新能源行业周报：光伏产业链价格加速触底，宁德时代发布骐骥换电

光伏 产业链价格：本周致密料成交均价跌至8万元/吨以下，低价达到部分厂商成本线，已有硅料厂商通过检修停产、延迟投产节奏等方式，降低供应规模，产业链价格接近触底。按照组件1.4元/w、硅料70元/kg的价格，一体化组件环节单瓦盈利维持在约0.12元/w，若后续硅料价格进一步跌至60元/kg，组件价格跌至1.35元/w，一体化环节单瓦盈利预期维持在0.1元/w，叠加海外分布式以及美国等细分市场贡献的渠道溢价，组件环节仍能保持相对合理利润空间。 全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 “以大代小”落地正式落地，打开风电替换市场。国家能源局正式印发《风电场改造升级和退役管理办法》，该政策曾于2021年12月发布征求意见稿，各省积极响应，包括宁夏、辽宁、广东、山西、新疆等地均积极开展风电场升级改造示范，规模约4GW。截止目前，符合政策鼓励的改造项目体量超过10GW，考虑到2010年开始年新增风电装机规模达到15GW级别，陆续超过15年期限有望进入升级改造过程，将为风电装机带来明显增量。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。 新能源车 产业链价格：截止本周五，碳酸锂（电池级99.5%）价格在31.25万元/吨，较上周价格下跌0.25万元/吨。本周国内碳酸锂价格大稳小动，周内现货成交活跃度低，主要受无锡电子盘碳酸锂价格走弱影响，部分心态不稳的贸易商出货积极，导致现货价格小幅下调，下游材料厂补库意愿依旧不高，多谨慎观望或逢低采购为主。 宁德时代发布重卡底盘换电方案——骐骥换电。骐骥换电一站式解决方案包含骐骥换电块、骐骥换电站、骐骥云平台，主要针对重卡市场。其中，换电块采用宁德第三代磷酸铁锂体系，循环寿命15000次；换电站可以实现不同车型不同品牌的一站通换，采用底盘换电方案，单块电池171kwh，可自由选择1-3块电池数量。该方案有望节省重卡每年3-6万的使用成本，并助力重卡电动化升级。 建议重点关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），中游环节成本优势突出具有竞争力的（璞泰来、尚太科技、天赐材料、恩捷股份）、新技术（骄成超声、宝明科技）。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（6/12-6/16）上涨7.2%，年初至今板块上涨1.1%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块受益硅料价格跌破成本线，价格接近触底，板块迎来全面上涨，涨幅靠前标的包括福莱特（+20.5%）、德业股份（+19.1%）、福斯特（+15.2%）、昱能科技（+13.6%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块表现较好，涨幅靠前标的为五洲新春（+16.7%）、亨通光电（+11.4%）、长盛轴承（+8.8%）、金盘科技（+7.0%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周新能源车板块主要个股普涨。涨幅靠前的标的有科达利（+10.1%）、宁德时代（+9.0%）、新宙邦（+8.4%）；跌幅靠前的标的有中伟股份（-2.5%）、长远锂科（-2.4%）、孚能科技（-1.8%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：本周致密料成交均价跌至7.8万元/吨，周环比降幅达到22%，最低报价接近6万/吨，已经击穿部分硅料厂商的成本线，当前硅料价格几乎触底，已有厂商通过检修进行停产，同时新进厂商已计划延后投产节奏。 硅片：硅料价格的急速下跌传导到硅片端，价格变动剧烈，低价报价接近0.4元/w水平，同样接近部分厂商成本线，预期继续跌价空间有限，厂家后续或将继续降低稼动率。 