纺织服装行业周报：5月新疆棉商业库存同比下降19.2%

本周中国棉花信息网公布新疆棉商业库存， 同比下降19.2%，相比4月库存减少98.9万吨，中国棉价继续上涨，突破1.75万元/吨，根据全国棉花交易市场数据，目前国内高于国外1600元/吨左右，外棉在供给上升、需求低迷情况下今年承压。 本周中胤时尚、康隆达涨幅较高：（1）中胤时尚6月16日在互动平台表示，其参股公司元起点已在虚拟人技术上做了充分储备，后续将尽快推动数字人定制，数字人直播等产品； （2）根据公司年报，康隆达已完成对天成锂业的控股，步入锂电新能源赛道，本周锂电池板块涨幅3.27%，拉动公司股价上涨。 投资观点：6月以来在端午节时点、以及去年同期疫情放开等高基数影响下同比承压，但我们认为7月即将到来的中报行情仍然值得期待。（1）维持结构性的高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，具备开店空间的公司业绩确定性更高。重点推荐报喜鸟、锦泓集团、太平鸟；（2）部分公司对应24PE仅10倍左右，我们认为一季报超预期或股权激励有望形成催化，推荐森马服饰、歌力思、兴业科技；（3）纺织制造板块目前面临海外通胀影响需求及去库存压力，预计23Q2仍可能承压、下半年有望迎来拐点，推荐受海外去库存影响小、受益于欧洲产能转移的毛纺板块，推荐新澳股份、南山智尚。 ► 行情回顾：跑赢上证综指0.19PCT 本周，上证指数上涨1.29%，创业板指上涨5.93%，SW纺织服饰板块上涨1.48%，跑赢上证综指0.19PCT、跑输创业板指4.45PCT，其中，SW纺织制造上涨1.47%，SW服装家纺上涨1.86%，SW饰品上涨2.03%。其中涨跌幅前三的板块为鞋类、纺织机械、男装。目前，SW纺织服饰行业PE为19.77。 ►行情数据追踪：本周中国棉花价格指数上涨0.72% 截至6月16日，中国棉花328指数为17540元/吨，区间上涨0.72%。截至6月16日，中国进口棉价格指数（1%关税）为15854元/吨。截至6月15日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为15740元/吨，下跌2.47%。整体来看，国内外棉价差缩小，截至6月16日，外棉价格低于内棉价格1686元。 ►行业新闻：优衣库公司市值破11万亿日元创新高;纽约潮牌Supreme的财务数据首次披露：15家店加官网年收入5.2亿美元;提高Birkin包的产能，爱马仕在法国的一处生产基地将迁址扩容。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 本周观点 本周中国棉花信息网公布新疆棉商业库存，同比下降19.2%，相比4月库存减少98.9万吨，中国棉价继续上涨，突破1.75万元/吨，根据全国棉花交易市场数据，目前国内高于国外1600元/吨左右，外棉在供给上升、需求低迷情况下今年承压。 本周中胤时尚、康隆达涨幅较高：（1）中胤时尚6月16日在互动平台表示，其参股公司元起点已在虚拟人技术上做了充分储备，后续将尽快推动数字人定制，数字人直播等产品；（2）根据公司年报，康隆达已完成对天成锂业的控股，步入锂电新能源赛道，本周锂电池板块涨幅3.27%，拉动公司股价上涨。 投资观点：6月以来在端午节时点、以及去年同期疫情放开等高基数影响下同比承压，但我们认为7月即将到来的中报行情仍然值得期待。（1）维持结构性的高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，具备开店空间的公司业绩确定性更高。重点推荐报喜鸟、锦泓集团、太平鸟；（2）部分公司对应24PE仅10倍左右，我们认为一季报超预期或股权激励有望形成催化，推荐森马服饰、歌力思、兴业科技； （3）纺织制造板块目前面临海外通胀影响需求及去库存压力，预计23Q2仍可能承压、下半年有望迎来拐点，推荐受海外去库存影响小、受益于欧洲产能转移的毛纺板块，推荐新澳股份、南山智尚。 