电子行业：AI有望带动智能音箱新一轮变革

智能音箱是重要的人机交互渠道 智能音箱拥有语言交互、智能家居控制等功能。智能音箱是音箱升级的产物，是家庭消费者通过语音进行通讯、交互的工具，比如点播歌曲、上网购物，或是了解天气预报。在智能家居系统中，智能音箱也可以对智能家居设备进行控制，比如打开窗帘、设置冰箱温度、提前让热水器升温等。 2020年至今，受宏观经济等多方面因素影响，行业增速放缓。从零售量来看，2022年中国智能音箱零售量约为2401万台，同比下滑近32%。 ChatGPT解决交互痛点问题，有望带动智能音箱新一轮的飞跃 语音交互是智能音箱核心的功能和卖点，传统智能音箱产品难以实现类似人与人之间的“对话式”交流，难以应付复杂的对话场景。目前，随着ChatGPT等全新语言模型的到来，无论是对更加复杂语言的推理和分析，还是优秀的对话连贯性和流畅性，或是所能提供的更加个性化的服务，均有希望延展到智能音箱上。ChatGPT使智能音箱从自动理解、生成语言，到进行流畅的对话和问答，都可以给用户提供更加全面、更加智能、更加个性化的服务，人工智能发展有望拉动智能音箱迎来新一轮的飞跃。 智能音箱市场的快速增长，离不开主控芯片的创新迭代 目前市场上主流的智能音箱主控芯片主要来自：苹果、全志、晶晨、创锐讯、百度、博通、君正、英特尔、炬芯、杰理、澜至、联发科、美满、瑞芯微等。从主控芯片供应商类型来看，业内既有自研芯片的苹果、百度等终端品牌商，也有全志科技等专业从事音频装备SoC主控芯片的芯片设计厂商，主控芯片是决定终端产品性能的关键所在。 投资建议 考虑到智能音箱行业有望受益于AI产业变革，迎来新的发展机遇，建议关注智能音箱主控芯片国产设计公司，包括全志科技、中科蓝讯、炬芯科技、晶晨股份、瑞芯微、恒玄科技；建议关注电声产品制造商奋达科技，专业高品质音频产品品牌商漫步者。 风险提示：宏观经济波动、AI大模型在智能终端落地不及预期、国产边缘算力芯片研发及产业化进度缓慢等风险。 1.智能音箱行业将受益于AI的发展 1.1.智能音箱是重要的人机交互渠道 智能音箱拥有语言交互、智能家居控制等更加智能的功能。智能音箱拥有语言交互、智能家居控制等功能，是音箱升级的产物，是家庭消费者通过语音进行通讯、交互的工具，比如点播歌曲、上网购物，或是了解天气预报。在智能家居系统中，智能音箱也可以对智能家居设备进行控制，比如打开窗帘、设置冰箱温度、提前让热水器升温等。 图表1：智能音箱基本功能 中国智能音箱销量连续两年下滑。根据奥维云网和中商产业研究院数据，我国智能音箱行业在2017-2019年间快速放量增长。但2020年至今，受宏观经济因素等多方面影响，行业增速放缓，2021-2022年同比均出现下滑，2022年零售量约为2401万台，同比下滑近32%；从零售额来看，2022年中国智能音箱零售额约为59亿元，同比下滑32%。 图表2：中国智能音箱零售量（万台） 图表3：中国智能音箱零售额（亿元） 屏幕音箱占比逐年增大。近年来，虽然无屏音箱仍然占据主要的市场，但中高端市场占比不断提升，屏幕音箱的渗透率持续提升。根据洛图科技数据显示，我国屏幕音箱的市占率从2018年的1.8%增长到2023年Q1的24.0%，近三年屏幕音箱渗透率均在20%以上。 图表4：中国屏幕音箱渗透率 1.2.ChatGPT有望带来智能音箱新一轮产业变革 ChatGPT解决智能音箱痛点问题，有望带动智能音箱迎来新一轮的飞跃。语音交互是智能音箱核心的功能和卖点，传统智能音箱产品难以实现类似人与人之间的“对话式”交流，难以应付复杂的对话场景。目前，随着ChatGPT等全新语言模型的到来，无论是对更加复杂语言的推理和分析，还是优秀的对话连贯性和流畅性，或是所能提供的更加个性化的服务，均有希望延展到智能音箱上。ChatGPT的到来使智能音箱从自动理解、生成语言，到进行流畅的对话和问答，都可以给用户提供更加全面、智能、个性化的服务，人工智能的发展有望拉动智能音箱迎来新一轮的飞跃。 