电池片：价格相对坚挺，电池片采购需求持稳，M10、G12主流成交价格分别落在0.78-0.79元/瓦与0.83-0.85元/瓦的价格水平，盈利维持高位。 组件：受上游快速降价影响，本周组件价格大幅度下降，均价暂时下滑至单玻1.45-1.48元/w，低价区段也有部分厂家下降价格出清库存，本周跌破1.4元/w，低价现货已来到1.35-1.38元/w。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2行业新闻 23Q1 12GW组件通关进入美国，供应链限制出现松动。根据WoodMac报告，2023Q1有超过12GW组件通过美国海关，主要原因是根据UFLPA对进口商的文件进行了澄清，允许含有北美、欧洲多晶硅的组件通关，而含有中国多晶硅的产品仍被扣留在边境。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/8HGEG7tJE0_7RBVyQO413w 隆基再次刷新光伏效率记录，达到33.5%。6月14日，隆基绿能在Intersolar Europe2023上宣布，经欧洲太阳能测试机构ESTI权威认证，公司在商业级绒面CZ硅片上实现了晶硅-钙钛矿叠层电池33.5%的转换效率，刷新21天前实现的31.8%的转换效率，效率提升达到1.7个百分点。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/Yps8jPaPi4nTBjD0EZyF9Q 上海电气正式进军异质结领域。6月15日，上海电气光伏产业投资项目签约仪式暨上海电气集团恒羲光伏科技（南通）有限公司落地海门成立仪式举行，标志着公司正式进军异质结领域，产业一期规划4.8GW高效异质结电池及组件产能，先期一阶段1.2GW产能落地南通海门。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/2yqJj0KzNMmYdjBrQolliA 3风电 3.1行业新闻 “以大代小”政策正式落地，打开风电替换市场。近日，国家能源局正式印发《风电场改造升级和退役管理办法》，该政策曾于2021年12月发布征求意见稿，各省积极响应，包括宁夏、辽宁、广东、山西、新疆等地均积极开展风电场升级改造示范，规模约4GW，本次政策正式落地有望进一步打开升级改造市场空间。 政策核心内容： 1、针对风电场升级改造：以鼓励并网运行超过15年风电场改造为主，同时新增鼓励单台机组小于1.5MW的风电场进行改造升级；增容改造方面，补贴电量范围内仍执行补贴电价，超出部分电量执行当下平价政策： 解读：截止2009年国内风电累计装机规模超过17GW，2024年开始这部分风电场并网时间将陆续超过15年，将贡献明显的改造增量，此外，根据CWEA统计数据，我国1.5MW以下（不含1.5MW）风机总装机容量约为12GW，预期该部分小容量机组将率先接受改造；在经济性方面，明确升级改造不影响执行原有补贴电价政策，超出部分预期主要以市场化形式进行并网，与现有新增风电项目无异。 2、针对风电场退役：进一步强调并网运行达到设计使用年限的风电场经安全运行评估后符合安全条件的可以继续运营： 解读：风电设计使用寿命为20年，考虑到此前建设并网的项目均拥有优质风资源，此次“允许延后退役时间”可进一步盘活存量风电场，进一步刺激改造需求释放，提升存量电场收益。 政策重要意义：改造的收入增量为新增容量并网带来的电费收入，成本项主要为原有机组拆除处置、新机组采购安装（价格已大幅下跌）以及配套电气设备的升级成本，改造将带来较高收益。改造相较新建省去用地审核等多方面的手续困扰，开工建设节奏将有明显提升，考虑到2010年开始年新增风电装机规模达到15GW级别，陆续超过15年期限有望进入升级改造过程，将为风电装机带来明显增量。 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 新宙邦：拟投资不超过1.2亿美元在美国俄亥俄州建设锂电池电解液等电池化学品项目。 