家电行业周报：湖北省发放家电消费券，关注消费提振政策

本周核心观点： 湖北省发放家电消费券，关注消费提振政策 “惠购湖北”活动投入政府资金3亿元，针对家电消费提振。6月16日，湖北省在全省启动2023年“惠购湖北”活动，通过指定互联网平台以电子消费券形式发放线上、线下消费券，具体来看： 1）总投入资金：本次家电消费券总计投入财政资金3亿元，其中武汉市发放金额共计12824万元（线上券5000万元、线下券7824万元）。线上券投放资金总额0.5亿元，线下券投放总资金2.5亿元。 2）用户范围：实时定位位置在湖北省的用户，使用消费券购买的商品最终目的地需在湖北省范围内。 3）发放时间：第一次批次发放时为6月16日10:00-6月24日24:00；第二批次发放时间为7月8日10:00-7月16日24:00。 4）消费券类型：本次消费券分为100、300、500面额，10倍核销门槛，即10%折扣比例。 “618”第二周：扫地机线上销售略有下滑，追觅科沃斯保持增长 扫地机线上销售略有下滑，线下销售表现持续亮眼。本周扫地机线上销额同比由正转负，从上周+2.94%下滑6.97pct至本周同比-4.03%，从上周同比+6.86%降低15.42pct至本周同比-8.57%。本周扫地机线下销量销额同比均为正增长，线下销额、销量分别为0.13亿元、0.29万台，同比分别为116.80%、133.81%，扫地机线下销额销量已连续十九周同比为正增长，线下销售表现持续亮眼。 追觅科沃斯表现亮眼，量额增长优于行业。本周扫地机线上销量、销额较“618”第一周（5.29-6.4）销量、销额分别下滑16pct、7pct；“618”前两周（5.29-6.11）销量、销额同比分别为+5%、+2%。本周科沃斯/追觅线上销量/销额同比均提升，且上升幅度均大于行业，科沃斯线上销量/销额同比分别为+11%/12%；追觅线上销量、销额同比分别为+23%/+45%，表现亮眼。 投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周核心观点 1.1湖北省发放家电消费券，关注消费提振政策 6月16日，湖北省在全省启动2023年“惠购湖北”活动，通过指定互联网平台以电子消费券形式发放线上、线下消费券，具体来看 1）总投入资金：本次家电消费券总计投入财政资金3亿元，其中武汉市发放金额共计12824万元（线上券5000万元、线下券7824万元）。线上券投放资金总额0.5亿元，线下券投放总资金2.5亿元。 2）用户范围：实时定位位置在湖北省的用户，使用消费券购买的商品最终目的地需在湖北省范围内。 3）发放时间：第一次批次发放时为6月16日10:00-6月24日24:00；第二批次发放时间为7月8日10:00-7月16日24:00。 4）消费券类型：本次消费券分为100、300、500面额，10倍核销门槛，即10%折扣比例。 表1：“惠购湖北”消费券规则总结规则 本次湖北省消费券投入财政资金3亿元，对比2022年以来其他省市的消费补贴活动，本次活动具有仅针对家电类产品，且投入财政金额较大的特点，如全部消费，将带动30亿元家电销额。 表2：近期部分省市消费促进出政策总结时间城市 1.2扫地机线上销售略有下滑，追觅科沃斯保持增长 扫地机线上销售略有下滑，线下销售表现持续亮眼。本周扫地机线上销额同比由正转负，从上周+2.94%下滑6.97pct至本周同比-4.03%，从上周同比+6.86%降低15.42pct至本周同比-8.57%。本周扫地机线下销量销额同比均为正增长，线下销额、销量分别为0.13亿元、0.29万台，同比分别为+116.80%、+133.81%，扫地机线下销额销量已连续十九周同比为正增长，线下销售表现持续亮眼。 图1：扫地机线下销售数据 图2：扫地机线上销售数据 追觅科沃斯表现亮眼，量额增长优于行业。本周扫地机行业线上销额、销量同比下滑，分别为-4.03%、-8.57%。本周扫地机线上销量、销额较“618”第一周（5.29- 6.4）销量、销额分别下滑16pct、7pct；“618”前两周（5.29-6.11）销量、销额同比分别为+5%、+2%。本周科沃斯/追觅线上销量/销额同比均提升，且上升幅度均大于行业，科沃斯线上销量/销额同比分别为+11%/12%；追觅线上销量、销额同比分别为+23%/+45%，表现亮眼。 表3：扫地机行业和头部企业线上销量销额同比数据 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 本周沪深300指数+3.30%，申万家电指数+5.32%。个股中，涨幅前三名分别是三花智控（+21.40%）、德业股份（+19.12%）、汉宇集团（+17.84%）；本周跌幅前三名分别是春兰股份（-8.50%）、石头科技（-7.81%）、倍益康（-5.31%）。 图3：申万一级行业涨跌幅（6/12-6/16） 图4：家电板块PE- TTM （21/1/1-23/6/16） 图5：本周涨幅前十名公司（6/12-6/16） 图6：本周跌幅前十名公司（6/12-6/16） 2.2北上资金动态 本周（6/12-6/16）北上资金持股占比环比增加TOP3：小熊电器（+0.60%）、华帝股份（+0.50%）、海信家电（+0.38%）；持股占比环比减少TOP3：苏泊尔（-0.03%）、浙江美大（+0.04%）、科沃斯（+0.04%）、公牛集团（+0.04%）。 表4：陆股通家电持仓变动情况（6/12-6/16） 2.3原材料价格跟踪 本周（6/12-6/16）铜价指数+3.31%，铝价指数+1.67%，冷轧板卷指数+0.62%，中国塑料城价格指数+0.44%。本月（6/1-6/16）铜价指数+4.27%，铝价指数-2.48%，冷轧板卷指数+2.31%，中国塑料城价格指数+0.58%。