锦欣生殖：北京市16项辅助生殖技术纳入医保，未来政策利好与业务修复有望驱动公司业

锦欣生殖：北京市16项辅助生殖技术纳入医保，未来政策利好与业务修复有望驱动公司业绩与估值提升，23年PE估值约22倍、PB估值1倍出头，当前仍在估值低位，推荐左侧布局【东吴医药朱国广/周新明团队】 玫瑰事件： 2023年6月15日北京医保局、人力资源和社会保障局发布《关于将16项治疗性辅助生殖技术项目纳入医保、工伤保险支付范围的通知》。多项治疗性辅助生殖技术项目按医保甲类纳入门诊报销，自2023年7月1日起执行 锦欣生殖：北京市16项辅助生殖技术纳入医保，未来政策利好与业务修复有望驱动公司业绩与估值提升，23年PE估值约22倍、PB估值1倍出头，当前仍在估值低位，推荐左侧布局【东吴医药朱国广/周新明团队】 玫瑰事件： 2023年6月15日北京医保局、人力资源和社会保障局发布《关于将16项治疗性辅助生殖技术项目纳入医保、工伤保险支付范围的通知》。多项治疗性辅助生殖技术项目按医保甲类纳入门诊报销，自2023年7月1日起执行。 玫瑰北京市16家医保定点机构均可报销，价格体系与现行价格基本一致。 目前北京市具有辅助生殖技术资质的医疗机构共18家，其中医保定点医疗机构16家，针对16项治疗性辅助生殖技术项目均可报销（限门诊）。从价格上看，此次入选医保报销16项技术合计执行价格为26604元（其第三代辅助生殖技术项目合计1万元左右），与2022年2月北京医保局 《关于规范调整部分医疗服务价格项目的通知》中合计27491元差别不大，同时与北京地区现行的价格相比基本没有变化。对比锦欣西囡医院和2023年5月5日辽宁发布的医疗服务项目调整价格目录中的18项辅助生殖项目，北京目前的指导价更高。玫瑰公司处于估值低位，政策利好与业务持续修复有望推动业绩增速与估值提升。 截止到5月末，公司累计周期数同比回正，4月、5月周期数实现增长，5月份深圳、武汉、云南等地区实现初诊数双位数增长，恢复情况较好。公司维持全年指引收入端增长20%，经调整净利润5亿元，当前PE估值22倍、PB估值1倍出头（剔除商誉的PB估值1.3倍左右）。 生育率下降趋势下，预计促进生育的政策将陆续落地，促进IVF渗透率提升，政策利好与业绩修复驱动公司业绩与估值提升。 玫瑰盈利预测与投资评级： 维持预计2023-2025年公司经调整净利润为5.05/6.59/8.18亿元，对应当前市值的PE分别为22/17/14倍，维持“买入”评级。玫瑰风险提示：医院业务恢复进度或不及预期的风险；医院盈利提升或不及预期的风险；医疗事故风险。