword 我们在中东和北非发行了第一只主权绿色债券，价值 7.5亿美元，为期5年，收益率为5.25%，使阿拉伯埃及共和国在 可持续fiNancing地图。截至2020年9月，埃及拥有一系列符合条件的项目组合，价值19亿美元，其中16%用于可再生能源，19%用于清洁交通， 26％用于可持续的水和卫生管理，39％用于减少污染和控制。绿色债券的收益将用于fiNance支出，以帮助在清洁交通、清洁 和可再生能源，减少和控制污染，适应气候变化和能源 effi效率，以及水和卫生设施的可持续管理，符合埃及愿景2030年，优先考虑绿色投资项目。 阿拉伯埃及共和国主权绿色fiNance框架于9月22日完成，2020年，建立规范主权绿色债券发行的标准和规则 伊斯兰债券符合国际资本市场协会绿色债券原则。11正式的成立了部际绿色fiNancing工作组，以确保符合条件的 根据国家优先事项进行项目，并收集数据以准备发行后的影响报告。环境、社会和治理研究的独立国际提供者 为投资者、公共和私人组织提供服务，VigeoEiris（穆迪公司的一部分）评估了框架。该框架收到了强有力的第二方意见-“稳健”- 制定的治理程序和选定项目的清单。 此次发行受到投资者的极大需求。订单被超额认购7.4倍 宣布的金额为5亿美元，是fi最终规模7.5亿美元的5倍。两个 120名投资者参与了订单簿，其中16名投资者认购了美国第一次以美元计价的埃及债券，突显了多元化和 扩大现有的投资者基础。我们的配置策略侧重于将fi归类为可持续基金投资者(47%)。 本案例研究展示了促使主权绿色债券发行的因素 并为交易的成功做出了贡献。它首先解释了市场动态这导致了全球绿色、社会和可持续债券市场的巨大增长然后简要介绍了埃及的宏观经济和环境状况， 这为投资者提供了实现fi财务和环境回报的机会，同时促进政府实施可持续发展的努力。主权 Greenbondhasplayedatransformativerolebyraisingawarenessabouttheseopportunities.The 然后，案例研究强调了根据国际最佳实践设计债券的努力，以 1Sukuk是fi固定收益证券，旨在符合Shari`法律，这是一系列广泛的规则，这些规则是伊斯兰教的学说。 vii viii埃及：中东和北非的第一个主权绿色债券 加强问责制和透明度，重点是实施可持续债务战略 和健全的债务管理框架，以及与各职能部委的密切合作。 Theseareamongthemanysuccessfactorsofthetransaction.Thecasestudyalsoincludesa 关于世界银行关于在以下方面取得进一步进展的机会的建议的部分可持续的fiNancing议程。 本案例研究旨在全面了解什么是动机和 构成了成功的新兴市场主权绿色债券交易，并以研究中东和北非类似问题的可能性。我们希望 我们的同行、院士和其他利益相关者findituseful.Wewelcometheirfeedbackaswe 继续探索其他创新的fi融资工具，以实现我们的发展目标。 MohamedMaait博士财政部长 阿拉伯埃及共和国 2022年9月 PREFACE 新冠肺炎疫情凸显了环境、社会和治理方面的风险 对人类健康、经济韧性和发展的长期可持续性构成的因素国家。随着政府制定战略和计划来解决环境和社会问题漏洞，他们必须调整和调动资源来支持这些雄心勃勃的 计划消除贫困，保护地球，并确保所有人享有和平与繁荣。 专门的financing工具旨在实现积极的社会和环境成果确保可持续投资优先于一如既往的业务 不可持续的增长模式。绿色债券是超国家的financing工具之一组织(如世界银行)、公司，以及越来越多的政府正在利用筹集来自资本市场的资本。债券收益用于支持气候和环境 友好的发展，并吸引越来越多的投资者(如养老基金)寻求具有积极的环境和社会影响的投资机会。影响 投资市场-估计超过7000亿美元-提供了一个重要的fi不能机会政府筹集资金以应对气候变化危机和重建经济 绿色、包容的方式（GIIN2020）。 埃及通过在中东和北部发行首个主权绿色债券铺平了道路 2021年9月30日非洲。作为非洲国家元首委员会主席和 埃及政府在2015年和2016年的气候变化谈判中发挥了关键作用在气候变化问题上代表非洲大陆。世界银行很高兴 通过分享其知识和经验来支持和促进交易。代表我祝贺埃及政府的这一开创性交易。 绿色债券等替代fi融资工具允许fiNance的部委扩大用于实施债务管理策略和改变风险的一系列债务工具他们的公共债务投资组合的PROfiLE。 世界银行最初开发绿色债券是为了解决投资者对 对冲投资组合中的气候风险。我们很高兴绿色债券的概念 hasexpandedinrecentyearstoincludeothertypesoflabeledsustainablebonds.Drawingfrom 根据自己的经验，世界银行与新兴市场合作开发可持续的fi金融制，并促进发行绿色债券和其他类型的可持续债券交易。自 fiRST绿色债券于2008年发行，40个国家发行了主权绿色、社会、可持续性，或与可持续性相关的债券，包括贝宁、智利、 哥伦比亚、埃及、斐济、危地马拉、尼日利亚、印度尼西亚、墨西哥和泰国