星空篷维持高成长，预计Q2有望率先复苏

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星空篷维持高成长，预计Q2有望率先复苏。浙江正特（001238.SZ）为户外遮阳及休闲家具代工企业，2021年业绩增长主要由于海外疫情对家居庭院消费的影响，22年下半年以来受到欧洲俄乌战争、美国通胀对需求的影响，海外去库存等不利影响。短期来看，疫情后海外休闲家具行业仍处于去库存中，但公司凭借爆款产品星空篷维持高增，我们预计恢复节奏快于同业、Q2收入增速有望转正；中期来看，公司IPO募投项目产能逐步释放，且伴随智能化改造及原材料费用下降，毛利率有望提升；长期来看，公司成长驱动在于全金属的星空篷替代木制廊架产品、渗透率进一步提升，电商渠道拓展，以及客户采购份额提升。预计2023-2025年营业收入15.50/17.95/20.72亿元，EPS为1.11/1.48/1.80元。给予2024年20XPE，目标价29.6元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。