23年以来，铜价指数+2.04%，铝价指数-4.83%，冷轧板卷指数0.00%，中国塑料城价格指数-8.09%。 图7：LME铜价本周6/12-6/16上升3.31%（美元/吨） 图8：LME铝价本周6/12-6/16上升1.67%（美元/吨） 图9：冷轧板卷本周6/12-6/16上升0.62%（元/吨） 图10：塑料本周6/12-6/16上升0.44%（元/吨） 2.4汇率及海运价格跟踪 22年11月以来美元对人民币快速贬值，23年1月中旬美元兑人民币汇率在6.7左右筑底，2月以来在小幅波动中回弹。截至2023年6月16日，美元兑人民币汇率中间价报7.13，周涨幅+0.11%，年初至今+2.61%。本周出口集装箱运价综合指数+0.56%，近一年来呈现持续下跌趋势。 图11：美元兑人民币汇率：周涨幅+0.11% 图12：集装箱运价综合指数+0.56% 2.5房地产数据跟踪 5月重点九城二手房交易面积为706.3万平方米，在达到近两年的最高水平后下滑，环比-9.80%，同比+36.3%。重点八城本周二手房交易面积为151.5万平方米，环比下降3.3%。 图13：重点九城5月二手房交易面积同比增幅36.3% 图14：重点八城本周二手房交易面积环比下降3.3% 2023年以来住宅竣工端、需求端恢复情况优于供给端，1-5月，住宅新开全国累计面积29009.8万平方米，同比-23.2%；住宅施工全国累计面积为548474.7万平米，同比-6.6%；住宅竣工全国累计面积20194.3万平方米，同比+18.4%；住宅销售全国累计面积为40663.2万平米，同比-5.2%。 图15：1-5月住宅新开全国累计面积同比-23.2% 图16：1-5月住宅施工全国累计面积同比-6.6% 图17：1-5月住宅竣工全国累计面积同比+18.4% 图18：1-5月住宅销售全国累计面积同比-5.2% 3重点公司公告及行业动态 3.1重点公司公告 【星帅尔】发行可转换公司债券：6月12日，星帅尔发布向不特定对象发行可转换公司债券发行公告，本次发行的可转债总额为人民币4.6290亿元，发行数量为4,629,000张，每张面值100元/张。 【荣泰健康】权益分派：6月14日，荣泰健康发布2022年年度权益分派实施公告。以实施权益分派股权登记日登记的总股本135,625,513股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币5.00元（含税），不送股，不进行资本公积转增股本。 【华帝股份】权益分派：6月14日，华帝股份发布2022年年度权益分派实施公告。以权益分派前公司总股本847,653,618股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），共计派发现金红利84,765,361.80元。 【火星人】控股股东、实际控制人及其一致行动人可转债持有比例变动达10%：6月15日，火星人发布关于控股股东、实际控制人及其一致行动人可转债持有比例变动达10%的公告。控股股东、实际控制人黄卫斌及其一致行动人海宁大有投资合伙企业（有限合伙）、海宁大宏投资合伙企业（有限合伙）于2023年4月10日至2023年6月14日期间，通过集中竞价交易方式转让其持有的“火星转债”合计598,000张，占本次债券发行总量的11.30%。 【莱克电气】股权激励限制性股票回购注销：6月16日，莱克电气发布股权激励限制性股票回购注销实施公告。本次注销股份共计142,800股，共涉及股权激励对象3人，回购价格为8.94元/股加银行同期存款利息之和，回购价款总计人民币1,286,088.33元（其中本金1,276,020.00元，利息10,068.33元）。 【科沃斯】调整股票期权与限制性股票激励计划行权价格将授予价格：6月17日，科沃斯发布关于调整2023年股票期权与限制性股票激励计划行权价格的公告，首次授予股票期权的行权价格由62.76元/份调整为61.86元/份，首次授予限制性股票的授予价格由39.23元/股调整为38.33元/股。 3.2行业动态 【消费升级推动精装厨电发展】政策暖风催化住宅销售指标好转，厨电行业持续成长机会和空间大。2023年1-4月烟灶精装/消毒柜精装/洗碗机精装/单功能/一体机配置率为98.0%/24.7%/38.3%/3.1%/8.0%， 同比+1.4%/-0.3%/+9.1%/+1.8%/+3.7%，洗碗机作为新兴部品配置率从2018年4.9%持续上升到2023年近四成，发展强劲。从品牌角度分析，厨电精装配套项目TOP5品牌集中度高，合计占比近九成，内资占据主导地位，内、外资占比7:3。从开发商角度分析，头部房企需求突出，2023年1-4月龙湖/万科/保利烟机精装配套项目规模达到1.38/1.29/1.02万套，洗碗机精装配套项目规模达到1.09/0.64/0.58万套。 资料来源：6月12日，奥维云网 【母婴家电市场发展空间广阔】公开数据显示，2023年我国母婴市场的规模将突破4万亿人民币，并在未来几年稳定增长，母婴产品的使用与家电的支持息息相关。侠义的母婴家电指专门为孕产期女性和儿童设计的家电产品；广义的母婴家电指功能配置达到母婴安全和健康使用标准的家电。母婴家电铲平的市场渗透率逐年攀升，2023年迷你洗衣机/复式洗衣机/二星级消毒柜线上零售渗透率为3.4%/1.4%/88.9%，线下零售渗透率为0.7%/6.4%/93.8%，且相比于普通产品溢价能力较强。奥维云网（AVC）预计，2023年狭义/广义母婴家电产品市场规模将达到56.7/459亿元，同比增长20.4%/11.6%，在今年1-4月家电市场中处于较高速增长水平。从产品的形态角度来看，未来母婴