行情回顾：跑赢上证综指0.19PCT 本周，上证指数上涨1.29%，创业板指上涨5.93%，SW纺织服饰板块上涨1.48%，跑赢上证综指0.19PCT、跑输创业板指4.45PCT，其中，SW纺织制造上涨1.47%，SW服装家纺上涨1.86%，SW饰品上涨2.03%。其中涨跌幅前三的板块为鞋类、纺织机械、男装。目前，SW纺织服饰行业PE为19.77。 行业数据追踪 5月新疆棉商业库存同比下降19.2% 本周，中国棉花信息网公布5月中国棉花商业库存，5月全国棉花商业库存为349.38万吨，环比4月下降94.2万吨，同比减少67万吨；新疆棉商业库存237.94万吨，环比4月下降98.87万吨，同比减少91.84万吨；内地库存90.34万吨，环比4月下降4.67万吨，同比减少26.84万吨；保税棉花库存21万吨，与4月数据相同，同比减少2万吨。 本周中国棉花价格指数上涨0.72% 截至6月16日，中国棉花328指数为17540元/吨，区间上涨0.72%。截至6月16日，中国进口棉价格指数（1%关税）为15854元/吨。截至6月15日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为15740元/吨，下跌2.47%。整体来看，国内外棉价差缩小，截至6月16日，外棉价格低于内棉价格1686元。 3.3.USDA：6月棉花总产预期环比上月预测增加23万吨，期末库存预期环比上升11.2万吨 根据美国农业部(USDA)最新发布的6月全球棉花供需平衡表，2023/2024年度全球棉花总产预期为2541.2万吨，环比上月预测增加23万吨；单产799公斤/公顷，持平；消费需求预期为2547.3万吨，环比调增16.6万吨；期末库存预期2020.3万吨，环比调增11.2万吨。 根据美国农业部(USDA)最新发布的6月中国棉花供需平衡表，2022/2023年度中国棉花总产预期为587.8万吨，环比上月调减10.9万吨；单产2030公斤/公顷，环比上月持平；消费需求预期为816.5万吨，环比上月持平；期末库存预期828.2万吨，环比上月调减6.5万吨。 5月服装社零同比增长17.6%，累计同比增长14.1% 2023年5月，社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%、累计同比增长9.3%。服装鞋帽、针纺织品类5月零售总额1076亿元，同比增长17.6%、累计同比增长14.1%。 1-5月，全国网上零售额56906亿元，同比增长13.8%。其中，实物商品网上零售额48055亿元，增长11.8%，占社会消费品零售总额的比重为25.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长8.4%、14.6%、11.5%。 1-5月我国纺服出口同比下降5.3% 根据海关总署6月7日发布的最新数据，在外需仍未有效恢复的情况下，叠加去年同期供应链恢复、出口基数高的影响，5月我国纺织服装出口再次出现下降。按美元计，当月出口同比下降13.1%，环比下降1.3%。1-5月累计同比下降5.3%，降幅较上月扩大2.4个百分点。从出口商品类别看，由于海外需求下降，东南亚国家服装出口订单减少，导致我中间品出口下降速度超过终端消费品，5月纺织品出口同比下降14.2%，环比下降5.6%，服装出口略显企稳，同比下降12.2%，环比增长3%。 纺织品服装出口按人民币计：2023年1-5月，纺织服装累计出口8123.7亿元，比去年同期（下同）增长2.1%，其中纺织品出口3904.8亿元，下降2.4%，服装出口4218.9亿元，增长6.6 %。5月，纺织服装出口1740.7亿元，同比下降10.8%，环比下降1.1%，其中纺织品出口826.4亿元，下降11.9 %，环比下降5.5%，服装出口914.3亿元，下降9.8%，环比增长3.2%。 5月，纺织服装出口253.2亿美元，下降13.1%，环比下降1.3%，其中纺织品出口120.2亿美元，下降14.2%，环比下降5.6%，服装出口133亿美元，下降12.2%，环比增长3%。 