方正中期期货-玻璃期货日报：保价推动玻璃企业库存去化 淡季刚需释放超出预期

玻璃期货日报FGFuturesDailyReport 作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月15日星期四 保价推动玻璃企业库存去化淡季刚需释放超出预期 现货市场方面，本周浮法玻璃市场涨跌互现，区域行情存差异。周内华北沙河小板成交良好，库存削减较明显，沙河小板及京津唐个别厂价格小涨；华东、华中、华南价格竞争压力及局部外围货源冲击因素，部分成交价格仍有小幅松动。整体看，近期价格相对稳定，下游家装需求等订单有所好转，工程订单仍显疲软，需求改善有限。行业利润较好下，浮法厂仍以维持一定产销为主，预计下周差异化行情或仍存，厂家根据自身出货情况小幅调整为主。 供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产 245条，日熔量共计166600吨，环比上周持稳。周内新点火1条，停 产1条，改产1条线。耀华(宜宾)玻璃有限公司600T/D二线于6月9 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 日新点火。 中国耀华玻璃集团有限公司600T/D北方二线原产色玻，6月14日放水停产，计划搬迁。天津信义玻璃有限公司600T/D浮法二线原产白玻，近期投料改产超白。威海中玻股份有限公司500T/D浮法四线原产宝石蓝，6月3日放水冷修。 需求方面，本周国内浮法玻璃市场整体需求较上周有所好转，尽管农忙、雨水对需求端依然存一定影响，但中下游刚需补货对出货形成一定支撑。目前来看，终端订单短期难有明显改善，市场货源消化有限，补货持续性预期一般，加上局部价格下滑加重市场观望情绪，淡季行情预期延续。 库存方面，截至6月15日，重点监测省份生产企业库存总量为 5083万重量箱，较上周四库存减少146万重量箱，减幅2.79%，库存环 比由增转降，库存天数约25.16天，较上周减少0.60天。本周重点监 测省份产量1295.32万重量箱，消费量1441.32万重量箱，产销率111.27%。 供应方面，玻璃供给相对刚性，产线投产与否不仅要考虑即期利润也要考虑窑炉生命周期内的行业发展态势，玻璃供给回升幅度存在不确定性。统计局最新数据显示，1-5月房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%。供应同比下滑，需求同比攀升的态势下，玻璃盘面存在基差回归动能。 接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了玻璃供需两端的悲观预期，在贴水200元左右的格局下，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势5 第二部分玻璃市场情况7 一、在产产能小幅攀升终端订单有所改善7 二、生产企业库存增速放缓8 三、玻璃后期走势判断10 第三部分套利策略分析11 第四部分持仓情况12 2020-01-15 2020-02-15 2020-03-15 2020-04-15 2020-05-15 2020-06-15 2020-07-15 2020-08-15 2020-09-15 2020-10-15 2020-11-15 2020-12-15 2021-01-15 2021-02-15 2021-03-15 2021-04-15 2021-05-15 2021-06-15 2021-07-15 2021-08-15 2021-09-15 2021-10-15 2021-11-15 2021-12-15 2022-01-15 2022-02-15 2022-03-15 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-15 2022-09-15 2022-10-15 2022-11-15 2022-12-15 2023-01-15 2023-02-15 2023-03-15 2023-04-15 2023-05-15 2023-06-15 玻璃活跃合约价格走势 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 图玻璃期货活跃合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 玻璃活跃合约成交量（手） 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 玻璃活跃合约持仓量（手） 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团仓单数量:玻璃:中玻蓝星仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2020-01-15 2020-02-15 2020-03-15 2020-04-15 2020-05-15 2020-06-15 2020-07-15 2020-08-15 2020-09-15 2020-10-15 2020-11-15 2020-12-15 2021-01-15 2021-02-15 2021-03-15 2021-04-15 2021-05-15 2021-06-15 2021-07-15 2021-08-15 2021-09-15 2021-10-15 2021-11-15 2021-12-15 2022-01-15 2022-02-15 2022-03-15 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-15 2022-09-15 2022-10-15 2022-11-15 2022-12-15 2023-01-15 2023-02-15 2023-03-15 2023-04-15 2023-05-15 2023-06-15 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 2019-04-15 2019-06-15 2019-08-15 2019-10-15 2019-12-15 2020-02-15 2020-04-15 2020-06-15 2020-08-15 2020-10-15 2020-12-15 2021-02-15 2021-04-15 2021-06-15 2021-08-15 2021-10-15 2021-12-15 2022-02-15 2022-04-15 2022-06-15 2022-08-15 2022-10-15 2022-12-15 2023-02-15 2023-04-15 2023-06-15 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 表玻璃基准交割品出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年6月15日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年6月15日 1862 2210 1849 1960 1940 1920 2023年6月14日 1862 2210 1849 1960 1940 1920 2023年6月13日 1862 2210 1849 1960 1940 1920 2023年6月12日 1862 2210 1849 1960 1940 1920 2023年6月9日 1862 2330 1849 2010 1980 1940 2023年6月8日 1862 2330 1849 2010 1980 1940 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 0 -120 0 -50 -40 -20 月度变化 -288 -120 -239 -270 -270 -240 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 表玻璃替代交割品出厂价6mm大板 6mm大板出厂价 数据日期 2023年6月15日 厂家 沙河望美 沙河长城 巨润建材 武汉长利 荆州亿钧 湖北三峡 2023年6月15日 1865 1851 1990 1960 1920 1940 2023年6月14日 1865 1851 1990 1960 1920 1940 2023年6月13日 1865 1851 2000 1960 1920 1940 2023年6月12日 1865 1851 2000 1960 1920 1940 2023年6月9日 1865 1851 2000 2010 1940 1980 2023年6月8日 1865 1851 2000 2010 1940 1980 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 0 0 -10 -50 -20 -40 月度变化 -286 -248 -200 -270 -240 -320 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，本周浮法玻璃市场涨跌互现，区域行情存差异。周内华北沙河小板成交良好，库存削减较明显，沙河小板及京津唐个别厂价格小涨；华东、华中、华南价格竞争压力及局部外围货源冲击因素，部分成交价格仍有小幅松动。整体看，近期价格相对稳定，下游家装需求等订单有所好转，工程订单仍显疲软，需求改善有限。行业利润较好下，浮法厂仍以维持一定产销为主，预计下周差异化行情或仍存，厂家根据自身出货情况小幅调整为主。 2021-02-25 2021-03-27 2021-04-26 2021-05-26 2021-06-25 2021-07-25 2021-08-24 2021-09-23 2021-10-23 2021-11-22 2021-12-22 2022-01-21 2022-02-20 2022-03-22 2022-04-21 2022-05-21 2022-06-20 2022-07-20 2022-08-19 2022-09-18 2022-10-18 2022-11-17 2022-12-17 2023-01-16 2023-02-15 2023-03-17 2023-04-16 2023-05-16 2023-06-15 2-15 3-1 3-16 3-31 4-15 4-30 5-15 5-30 6-14 6-29 7-14 7-29 8-13 8-28 9-12 9-27 10-12 10-27 11-11 11-26 12-11 12-26 基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 1000 3000 800 2500 600 2000 400 1500 200 1000 0 500 -200 0 -400 图玻璃活跃合约基差 数据来源：wind、方正中期研究院 玻璃主力合约基差 1000 2023 2022 2021 2020 800 600 400 200 0 (200) (400) 图玻璃活跃合约基差季节性走势 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 1-1 2020-09-282020-10-28 1-16 2020-11-27 1-31 2020-1