在居家场景，智能音箱成为智能家居的核心控制接入口。在AIoT技术的推动下，智能家居设备可以实现预约运行、自动运行、全屋设备联动，具有丰富可定制的功能，并更加注重人机交互的体验，无需动手即可操作，并且具备实时的状态反馈。其中智能音箱不仅自身内嵌语音交互系统，可通过Wi-Fi接入内容以及互联网服务，为消费者提供海量内容与多样化功能。在此基础上，智能音箱还集成了人工智能处理能力，能够通过语音识别、语音合成、语义理解等技术与消费者进行语音交互；同时可关联更多其他智能家居设备，通过AI语音助手进行控制，成为消费者对各智能家居设备进行语音控制的交互入口，为消费者提供更丰富的体验。 目前我国智能音箱参与者主要分为互联网巨头、技术公司、传统音箱厂商、内容资源商、创业公司五大类。其中互联网公司拥有庞大的业务布局，如百度、阿里巴巴、腾讯、京东、小米等公司；技术厂商依托语音技术方面的积累，专注于做技术开放平台或提供语音技术方案，如科大讯飞、思必驰、出门问问等公司；内容厂商占有独特的内容版权（IP）资源，如喜马拉雅、酷狗等公司；创业公司多关注与具体应用场景的结合,如主打智能家居的Rokid公司；传统音箱厂家在传统音箱硬件研发上已有积淀，如漫步者股份公司、深圳万德仕科技发展有限公司（Doss）等。 图表5：中国智能音箱行业参与者分类 中国智能音箱市场主要被互联网厂商占据。目前，智能音箱市场的竞争较为激烈，互联网厂商占据主导地位，前四大品牌分别为百度、小米、天猫精灵、华为，2022年市占率分别为35%、31%、27%、4%，合计占据中国智能音箱97%的市场份额。 图表6：中国智能音箱竞争格局 智能音箱市场的快速增长，离不开主控芯片的创新迭代。目前市场上主流的智能音箱主控芯片主要来自：苹果、全志、晶晨、创锐讯、百度、博通、君正、英特尔、炬芯、杰理、澜至、联发科、美满、瑞芯微等。既有自研芯片的苹果、百度等终端品牌商，也有全志科技等专业从事音频装备SoC主控芯片的芯片设计厂商。 图表7：主流智能音箱主控芯片方案汇总 2.建议关注国内智能音箱相关公司 2.1.智能音箱芯片设计厂商 晶晨股份：智能音视频龙头，产品布局多元化 公司芯片已广泛应用于智能机顶盒、智能电视、智能汽车、智能投影仪、智慧商显、AR终端、智能音箱、智能门铃、智能影像、智能会议系统、学习机、跑步机、动感单车、健身镜、带屏冰箱、农业无人机、刷脸支付、广告机、菜鸟仓储、驿站后端分析盒、K歌点播机、直播机、游戏机、智能灯具、控制面板、智能门禁与考勤等多种应用场景。公司多媒体智能终端应用处理器芯片集成了中央处理器、图形处理器、人工智能处理器、视频编解码器、音频解码器、显示控制器、内存系统、网络接口、输入输出子系统等多功能模块，用以完成运算、影像及视觉处理、音视频编解码等功能，是智能终端设备的“大脑”，具有性能高、体积小、功耗低、发热小、兼容性强等特点，在视频编解码及视觉处理等方面可以实现多格式兼容，高集成度。此外，公司还致力于无线连接芯片的研究开发新一代无线连接芯片（Wi-Fi 6 2×2）已于2022年12月预量产，即将进入商务阶段。 图表8：晶晨股份近年来收入及利润情况 图表9：晶晨股份主要业务及相关芯片 全志科技：国内领先的SoC厂商，智能音箱产品全面量产 公司一直致力于为客户提供系统级的超大规模数模混合SoC、智能电源管理芯片、无线互联芯片以及相关软硬件的研究与应用技术开发。在芯片设计层面，搭建了兼容不同核数、不同算力、不同应用需求的SoC设计技术平台；在系统设计层面，形成了信号和电源完整性、热设计、可制造性设计的板级设计技术平台；在基础软件层面，具备了基于RTOS、Linux、Android三类操作系统的软件设计技术平台；在应用层面，积累了面向不同应用领域的产品开发平台。 智能音箱市场，公司与行业头部一线标杆客户保持产业深度合作，R系列芯片产品已实现带屏、无屏音箱全面量产。