行业新闻 优衣库公司市值破11万亿日元创新高 据时尚商业快讯，优衣库母公司迅销集团上周五股价大涨4.6%至3.528万日元（约合人民币1779.5元），自今年以来累计上涨33%，市值达11.23万亿日元(约合5700亿元人民币)，创历史新高。 4月13日，迅销发布截至2023年2月28日止六个月的中期业绩。 2023上半财年（2022年9月1日-2023年2月28日），迅销综合收益为14673亿日元（约合人民币740亿元），较上年同期增长20.4%，综合经营溢利总额为2202亿日元（约合人民币111亿元），同比增长16.4%，毛利率同比下降1.1个百分点，录得50.5%。据财报，本次录得收益及经营溢利的双增长刷新了迅销历史最高业绩纪录。 分地区看，大中华地区录得收益下降及溢利下降。这是由于第一季度单季期内中国大陆受疫情影响，收益及溢利皆大幅下降所致。但2023年1月起，大中华区业绩已出现回升趋势，第二季度单季期内录得收益小幅下降而溢利大幅增长。 1人民币=19.8256日元） (全文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/0_hRoSNu1kb5i02PxI6Qjw) 4.2.纽约潮牌Supreme的财务数据首次披露：15家店加官网年收入5.2亿美元 在2022及2023财年，Supreme营收分别为5.615亿美元、5.231亿美元，净利润分别为8240万美元、6480万美元，以此计算，净利润率分别为14.7%、12.4%。 而在2020年12月28日到2021年4月3日之间，Supreme营收和净利润分别为1.42亿、2150万美元。 以此计算，收购后Supreme累计营收12.266亿美元，净利润1.687亿美元。 收购后Supreme被划分到休闲运动（Active）部分，该部门旗下还有Kipling、Napapijri、Eastpak和JanSport等品牌，2023财年实现营收49.046亿美元，较2022财年的53.803亿美元下降了33.2%。 在分析师会议上，VF集团首席财务官Matt Puckett透露：虽然2023财年Supreme销售额有所下滑，但在下半财年实现连续改善，其中日本市场增长强劲，欧洲、中东和非洲地区继续表现良好，大中华区在第三季度复苏势头加速，第四季度恢复正增长。 Matt Puckett再次强调了Supreme背后的三个战略支柱：提高品牌知名度；扩张新品类，特别鞋类；扩展新市场，特别是亚洲市场，通过开设旗舰店的方式。 VF集团对Supreme资产减值一事进行了说明：由于更高的利率和外汇波动，以及调整财务预测，公司于第二季度、第四季度期间测试Supreme的商标和商誉价值，其中第二季度商标和商誉减值费用分别为1.929亿、2.29亿美元，第四季度商标和商誉减值费用为1.48亿、1.651亿美元。 以此计算，2023财年Supreme资产减值为7.35亿美元。受此影响，VF集团每股收益从2022财年的3.10美元下降至2023财年的0.31美元。 另一方面，集团也表示，Supreme采用了与集团旗下其他品牌完全不同的商业模式，通过频繁、每周发售限量产品的方式专注于直面消费者。 “坦诚地说，我们仍然认为Supreme是一项成功的收购，我们预计2024财年会实现增长。”Matt Puckett补充道。 原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/WPZm9Gv4K13OuvMJINsvzg） 4.3.提高Birkin包的产能！爱马仕在法国的一处生产基地将迁址扩容 6月9日，法国奢侈品牌爱马仕(Hermès)宣布，继今年春天在Louviers开设新工厂后，公司正着手扩大位于法国Saint Junien的手袋及手套工厂，将原有工坊搬迁至一座面积超过50,600平方英尺（约4,700平方米）的新建筑内，以此不断提高产能，满足顾客对品牌产品的需求。 据悉，新工厂将雇佣约250名工匠，其中210名为皮具工匠，其余40名为手套工匠。这一工厂将主要生产爱马仕著名的Birkin手袋、Kelly Danse手袋以及包括Bearn和To Go系列在内的小