有色金属行业周报：宏观利好频出，金属价格回暖

本周有色板块走势较为平稳，行业指数上涨1.5%，细分行业涨跌幅由高到低分别为：金属新材料（+3.2%）、小金属（+3.2%）、工业金属（+2.4%）、能源金属（+0.8%）、贵金属（-4.4%）。个股方面，天通股份（+24%）、云南锗业（+16%）、锐新科技（+16%）、金博股份（+15%）、鹏欣资源（+13%）涨幅靠前；赤峰黄金（-8%）、中金黄金（-6%）、华锋股份（-6%）、山东黄金（-6%）、浩通科技（-5%）跌幅靠前。 2.1 黄金：通胀压力趋缓叠加美联储偏鹰信号，贵金属延续震荡。美国5月CPI同比大幅下滑至4%，核心CPI小幅回落至5.3%，凸显出核心通胀仍具韧性。美联储暂停加息，但释放出年内可能再加息两次的信号。欧洲央行鹰派加息抑制美元，使得贵金属回调幅度有限，整体仍延续宽幅震荡。 2.2 铜：宏观面与低库存支撑铜价中枢上升。美国5月PPI下降0.3%超过预期，中国央行下调7天逆回购利率和MLF操作利率下调10个基点至2.65%，推动经济持续回升政策有望陆续出台。供给端，海外矿山正常生产，冶炼端产能较为稳定，精炼铜市场仍存在一定供应缺口；港口库存出现连续下滑，给予铜价一定支撑。需求端，家电下乡与汽车下乡改善下游铜需求。 2.3 铝：宏观利好支撑铝价。中国央行下调7天逆回购利率和MLF操作利率下调10个基点至2.65%，推动经济持续回升政策有望陆续出台。供给端，6月云南地区水电铝产能复产可能性增加，去库节奏放缓。需求端，整体开工率未见起色，细分领域汽车、家电等铝下游应用情绪面向好。 2.4 锂：博弈加剧，锂盐价格趋稳。锂云母供应偏紧，锂盐成本走高，市场挺价情绪普遍；下游采购以刚需补货为主，终端需求出现小幅回暖，等待产业链传导，预计锂盐价格近期趋

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