数据来源：wind 亿纬锂能：（1）和Powin签订10Gwh方形磷酸铁锂电池供货合同；（2）和ABS签订13.389Gwh方形磷酸铁锂供货合同。 数据来源：wind 行业新闻 蔚来全系降价3万元。6月12日，蔚来宣布，蔚来旗下全系车型起售价下调3万元。至此，蔚来车型起售价下探至22.8万元起，免费换电服务不再作为标准用车权益，新用户可灵活选择在家充电或到充换电站付费补能 数据来源：https://www.nbd.com.cn/articles/2023-06-16/2874791.html 工信部等五部门：开展2023年新能源汽车下乡活动，参与车型共69款：6月15日，工信部等五部门共同发布关于开展2023年新能源汽车下乡活动的通知。通知指出，活动时间为2023年6月-12月。活动采取“线下+云上”相结合的形式开展，线下主要包括启动仪式+优势地区系列巡展活动、特色地区示范活动，辅以各地主动开展的各项活动;“云上”活动由电商和互联网平台根据现场活动安排，搭建网络宣传专栏，开展“云上”促销、直播售车等活动，全程参与并持续开展新能源下乡活动，实现线下与“云上”的联动。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/uQ-P1NeiKFbBuFj6AwpXpw 宁德时代发布自研一站式重卡底盘换电解决方案——骐骥换电：骐骥换电由三部分组成：骐骥换电块、骐骥换电站以及骐骥云平台。骐骥换电块采用第三代磷酸铁锂电池，搭载无热扩散技术、CTP成组技术，电池系统使用寿命达15000次以上。骐骥换电站使用自适应无级调节技术，模块化设计、按需配电，实现多维一体的自动换电系统。骐骥云平台用来进行换电全场景数据聚合，可实现一键预约换电、优化换电路径。换电成本方面，宁德时代介绍，结合车电分离的商业模式，按照单车年行驶20万公里计算，单车可每年节省使用成本3-6万元。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/cPj5vL-qGpAvkZR96y_Nzg 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周国内碳酸锂价格大稳小动，周内现货成交活跃度低，主要受无锡电子盘碳酸锂价格走弱影响，部分心态不稳的贸易商出货积极，导致现货价格小幅下调，下游材料厂补库意愿依旧不高，多谨慎观望或逢低采购为主。截止本周五，碳酸锂（电池级99.5%）价格在30.5-32万元/吨，较上周价格下跌0.25万元/吨。从供应方面看，本周锂辉石冶炼企业生产正常，部分小型云母冶炼企业仍处于停产状态，而青海地区随着气温回升，碳酸锂季节性增量明显，行业整体供应稳定。需求方面，现货价格小幅下跌后，下游企业为避免购入高价原料，观望情绪明显，日内未表现明显接货情绪，且部分下游企业表示终端订单增长表现较为有限，补库意愿依旧不高，预计下周碳酸锂价格小幅震荡运行。 正极：本周三元材料报价维稳运行。从市场层面来看，数码端产品多处于交付期内，企业开工情况尚可，动力端需求回暖较为缓慢，海外电池厂商无明显增量动作，高镍三元生产变动较小，中低镍市场受国内需求带动出现了一定程度的恢复。就后市来看，预计6月产量及开工率环比小幅提升，但价格方面涨幅有限，行业内部也将呈现一定的分化。磷酸铁锂方面，供过于求的状态下，电池厂持续压价磷酸铁锂加工费，磷酸铁锂企业为转移压力又不得不压价磷酸铁价格，最终导致磷酸铁及磷酸铁锂企业均处于亏损边缘。 负极：本周负极市场行情维稳，负极厂多按计划生产，下游询单量明显增加，但多以比价议价为主，市场观望情绪依旧浓厚，目前负极市场竞争激烈，成本控制得更为完善的厂商优势将愈发明显，现阶段仍有新玩家陆续加入，目标多定位在中高端负极市场。 隔膜：整体隔膜市场整体变化幅度不大，随着海外电池厂商的逐步起量，海外湿法需求稳步提升。此外，国内干法持续渗透储能市场，干法需求进一步提升，有望在下半年迎来进一步爆发，当下市场供应整体局部偏紧，部分龙头企业产能保持满产状态，随着主流干法大厂的产能释放，