公司推出了内置Wi-Fi的R系列低功耗智能语音芯片新品，持续投入面向可移动智能音箱场景的专用技术研发，以不断提升智能音箱产品的用户体验。同时，公司布局高性能AI芯片，为智能语音技术落地提供更强算力，不断深化在智能音箱领域的投入探索，与产业上下游持续推动产业共同发展，打造更多标杆产品以满足终端消费者需求。基于智能语音的技术积累及生态布局，公司已与智能家电、扫地机器人、陪伴机器人、AI教育（学习机、词典笔）等领域重要客户深度合作，拓展智能硬件产业多元化发展，推动智能硬件产品加速普及和消费升级。 图表10：全志科技近年来收入及利润情况 图表11：全志科技SoC产品包基础架构示意图 瑞芯微：SoC芯片多领域布局，新一代旗舰芯片性能优异 公司主要致力于大规模集成电路及应用方案的设计、开发和销售，在大规模SoC芯片设计、数模混合芯片设计、影像处理、高清视频编解码、人工智能及系统软件开发上具有丰富的经验和技术储备，形成了多层次、多平台、多场景的专业解决方案，赋能智能硬件、机器视觉、行业应用、消费电子、汽车电子等多元领域。 公司AIoT旗舰处理器RK3588是业内领先的高性能、多场景应用的AIoT芯片。 RK3588的八大方向包括ARMPC、平板、高端摄像头、NVR、8K和大屏设备、汽车智能座舱、云服务设备及边缘计算、AR/VR的应用。得益于RK3588优秀的性能表现，公司在上述应用方向上，均取得各细分行业内头部客户的立项，以及众多中小客户的项目。 图表12：瑞芯微近年来收入及利润情况 图表13：瑞芯微RK3588产品特性 恒玄科技：AIoT芯片平台型公司 公司主营业务为智能音视频SoC芯片的研发、设计与销售，为客户提供AIoT场景下具有语音交互能力的边缘智能主控平台芯片，产品广泛应用于智能蓝牙耳机、Wi-Fi智能音箱、智能手表等低功耗智能音视频终端产品。公司产品已经进入三星、OPPO、小米、荣耀、华为、vivo等全球主流安卓手机品牌，同时也进入包括安克创新、哈曼、漫步者、万魔等专业音频厂商，并在阿里、百度、谷歌等互联网公司的智能音频产品中得到应用。 品牌客户的深度及广度是公司重要的竞争优势和商业壁垒。公司主要产品为蓝牙音频芯片、智能手表芯片和智能家居主控芯片，并基于公司在无线连接领域的技术积累，逐步延伸至Wi-Fi/BT连接芯片。公司智能音视频SoC芯片能够集成多核CPU、Wi-Fi/BT基带和射频、声学和音频系统、电源管理、存储、嵌入式AI处理器和2.5D GPU等多个功能模块，是智能音视频设备的主控平台芯片。 图表14：恒玄科技近年来收入及利润情况 图表15：恒玄科技BES2700系列芯片应用 乐鑫科技：AIoT产品矩阵丰富，智能化赋能成长 乐鑫科技是物联网领域的专业芯片设计企业及整体解决方案供应商。公司产品以“处理+连接”为方向。在物联网领域，目前已有多款物联网芯片产品系列。“处理”以MCU为核心，包括AI计算；“连接”以无线通信为核心，目前已包括Wi-Fi、蓝牙和Thread、Zigbee技术，产品边界扩大至Wireless SoC领域。 随着发布新产品的节奏加快，公司已经开始逐步形成产品矩阵，用户可根据各应用的细分需求，来进行芯片选型。除了提供性能卓越的智能硬件，乐鑫还提供完整丰富的软件解决方案，帮助客户快速实现产品智能化，缩短开发周期。其中，公司的云产品ESP RainMaker已形成一个完整的AIoT平台，集成公司的芯片硬件、第三方语音助手、手机App和云后台等，实现了硬件、软件应用和云端一站式的产品服务战略。 图表16：乐鑫科技近年来收入及利润情况 图表17：乐鑫科技产品战略 2.2.智能音箱品牌厂商及其他供应商 奋达科技：智能音箱业务快速增长 公司主营消费电子整机及其核心部件的研发、设计、生产与销售，是智能硬件领域垂直一体化解决方案提供商。主要产品包括电声产品、智能可穿戴、智能门锁、健康电器等四大系列。 电声产品领域，主要产品形态分为无线蓝牙音箱